嘉盛集团：“英镑杀手”·梅推动英镑/美元跌破1.20

　 　　外汇市场一直表示不相信，英国首相特里莎·梅在周二的演讲中展示脱欧计划时，可以做出必要的澄清、传达必要的信心。截至周日晚上，市场就是这样的情况。英镑因此跌破1.20心理大关，并且暗示特里莎·“英镑杀手”·梅可能再次出手。所以，英镑本周可能扩大跌势。

　　特里莎的演讲中料将包含英国脱离单一市场和欧洲关税联盟的计划，这对于英镑多头有点像是“克利普顿石”。自从英国6月脱欧公投以来，外汇市场对脱欧就异常得敏感。英镑现已失守1.20，后市还可以到哪里？

　　首相演讲实际可望提振英镑？

　　首相的一名助手表示，首相周二在伦敦的演讲可能导致英镑“暴跌”，但她是虚张声势吗？首相的演讲如果包含取代单一市场准入的细节，则可望切实利好英镑下周的表现，虽然可能性不大。理由如下：

　　首先，脱欧关键人物David Davies曾表示，政府可能将奋力争取一项过渡协议，确保在脱欧谈判期间，进入欧洲贸易伙伴的通道不会被中断。第二，周末有文件显示，欧盟主要谈判官担心，如果将英国的金融系统排除在欧洲之外，可能导致金融市场瓦解。第三，伦敦金融城的游说团队在上周结束时放弃了金融“通行证”权力的诉求。我们认为，这暗示着他们可能相信未来有更好的选择。所以，英镑周日下破1.20可能是典型的传言时沽出、事实时买进。不过，眼下需要特里莎在演讲中将英镑眼下的负面情绪力挽狂澜。

　　脱欧的确定性可能成为英镑的“补药”

　　特里莎·梅要想推动英镑在本周持续反弹将非常困难，特别是考虑到脱欧已成沽出英镑的通行证这一事实。此外，市场再度削减英镑多头。根据CFTC最新数据，上周英镑/美元净多头头寸降至-6.58万张，前一周为-6.47万张。但如果(这是个巨大的“如果”)她可以出人意料地发表坦率的讲话，或许足以放慢英镑跌势。如果她透露脱欧将是怎样的、政府将如何消解脱离单一市场所产生的任何冲击，则是某种程度的确定。

　　首相发表演讲前，英镑/美元摇摇欲坠

　　周日尾盘，市场并不看好英镑。这暗示，首相将焦点放在脱离单一市场被外汇市场视为利空。英镑/美元在1.20心理大关处徘徊，可能回到1.1841 – (根据Bloomberg 定价为)10月闪崩以来的低点。如果首相周二的演讲未能给予市场信心，可能引发英镑的第二波跌势，使其下探1.10。此外，英镑/日元也可能暴跌，而英镑兑欧元最近的反弹同样可能被逆转。

　　英镑弱势带来的好处 – FTSE 100指数

　　但这可能利好FTSE 100指数。FTSE 100指数到目前为止没有受到脱欧方面的坏消息的打击，并且于周五创下历史新高。即使相比之下更能反映英国经济的FTSE 250指数 – 周五也上扬。去年12月以来，FTSE 250指数基本追随FTSE 100指数，暗示脱欧忧虑没有打击投资者对英国企业的看法，无论如何至少暂时没有。

　　其它的关注焦点

　　本周我们主要将讨论定于周三公布的Burberry财报、周四召开的欧洲央行会议，当然还有周五的特朗普就职典礼。特里莎周二演讲还有本周她在达沃斯与中国官员的会晤，当然也是我们关注的重点。这些事件有可能左右英国市场的走势。但随着英镑周初下挫，我们认为特里莎要想说服市场她可以在不损害英国经济长期发展的同时，实现“干净、彻底”脱欧将非常艰难。

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