朱骏：美债收益率与标普500同涨，关注市场预期更重要

　　近期QE退出的字眼不断出现在金融媒体的报道中，而QE作为美联储稳定股价所采取的一种手段，但在退出预期下的股市并没有出现多大程度的抛售，反而影响最为敏感的是债券市场。

　　自6月份QE退出时间表确立以来，债券市场便遭遇了市场的恐慌性抛售。但股市仿佛不受影响一般，屡创新高，债券收益率与股票指数出现了罕见的同涨现象。这里笔者要强调一下，关注经济面本身不如留意市场对经济的预期来得更为实际。回想一下，2013年的股票市场，在预期不错的前提下，经济面所呈现给我们的更好，放眼整个世界，美国经济复苏是最为健康的。

　　再看第二大经济体欧元区，虽然在去年德拉基振臂一呼要不惜一切代价挽救欧元区，同时欧元区亦成功摆脱了流动性危机以来，但高失业率及低增长率依然成为欧元区最大的问题。

　　记得笔者在今年第三季度的文章中曾经表示，依然看好苹果股票走势，最初的原因并未解释过多，实际上这是在大的宏观基本面以及美联储资产负债表与股市关联性上的分析下得出的结论，直到现在，效果才真正体现出来，这个不是预测，而是分析的结论。

　　


　　(美国40年的年均就业增速)

　　对于美国经济，就业数据十分重要。我们关心的是就业—收入—消费—盈利形成的链条，这是一个良性的循环。8月的非农就业低于市场预期，但我们依然认为九月份退出QE的概率较高，唯一要考虑的是经济复苏较弱以及削减规模的不确定会增加波动性，但美联储此次按兵不动，个人认为在此以后，美联储再次制定退出QE将会变得更为困难。

　　美联储下调了经济增长预期，表达了对于经济复苏持续性的担忧。无论如何，美联储仍然需要积极的货币刺激，10月份退出QE的可能性不大，个人认为首要因素是对债务上限的宽松应对上。因此黄金在接下来将有较大程度的反弹，个人维持对1400价位的展望。

　　


　　(黄金四小时走势)

　　日内维持对黄金的连续回落预期，RSI指标向下，投资者可采取逢高空的策略。黄金在日内预计将以创新低的节奏运行，目标1307.

　　支撑位：1307、1291；阻力位：1321、1350

　　以上仅为个人建议，仅供参考。欢迎关注个人新浪微博：分析师_朱骏

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