嘉盛集团：欧元/英镑-英国通胀上升的前景可能继续支撑英镑下档

　 　　今天早上，英国和欧元区都公布了经济数据；同时，英国央行行长卡尼在货币政策委员会下属的一个委员会发表了关于英国通胀和成长前景以及他在央行的未来的讲话。最终结果是，超卖的欧元/英镑快速反弹，一度站上0.87。虽然反弹，我对此货币对的短线依然看跌，并且认为其在未来几天或数周里可能跌至0.85，原因是交易员对英国通胀上升的前景做出回应。事实上，由于英镑大幅贬值，上个月生产商的输入成本激增，但对消费者来说，好在工厂吸收了大部分增加的成本，只给物价传导了一部分。所以，说到10月消费者物价，更多的是处于通胀下降而非通胀状态。

　　不要被CPI不及预期所欺骗

　　当现有的库存耗尽之时，也就是上升的进口成本显著传导到消费者之日。所以，不要被整体CPI暗示的通胀下降所愚弄。根据英国国家统计局的数据，10月通胀率年率意外自9月的1.0%下降至0.9%。核心CPI同样弱于前月的1.5%，为1.2%。但生产者物价则表现出截然不同的样子来。由于英镑贬值，PPI输入价格月率大涨4.6%。因为工厂吸收了大部分的涨幅，所以PPI输出价格指数月率“仅仅”上涨了0.6%。

　　英国央行将容忍通胀的上涨

　　卡尼呼应了这种情绪。他说，英国上月通胀下降的主要原因是服装市场带来的短期影响。但他认为，未来几个月里，随着英镑贬值推升进口价格，通胀将加速上升。根据卡尼的说法，央行将容忍通胀的上升，但没有“具体”的通胀数字。卡尼说，那个数字将取决于通胀上升的成因以及是否影响到公众的价格预期。这或许正是英镑无法展开快速回升的原因，因为交易员意识到，在可预见的未来，通胀上升将不会带来加息前景。

　　欧元区经济稳健增长

　　同时，欧元区三季度经济增长率为0.3%，符合预期。但今天公布的其它经济数据的表现好于预期。欧元区9月贸易盈余升至265亿欧元，高于前月的184亿欧元，原因是出口增加而进口减少。而且，德国ZEW经济景气指数高于预期的7.9和上月的6.2，报在13.8。

　　欧元/英镑仍可能跌至0.85

　　受到上述基本面的影响，英镑下滑推动欧元/英镑攀升，测试前参考点0.87附近，准确地说是0.8690-8720区域，之后缓慢回落。但鉴于短线阻力0.8635告破，在下跌趋势很可能恢复之前，我们或许看到一个更为明显的反弹行情。具体而言，我认为发生这一切的区域在0.8850/60附近，那里是前支撑与61.8%回档位和下跌通道阻力相汇处。一旦空头没有在是处出现，我们目前仍然看跌的短线前景可能落空。同时，如果0.8635支撑位失守，则可能跌至0.8565/70下方，进而可能为跌至0.85或更低价位打好基础。

　　


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