嘉盛集团：零售价格滞后于工厂价格，暂时压制了英镑

　 　　 英国财政委员会对英国央行行长卡尼等利率决策者的质询基本结束，而这些质疑从市场的角度看已经不再新鲜。

　　 上述讨论明显引人关注的同时，并没有加重人们对英国最新通胀报告的看跌情绪。报告显示，消费者价格和工厂价格之间的差距拉大。

　　 英镑扩大了始于周一的跌势(英镑下跌77点，截至此文发稿，逼近1.24)，主要是对弱于预期的CPI的回应。

　　 整体CPI年率上涨0.9%，预期为上涨1.1%。这被解读为英国央行货币政策委员会对通胀前景的看法更为偏软。

　　 和以前一样，我们要记住，一次的逆趋势读数就本身而言并不重要。

　　 纵然如此，从美联储加息25个基点的隐含波动率突然快速上升，以及英国为对抗通胀加息的几率略微下降这两个角度看，英镑本周继续下跌是合理的。

　　 至于数字本身，从消费者角度看，不可以排除夏季的经济和政治的持续影响。

　　 但不能以同样的方式淡化强于预期的生产者物价指数，因为10月输入物价指数大涨12.2%，为2011年以来最大的年率涨幅，不能不引人侧目。

　　 通胀听证会的问题(如果不是内容)基调感觉充斥着同样的焦虑，之所以如此，部分是因为当前通胀本身的涌入不受控制。

　　 工厂价格指数的上涨速度突显出预测零售商和批发商何时将释放批发价格压力，还有消费者的影响及反应有多难。

　　 最后，物价的上涨必将利多英镑，但周二的通胀快照确认了物价前景的自相矛盾和不确定性，即使滞后暂时限制了英镑的上涨。

　　技术面看，上周五以来我们对英镑/美元突破短线下降旗形的期待，暂时落空。

　　所以，只要继续在陡峭的下降区间内，英镑/美元多半将再度考验11月初支撑区域1.2349-1.2373。

　　我们对守住支撑的几率改善或下降的假设，取决于汇价受制于上文提到的下降区间的时间长度。

　　英镑加快下跌的早期警示信号在跌破周二低点1.2388，随后逼近美国大选日后低点1.2365-1.2367上表现淋漓尽致。

　　英镑/美元小时图

　　


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