嘉盛集团：欧元/日元：欧元区通胀回到2%

　 　　欧元区通胀急剧回升。2月CPI年率上升至2.0%，升速高于1月的1.8%。这是连续第三个月上升，并且也高于预期。同时，核心CPI持平于0.9%，符合预期。同样保持不变的是失业率，目前报在9.6%，为发达地区水平最高之一。如果不是因为高失业率，欧洲央行现在至少可能已经结束量化宽松刺激计划。但德拉吉之前就暗示，央行将容忍通胀率暂时性高于2%目标。但如果这不是暂时性上升呢？如果接下来几个月通胀率加速上升到3.0%呢？无论从哪个方面看，欧洲央行紧缩银根的压力都在增加。欧元因此可能开始超过较弱的对手货币。话虽如此，在荷兰和法国将要举行大选之前，政治风险正在增加。这点或许削弱投资者大举买进欧元的兴趣。

　　但如果欧元有任何机会明显回升，则最可能发生于欧元兑较弱的对手货币，尤其是那些央行立场依然鸽派的货币。在美国股市“玩命”反弹的背景下，投资者的风险胃口惊人。所以读者认为，日元等表面避险货币的需求疲弱。因此，布局欧元在当前市况反弹的最佳货币对可能是欧元/日元。但如果冒险情绪减弱，则此货币对在开启新一轮主升浪之前，有可能先展开更深的调整。

　　但欧元/日元在去年快结束时结束了技术面的长期看跌趋势，当时其站上清晰的下跌趋势线，随后的反弹止步于123中轨一线。今年开年以来，货币对陷于调整。但在坚守住118.40关键支撑位后，货币对最近几天向上突破下降楔形。理想情况，我们更希望货币对展开更深的回撤，比如下探61.8%回档位115.00，然后重拾上升趋势。但货币对在38.2%回档位就企稳，那是相当狭窄的回撤幅度。可以从两个角度解读这点。一，38.2%回档位是狭窄的回撤，暗示如果最终攻克123/124高点，波动区间可能因此明显扩大。但现在距离123/124还有很大的空间，期间有很多因素可能扰乱反弹。二，事实可能证明那只是暂时的低点。多头头寸可能集中于118.40下方构筑大量的止损卖单，从而吸附价格下探。因此，货币对未来在上升趋势线、200天均线或者61.8%回档位等支撑位附近再度反弹之前，或许暂时下破。

　　那投资者应该如何对待欧元/日元？多头须小心谨慎，直到汇价打破123/124空间；空头可能希望在看到一些确认信号之后再入场，因其非常清楚，鉴于长期技术面转牛，货币对可以轻松起飞。至于价位，多头现在将希望关注破败119.30-50区域的支撑力度。空头最好守住115.50-80区域阻力，否则接下来几天可能回补并带动汇价上攻最近区间的上轨。为免疑义，我们的基本看法是后者。


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