嘉盛集团：脱欧震惊市场 – 未来如何发展？

　 　　英国于周四就是否脱欧举行了历史性的公投，并且在周五早上公布了结果。数据显示，有近52%的英国人投票支持脱离欧盟。结果甫一公布，全球市场目瞪口呆。计票从桑德兰开始，脱欧派就遥遥领先，并且在整个投票记录过程从未落后过。在亲欧阵地伦敦地区的投票加入进来后，脱欧阵营仍然占据着一定的优势。

　　在计票结果揭晓前的周四大部分时候，还有周四之前的几天，金融市场坚定地相信留欧派会胜出。部分因为博彩公司预测留欧派胜出的几率极高，在公投之前的民调显示，双方阵营几乎并驾齐驱。 “在计票初期脱欧派展现出的实力令金融市场大跌眼镜”，这样的陈述可能都过于保守了。在公投结束后英国首相卡梅伦宣布将辞职，进一步严重冲击了市场。

　　在计票过程中，随着“可能真地脱欧”这样的结果愈发明晰，市场，尤其是货币市场异常波动。具体来说，英镑和日元在整个计票期间剧烈、巨幅震荡。考虑到市场广泛预计到脱欧产生的负面经济影响，英镑遭受的下行压力自然最为强烈。公布结果公布后，英镑/美元暴跌，一度失守30年低点1.3226。同时，日元作为市场动荡期的避险货币，自然强力上扬。美元/日元跌至99.00下方不远处，创下数年新低。

　　把英镑和日元放到一个货币对，即英镑/日元中时，产生的波动甚至更加恐怖。英镑/日元的跌幅高达2000点之巨，于133.00上方不远处创下三年半新低。最后来看欧元。这个共同货币兑承压更严重的英镑飚升，但也承受了公投带来的冲击。周五早上，欧元/美元跌至1.0980低点，之后收复不少失地。

　　但市场影响并不仅限于货币。黄金受益于避险资产地位飚升、全球股市一开始暴跌。周五下午欧洲时段，大部分市场都明显折返。但英镑的暴跌还是定义了金融市场。

　　现在，消息已经曝光，市场也做出了最初的回应。接下来，市场又可能会对脱欧结果做出何种反应呢？英国脱离欧盟估计要持续很长时间，也是一个很冗长的过程。可能至少要两年，并且期间经过无数轮政治经济谈判。但近期来看，脱欧的影响很可能相对快速地作用于世界各国。现在有一个显而易见的问题，即，接下来会是哪个欧盟国家也举行脱欧公投。如果越来越多的欧盟国家举行脱欧公投，那么欧盟和欧元区(乃至欧元)的未来都可能变得更加地岌岌可危。

　　但目前更为迫切的问题是脱欧对主要央行的潜在影响。英国央行行长卡尼在周五早上发表电视讲话，声称央行“将毫不犹豫地在需要时”对公投造成的英镑异常波动采取措施。另一受到脱欧影响最深的货币，正如上文所述，是日元。就在最近以及公投举行不久前，日本官员无数次警告，一旦日元涨得过高或波动异常剧烈，日本做好准备也愿意展开干预。考虑到美元/日元周五一度跌至100.00下方很远的水平，如果日元继续飚升，很可能构成日本很快干预日元涨势的前提条件。

　　最后，脱欧也很可能明显影响美联储。自公投结果出炉以来，美联储今年任一时候加息的隐含几率显著下降。一些市场参与者现在甚至猜测今年可能降息，那样的话，美联储将最终“低头”，加入全球其它主要央行宽松货币政策的主流趋势中。

　　今天还有接下来几周市场将继续消化脱欧这一未来的趋势，所以，震荡可能成为常态。至于英镑和欧元，暂时可能持续承压。特别是欧元，如果有其它的欧盟国家效仿英国的话，下跌在所难免。黄金、日元和瑞郎等避险资产，在市场涨落中寻找方向时，应可继续得到向上的推力。但前面提到的日本干预前景(瑞士也有可能)，在干预落地时可能限制日元的上涨空间。至于美元。如果脱欧对美联储之前的货币政策姿态的影响力度和市场的预期一致，则美元未来同样可能明显下挫。

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