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法巴:央行汇改后 人民币汇率管得更严

来源:华尔街见闻   作者:王维丹   2015-08-21 16:04:04
  法国巴黎银行认为,中国央行不到两周前宣布要完善人民币(6.3893,0.0002,0.00%)汇率形成机制,让人民币(6.3893,0.0002,0.00%)汇率更自由,可实际上已经加紧了对汇率的管制。

  中国央行本月12日公布上述决定,从当天起连续两日均下调人民币(6.3893,0.0002,0.00%)中间价逾千点,人民币(6.3893,0.0002,0.00%)汇率两日跌幅创11年新高。而从本月14日起,在岸人民币(6.3893,0.0002,0.00%)对美元汇率的交易波动幅度仅有0.3%,远小于目前2%的中国央行设定人民币汇率浮动区间。
    法国巴黎银行的首席亚洲经济学家Richard Iley认为,0.3%的波幅实际上就是人民币暗地与美元挂钩的表现。彭博新闻社援引Iley今日发布的报告内容称:

  “人民币贬值的预期有转向外推的危险,市场的作用非但没有增强,现在实际上还削弱了。”

  “以前是为了锁定即期汇率而制定每日中间价,现在是为了确定参考价而锁定即期汇率。”

  彭博报道称,本周中国央行向金融系统注入资金规模创今年2月以来新高,突出显示保护人民币的行动让现金供应十分吃紧。Iley预计,中国央行会进一步大量注资,可能下调存准率。

  本月公布的7月末中国央行口径和金融机构口径的外汇占款减少规模分别约为6月的2.7倍和14倍,单月降幅均创历史新高。除了外汇占款大减,7月财政性存款余额也明显增加,增长规模几乎是上月的四倍。两项数据显示,7月市场流动性减少7641亿元。

  经济下行压力持续时,外汇占款下滑加剧,分析师预计,中国央行再次降准是大概率事件。民生证券分析师李奇霖评论认为,资本外流可能是外汇占款大收缩的主因。

  Iley在今日报告中评论称,中国已经出现创纪录速度的资本外流,其加入全球货币战开启了潘多拉的盒子,资本外流会加剧。而中国又拥有庞大的外汇储备,所以可以长期持续严重干预,但肯定不能无止境干预。

  本月上旬人民币一次性快速贬值后激发了市场的贬值预期,汇市成交量激增。从中间价改革的8月11日至本周四,银行间外汇市场成交量已超2,500亿美元。其中,在汇率波动剧烈的8月12日,银行间汇市人民币兑美元成交更是达到568亿美元的历史天量。

  路透报道提到,招商银行同业金融部高级分析师刘东亮认为:“在人民币面临贬值压力时,硬碰硬干预维稳可能会无谓地耗费过多外汇储备,未来资本项目开放冲击风险时面临弹药不足困境。”

  他还认为,随着市场成交越来越活跃,直接入市干预的难度也会越来越大。“现在日均成交才2-300亿美元,不足全球外汇市场的1%,如果未来发展到千亿级别,那时央行怎么干预?几天时间外储就会耗干净了。”

  报道援引分析人士观点称,中国央行人为设定汇率均衡目标和市朝推进相互矛盾,持续干预并非永远游刃有余,尽早实现市朝操作仍是成本最低的最优选择。

  前日IMF正式宣布,将当前的特别提款权(SDR)货币篮子延长9个月至2016年9月底。这意味着人民币如果被纳入货币篮子,也要到明年10月才生效。

  昨日中国央行将人民币兑美元中间价上调48个基点,涨幅0.08%,为两个月来最大涨幅。这是中国央行自贬值结束以来连续第五天上调人民币中间价。

责任编辑:forex
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