橡树资本：美国资产价格已经偏高 美联储加息会很慢

　　橡树资本联席董事长、创始人之一Howard Marks今天在上海陆家嘴的媒体见面会上表示，美国市场上已经找不到便宜的资产，股市、债券和房地产市场估值都偏高。美联储最终会加息，但节奏会很慢。长期来看中国经济增长可能会放缓，但仍将高于平均增速。

　　Howard Marks指出，金融危机之后，美国第一个实施了规模庞大的刺激政策，这也使其成为第一个复苏的发达经济体。美国经济的增长虽然温和，但却是实实在在的。美国的通胀率依然很低，经济尚不能形容为“繁荣”。

　　他认为，在央行多年来超低利率的刺激下，市场的情绪已经极为亢奋，美国多数资产的定价现在都处于“不便宜”到“偏高”之间：股市的估值水平略高于历史平均值，核心房地产大幅升值，不仅仅是垃圾债市场，整个债券市场都存在高估。

　　素来以寻找“便宜货”著称的Howard Marks不无忧虑的说表示，当前市场上已经很难找到便宜货，在公允价值以下成交的投资少之又少。

　　他预计，随着美国经济的逐步复苏，美联储最终会选择加息，而且加息的过程一定是缓慢的。不过他没有对美联储首次加息的时间作出预测。

　　Howard Marks认为，中国经济正处于转型之中，长期来看中国经济增速可能会放缓，但仍将高于平均增速。他指出，中国应尽可能减少行政手段刺激经济，减少对出口和固定资产的以来，增强国内消费和服务需求，并逐渐减弱对经济增速的控制。

　　橡树资本是全球规模最大的不良债务投资公司，专注于另类投资市常2015年该公司资产管理规模已经达到1030亿美元。

　　同时，橡树资本是上海市首批QDLP(合格境内有限合伙人)的六家全球投资管理人之一。公司近期通过诺亚财富、宜信财富及嘉实资本募集了首期10亿元资金，准备用于投资海外不良资产。

　　橡树资本自2007年进入大中华区，在该地区投资已超过50亿美元。公司目前在北京、上海和香港拥有办事处。

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