从上周开始，黄金和外汇市场的动荡出现了进一步加剧，周内欧洲央行议息会议将这一走势推向了高峰，预计在美联储4月议息会议前后，这一运行格局将会进一步持续；受到日本经济毫无起色，衰退担忧加剧，日元强势的影响，下周日本央行是否会进一步扩大QE的规模也受到关注。除了美联储和日本央行的利率决议之外，欧美主要国家第一季度经济增长状况也会对市场走势产生一定的影响。上周日的多哈会议无果而终，原油只是在周一跳空低开后就延续了中期的反弹节奏，在原油走高的同时，商品货币澳元和加元延续了中期的强势。欧洲货币中的欧元和瑞郎则明显承压。在美联储议息前后整体市场的动荡将会加剧。
德拉吉措辞改变，欧元区经济堪忧
周四，欧洲央行维持了超低利率不变，符合市场的预期。在欧洲央行利率决议之后曾经引发了欧洲货币以及黄金短线的快速攀升。但是，之后的新闻发布会上，德拉吉承诺如果有需要利率仍有进一步下调空间，并且表示在退出“QE”之后未来的很长一段时间都将维持低利率。德拉吉的措辞与上次货币政策会议承诺的未来没有必要进一步降息形成了鲜明的对比，德拉吉措辞的改变引发了非美货币以及黄金遭遇重挫。3月欧洲央行下调利率以及扩大资产规模之后曾经发生了欧元短线暴跌，但是德拉吉表示未来不会进一步降息曾经引发了欧元短线暴跌接暴涨的节奏。欧洲央行利率决议之后引发的市场动荡，也说明了当前市场人气
近期，虽然德国官员们频繁发表对德拉吉货币政策的质疑，甚至有官员表示下一任欧洲央行必须出自德国。不过，德国总理默克尔在欧洲央行的议息会议之后表示欧洲央行应该保持其货币政策的独立性。由于欧元区各国之间的经济发展不平衡，欧洲央行货币政策制定需要兼顾各国的情况，因此欧洲央行在货币政策制定比全球其他央行都更为复杂，难度也更大。德拉吉措辞的改变，表明欧元区当前的经济状况与今年年初相比并没有出现好转，这也是在德拉吉新闻发布会之后黄金、原油以及贵金属都出现不同程度回落的原因所在 。
美联储老生常谈，日本议息存变数
美联储在3月议息会议上按兵不动，美联储主席耶伦在近期的讲话中更倾向于鸽派。虽然近期美国的就业数据持续强劲，但是周内的住房市场数据却意外不及预期，住房数据反映了消费者的购房意愿，如果该数据增速放缓，对于经济增长有一定的警示意义，该数据以及之前疲软的通胀数据也限制了美联储进一步升息的步伐。
在全球经济增长乏力，美国经济发展前景不明朗，欧元区、日本央行等不得不进一步宽松的大环境下，美联储在下周的会议上将会按兵不动，美联储是否给出进一步升息的时间点或者明确进一步升息的条件成为了本次会议的焦点。
下周，美联储利率决议之后，日本央行也会公布其最新的货币政策。1月底，日本央行也引入了分级利率体系，开始向金融机构的超额准备金征收利息。周内，日本央行有官员透露未来不排除通过负利率的形势向商业银行贷款，同时不排除进一步扩大宽松的规模。日元从3月底至今升值有所加速，但是迫于外界压力，日本政府和央行除了口头干预之外，并没有透露出采取了实质性的干预举措。受到未来日本央行进一步宽松预期的影响，日元在本周五下跌幅度扩大。同时也彰显了其兔子的特性，从亚洲盘到欧洲盘跌幅超过了100点，欧洲到北美盘尾盘，跌幅又接近了150点，所以我们在持仓过程中，也要注意各个货币对的运行规律，进行相应的止损和目标的设置。
整体市场走势分析
最近两周，整体市场的动荡进一步加剧，这也使非美货币以及黄金动能大交替变得更加频繁。从美元指数的中期走向来看，4月11日下行到93.60位置获支撑一直以超跌反弹格局运行，反弹过程中表现出非常强的反复，虽然最近两个交易日局部反弹动能有所增强，不利于对其进行直接的看空，需要根据下周周初反弹过程中的力度和幅度进行进一步的规划。近期，美元指数区间内下落过程中的关键阻力在96.40位置，对其形成突破之前中期的震荡下落格局不变。
美元指数超跌反弹，非美货币出现了不同程度的回落，其中，周内下跌幅度最大的就是日元。从美元/日元中期走势来看，虽然均线系统仍然对其形成打压，但是受到反弹力度明显占优势的影响，预计下周周初美元/日元将会突破均线系统的压力，进一步攀升到113.80位置。
除了日元之外，欧元和瑞郎也明显弱势。欧元和瑞郎随着下落动能的进一步增强，预计下周周初仍有进一步下落空间。
欧元、瑞郎以及日元的弱势相比，英镑、加元和原油则要强势许多。欧元在不断下落过程中，英镑、加元和原油主要以震荡向上格局运行，尤其是英镑还进一步创出了短线上行过程中的新高，预计下周周初英镑、加元和原油仍有进一步的上行空间。
澳元和黄金周初虽然表现出一定的强势，但是在以欧元为代表的非美货币下落过程中，也出现了不同程度的震荡下行，预计下周周初澳元和黄金也有进一步向下空间。但是，受到整体市场动荡的影响，下落获支撑区间格局延续。
总之，下周在美联储以及日本央行议息这两大重磅事件公布前后，整体市场仍然会出现一定的动荡，其中欧元、瑞郎、日元、澳元和黄金将会承接本周的震荡下落局面，英镑、加元和原油则会延续其近期的强势。受到欧洲货币、商品货币内部均出现分化影响，整体市场的混乱局面进一步加剧。
登富特 高级分析师 李云
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