登富特：美联储加息预期左右下周市场

　 　　从今年6月开始，受到美联储何时加息尚存变数，英国退欧导致全球经济不明朗、欧洲央行、英国央行、日本央行等主要国家的央行均采取了更加宽松的货币政策以对实体经济提供支撑的影响，整体市场的混乱局面加剧。周内，英国央行采取了按兵不动但是暗示未来进一步宽松的货币政策举措。周五，美国公布的通胀数据好于2.2%的预期，2.3%的公布值使美联储在下周升息的预期重新升温。美国经济以及货币政策还受到美国大选这一不确定性的影响，上周民主党候选人希拉里的身体状况恶化使美国大选的不确定性进一步增加，这也使近期市场的动荡加剧。下周，除了美联储利率决议之外，日本央行的货币政策决议也备受关注。周内，欧元区和英国差于预期的通胀以及就业市场数据则对欧洲货币形成进一步的打压。随着石油输出国组织(OPEC)会议的临近，原油市场供求失衡的矛盾也有加剧的迹象，这也使国际油价承压。

　　美联储9月升息概率到底有多大？

　　美国周内公布的通胀指标录的2.3%好于市场2.2%的预期，明显好于美联储所设定的2%的目标。不过，周内公布的其它指标却不见明显好转，继前两周的非农就业数据疲软、制造业和非制造业采购经理人指数都出现了明显下滑之后，本周的零售销售意外下滑了0.3个百分点，这也是该数据在今年5月以来的最差表现，生产者物价指数(PPI)与上月持平而差于0.1%的市场预期，密歇根大学消费景气指数更是意外下落至89.8。除了通胀之外，月内美国的数据几乎没有什么亮点。对于升息预期，美联储官员们也有明显分歧，同时近期的鸽派阵营也有所扩大。同时，距离美国总统大选选举结果不足两个月的时间，美国民主党候选人希拉里的健康状况不乐观，共和党候选人特朗普的“特立”言行更使市场陷入了恐慌的境地，这一系列因素使美联储在下周的会议上以按兵不动为主，美联储主席耶伦对于未来货币政策的态度将会对美元走势形成进一步的影响。

　　安倍故伎重演，日本央行下周意欲何为？

　　在日本现任首相安倍晋三上台之前，日本政坛政权更迭频繁，安倍晋三上台之后采取了先发制人的手段，在2014年11月18日宣布解散众议院提前举行大选，从而使自己得以留任。当前安倍意图在明年1月重新解散下院，在明年2月底再次举行大选。不过，安倍上台之后推出的一系列刺激经济以及加速日元贬值的政策并没有加速日元的贬值，受到日元持续升值压力的影响，下周日本央行仍有可能按兵不动，同时采取进一步的口头干预措施。

　　供需矛盾制约国际油价

　　在俄罗斯和沙特倡导的主要产油国非正式会议前夕，沙特率先宣布逐步冻结石油产量。不过，美国西部意外发现大量油气资源，使沙特的冻产协定的效果打了折扣，同时近期国际油价的回暖使美国很多企业也重新加大了页岩油开发的投入，也对国际油价形成了打压。在主要产油国非正式会议前后国际油价的动荡局面持续。

　　下周整体市况分析

　　下周的市场主要受到了美联储以及日本央行利率决议的影响，预计在美联储的利率决议公布前后整体市场的混乱局面将会持续。最近几个月以来由于日本央行的“不作为”一直对日元走势形成打压，随着日元调整时间的进一步延长，接下来日元的调整区间也面临突破。

　　从美元指数的中期走势来看，美元指数回调到5月3日以来的上行趋势线附近获支撑企稳回升，虽然美元指数企稳爆发了一定的向上动能，受到整体市场运行过程中的反复性强、延续性差的运行特征的影响，美元指数的中期动荡局面持续。因此，虽然美元指数下周周初仍有进一步的向上需求，但是受到整体市场连续动荡的影响，美元指数的周内上行空间有限。下周美元指数主要以先扬后抑节奏运行。

　　美元指数周初仍有向上需求，对应于非美货币以及黄金和原油承压。从欧元/美元的中期走势来看，欧元/美元对均系统形成反复穿越，客观方向横盘。虽然欧元当前下落动能明显占优势，预计下周周初仍有进一步的下落压力，受到近期整体市场动荡局势的影响，进一步下落的幅度受限。与欧元的区间内下落格局类似，英镑也在周五爆发了强劲的下落动能，随着英镑进一步向下面临7月6日以来的调整区间下沿的支撑，一旦突破英镑中期的跌势进一步展开。英镑在下周的运行过程中需要重点关注在中期调整区间下沿1.2940附近运行的力度和幅度，如果一直围绕下落的低点缓慢调整，英镑突破区间下沿，进一步下落的概率加大；如果在区间下沿获支撑爆发了强劲的反向动能，英镑接下来仍以低位区间调整为主。与欧元和瑞郎的调整格局类似，瑞郎也延续了中期的动荡节奏。美元/瑞郎主要运行在5月3日以来的横盘震荡区间的中间位置，未来很长时间内的动荡局面延续。下周欧洲货币在运行过程中重点关注英镑的中期走势，一旦突破大型调整区间，未来的下落局面进一步展开。

　　三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑保持了中期的区间运行节奏，商品货币澳元和加元也以区间内下落格局运行，这其中澳元经过周内的连续下落之后当前在0.7435低点缓慢调整，随着调整时间的延长，下周周初澳元仍有进一步下落压力。美元/加元中期则以区间内向上格局运行，随着近期的进一步反弹面临1.3320附近的阻力作用，美元/加元中期的区间格局延续。

　　美元指数周内延续了相对的强势，黄金则出现了进一步的下落，黄金在进一步下落过程中关注7月6日以来的调整区间下沿1290-1300附近的支撑作用，预计黄金回调获支撑将会重新启动涨势。

　　原油最近的走势也是一波三折，当前原油主要运行在41.00-52.40波动区间的中间位置，下周原油在运行过程中的反复也会进一步加剧。

　　总之，下周周初受到美联储升息预期的影响，美元指数将会延续相对的强势，不过受到升息预期不明朗以及美国大选等不确定性的影响，美元指数的涨势受限。预计，美元指数上行遇阻延续中期的区间调整局面，非美货币以及黄金和原油下行获支撑的动荡局面也会持续。

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