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日元(120.128，0.001，0.00%)在上周四、周五大幅反弹后今天主要维持在120.00上方窄幅整理。自去年12月初触及121.84高点后美元/
日元(120.128，0.001，0.00%)总体陷入高位震荡，在这长达5个月的震荡整理中，
日元(120.128，0.001，0.00%)投机空头持续下降，目前的投机净空头已经降至2012年10月份以来的最低水平，甚至不排除短期转为投机净多头的可能。投机空头的持续退缩，一方面是由于日央行仍不愿意给出进一步宽松的明确信号；另一方面愿意在于美国经济数据的持续低迷令美债收益率前景不明，欧央行大规模QE令欧洲国债收益率大幅下行、挤压
日元(120.128，0.001，0.00%)套息头寸的生存空间。
不过，目前随着油价的回升、
欧元(1.1087，-0.0061，-0.55%)区经济前景的改善、以及美国经济可能在二季度回升的预期等因素的影响下，近半个月的德债、美债收益率上行愈发显示出可持续性；短期若这一趋势能够延续，或为
日元(120.128，0.001，0.00%)的进一步走低奠定基础。从技术面来看，汇价仍维持在4月份形成的区间118.50-120.80内部，日图、4小时图均未显示出明确的短期突破迹象；只有突破前述区间后才有可能走出有意义的走势。
在之前将近两周的时间里，疲弱的美国数据及美联储议息风险令美元全盘回落修正，而德债收益率的大幅回升则令
欧元(1.1087，-0.0061，-0.55%)的反弹表现更为强势。不过，值得注意的是，在欧央行大规模QE的背景下，德债收益率的反弹可能仅是短暂现象，除非
欧元(1.1087，-0.0061，-0.55%)区经济前景大幅改善，但目前做出后一阶段判断还为时过早。短期内市场可能再次将目标指向美国数据，本周五将公布的非农就业报告将成为推动
欧元(1.1087，-0.0061，-0.55%)/美元、甚至整体汇市下一走势的重要因素。技术上，
欧元(1.1087，-0.0061，-0.55%)/美元日图反弹受阻于100日均线，但小时图短期升势仍保持完好，后市仍有上行创新高的可能；重要支持关注1.1070、1.1050等位。
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