在美联储接近加息之际，市场越来越热衷于谈及外部风险了，上周全球股市遭血洗，从新兴市场到欧美国家全线下挫。美股更是创下3年来最差的单周表现。昨日，亚太主要股市延续颓势出现大幅跌，经历了一个“黑色星期一”。
根据华尔街日报的报导，近来全球市场大乱，主要是因为全球市场正处于两股力量相互对抗的旋涡之中，无法自拔，而新兴市场所受的冲击最是严重。
华尔街日报指出，一方力量是如美国、英国等已开发国家，这些国家的经济渐入佳境，使得央行已准备进行自全球金融风暴以来的首次升息。
另一方则是受商品价格下跌、资金出走、经济低迷与通缩压力打击的新兴市场。投资人这些新兴市场的信心正在持续崩跌之中。
这两股力量的相互牵扯，使得经济前景的不确定性升高，投资莫衷一是，然而又莫可奈何，以致市场剧烈震荡，混乱不堪。
以债市的情况就可看出这样的混乱。美国30年公债殖利率之前一度升至2.29%，主要是市场预联准会将在9月调升利率，然而现今已降至2.1%以下。这是因为尽管美国经济指标表现良好，却是不敌外部环境对投资人信心的影响，如油价持续下跌，中国
人民币(6.4052，0.0007，0.01%)重贬等。
由目前情势来看，投资人对新兴市场可能陷入通缩与衰退的忧虑，显然超越对已开国家的信心，这样的忧虑已扩及全球经济，同时也重创新兴市场。
新兴市场的痛苦在于造成伤痛的因素大都是他们所无法控制的，包括自原油到基本金属的商品价格持续重挫、中国经济低迷与需求不振，以及美国联准会可能在近期内就会调升利率。
新兴市场的股市与货币因此大受打击，央行决策者无计可施，唯一的途径是期待靠货币贬值来减缓痛若，例如越南最近就度扩大其货币的交易区间。周四哈萨克也因货币重贬，被迫取消其交易区间而让其自由浮动。哈萨克央行表示，有监于俄罗斯卢布因商品价格下跌而重贬，导致哈萨克的竞争力大减，因而改采自由浮动。
几乎所有的新兴市场货币都遭打击，土耳其货币兑美元汇价已跌到历史新低。
亚太多个股指创新低拖累大宗商品
随着美联储加息渐近等利空接踵而至，上周全球股市经历“黑暗一周”，从新兴市场到欧美国家全线下挫。本周一开盘，全球市场仍未能逃脱“开门黑”，高风险资产抛售加剧，亚太市场主要股指跌入历史低谷，彭博大宗商品指数盘中更是创1999年来新低。
针对全球市场近期出现的联动模式，法兴银行全球首席经济学家卡拉·马库森认为，近期市场最显著特征是，没人抱着新兴市场的央行会进一步向市场注入流动性的想法而买入风险资产，表明市场信心不足。
多个亚太市场股指创新低
彭博数据终端显示，昨日(8月24日)，亚太多个市场主要股指开盘不久便继续跳水，创历史最大跌幅。
具体来看，截至昨日收盘，日经225指数下跌4.61%，自上周二(8月18日)高点以来已连续五天下挫，回落幅度达10%。韩国综合指数自7月17日创下高点后便一蹶不振，昨日跌幅达2.47%，回落幅度已有12.36%。
此外，昨日，马来西亚股市跌至三年低点，较4月21日峰值已回落17%。澳大利亚股市昨一度下跌3.8%，创逾四年来最大跌幅。菲律宾股市昨日也一度跌6.5%，创逾两年来最大跌幅。加坡股市跌至逾三年来低点，今年来已下跌逾14%。
“表面上看，很容易将夏季全球股市大跌归咎油价下跌和新兴市场货币战争。”杰弗瑞投资银行首席全球股市策略师西恩·达比(Sean Darby)表示，“事实上，通胀放缓和通缩、全球货币收紧及新兴市场获利恶化等因素产生的影响更大。”
法国兴业银行全球首席经济学家米卡拉·马库森(Michala Marcussen)称，近期市场最显著的特征是，没人抱着央行们会进一步向市场注入流动性的想法而买入风险资产。这反映出各央行迄今释放的巨额流动性，带来的经济上成果并不是那么显著。很显然，随着时间推移，投资者对靠非常规货币政策来推动经济增长已失去信心。这也与学术界的发现相吻合，即每一轮量化宽松(QE)的回报率都在递减。
股市下跌引发大宗商品风暴
全球股市不安定带来的恐慌情绪波及大宗商品市场。被视为全球需求晴雨表的铜价，昨日创出六年半来新低。
昨日，彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)盘中一度下跌1.2%，至86.79美元，创1999年以来新低。据了解，彭博大宗商品指数涵盖从鸡蛋期货到天然气在内的22种大宗商品。三年来，彭博大宗商品指数已跌去了40%，今年来已跌去近17%。“大宗商品尤其能源的价格令人忧虑。”市场分析机构Energy Aspects表示，今年原油产量飙升、巨量过剩库存以及市场对原油需求有限令油价受压，国际原油价格或跌进30~40美元区间。
与此同时，全球股市遇挫引发汇市风暴，风险货币遭遇抛售，
欧元(1.155，-0.0031，-0.27%)、
日元(119.84，1.212，1.02%)以及美元受到青睐。
昨日，
澳元兑美元(0.7211，0.0068，0.95%)盘中大跌1.57%，至0.7202，刷新六年来新低;新西兰元兑美元盘中大跌1.70%，最低触及0.6578;
美元兑加元(1.3251，-0.0038，-0.29%)上涨0.50%，最高触及1.3257。
此外，多个新兴市场国家的货币兑美元创新低，货币贬值幅度在3%以上的新兴市场经济体高达17个。
例如，昨日南非兰特兑美元在14年来低点附近挣扎;新土耳其里拉兑美元也在历史低点附近徘徊;马来西亚林吉特兑美元触及17年来的低点。
一些业内分析指出，大宗商品下跌，使新兴市场经济体受创严重，新兴市场货币全线走低，因为这类国家的经济依赖原材料出口。
而另一方面也要避免犯颠覆性的错误，保持经济、政治、社会和周边地缘关系的稳定，特别是要管理好预期，以及至关重要的流动性。在目前地方债务接续难度加大、大量土地要素需要新一轮资本化、民间资本同国有资本进一步混合，这些新增加大量的资金需求环境下，以及中央政府推动
人民币(6.4052，0.0007，0.01%)国际化全力输出
人民币(6.4052，0.0007，0.01%)的总体战略布局的诉求下，货币当局应该保持流动性的适度供应，并准备好一旦出现外汇占款受到明显影响时，通过更加主动和灵活的降准等政策来进行流动性供给和替代性输出，来最终实现双重脱媒，同时协助新兴经济体一同抗击热钱资本的木马计。
考虑到中国外汇储备约占到世界外汇储备的三分之一，同时还存在普遍的过剩产能，这时拓展海外需求大有可为。在努力进行内部调整的同时，在对外方面中国也需要通过积极的地缘布局来推动新兴经济一体化和寻找全球发展的新动力。通过更为积极的地缘一体化举措，来输出产能、工程、资本以至货币，最终构造出连接新兴市场的新型全球化关系或者区域化的内循环结构和机制来保卫新兴市场以及自身的长远利益和持续发展。
决策者必须做好充分的战略和战术准备，“十三五”中的深度城市化2.0和新型全球化4.0任重道远，需要全情投入;而对于金融市场，显然股票、地产都是高风险类别资产，大中华的战线则更长，包括港股、台股、中概股、与中国增长相关的资源型国家资产和货币，可能都会成为全球热钱的目标，而
人民币(6.4052，0.0007，0.01%)汇率则是其中的关键连接。如果全球最大套息交易解杠杆，预计今明两年可能国际金融经济环境会异常凶险，hold住经济、市场、情绪就是一切。
而面对未来开放环境下复杂的金融竞争，当务之急就是建立跨市场、全天候、全区域的流动性及情绪监测体系(以及全球宏观资产负债表存量监测系统)，以侦测瞬息变化的流动性和市场情绪，一旦发现异常即预警。而这就需要各个监管部门统一指挥，数据实时共享调用和建立系统的预测模型，一流的分析专家随时待命，这可以由监管、安全部门通过与具有系统重要性的本土大型金融机构以ppp的方式合作来构成，这些机构具有市场话语权、影响力和定价权，而这正是现代金融竞争的核心。希望不要浪费每次教训，业精于勤，砥砺前行。
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