穆迪：沙特财政依然强劲 风险在于高度依赖石油

　 　　穆迪本周在一份报告中表示，沙特的A1评级和稳定前景受到以下几点因素的支撑：强大但已被削弱的财政状况，该国低成本生产的大量石油和天然气储备，以及高水平的外部流动性。沙特面临的挑战    沙特面临的信贷挑战包括其经济高度依赖石油、坚固的政府支出结构，以及易受油价波动影响的政府收入。此外，沙特的评级也受到地缘政治风险的影响，这主要由区域不稳定，以及沙特和伊朗的战略竞争所驱动。

　　穆迪高级信贷官员迪克(Steffen Dyck)表示，尽管油价下跌使沙特预算平衡面临巨额赤字，削弱了政府的储备，并促使政府2016年首次在国际市场上发行债券，但沙特的财政状况仍然强劲。迪克也是这份报告的作者之一。

　　沙特的改革

　　虽然沙特政府已经宣布了雄心勃勃和全面的改革计划，穆迪预计沙特实现这些改革将面临不少挑战。 

　　在OPEC去年11月下旬达成削产协议后，穆迪预计2017年沙特的实际GDP将因石油产量减少而下滑0.2%。随着沙特继续进行财政整顿，穆迪预测沙特2017年的预算赤字相当于GDP的10.5%，到2018年将缩小至9.2%。

　　从中期看，穆迪预测沙特政府的收入来源将越来越多样化，随着石油和天然气收入占总收入的比重从2015年的72%下降到2020年的54%。

　　庞大的财政赤字预计将保持常态，沙特的总资金需求也增加了。此前，沙特国内银行业能够提供充足的流动性，以满足政府的融资需求,而当局已经开始合并更多的外债。

　　稳定前景反映出一点，即穆迪认为沙特的信用风险大致平衡。沙特经济前景面临的风险和油价的波动高度相关。新一轮油价暴跌或放松财政整顿会导致沙特的债务增速高于预期，或导致政府资产加速减少，这可能给沙特的信誉造成负面的影响。 

　　潜在的、利于信贷的发展包括全面实施计划中的财政和经济改革。这些改革措施有助于沙特减少赤字，降低目前的债务负担。

　　虽然高于预期的油价可能还有助于达成这些结果，如果是可持续结构改革造成了这些改善，这将产生更加积极的影响。


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