基本面:
本周金融市场可谓风险云集,美国方面将发布包括美国零售销售和CPI等重磅经济数据,欧洲央行和加拿大央行决议可能带来意外,而中国方面则将公布GDP在内的一系列宏观经济数据,上述事件都可能成为引爆本周金融市场的“地雷”。除此之外,希腊问题、英国大选以及周末的IMF春季会议也将受到关注。
在世界经济复苏过程中,美国经济在抗风险、保就业、低通胀方面表现抢眼,表现出了较强地抗冲击、抗撕扯能力,展现了其经济的韧性。
韧性本来是指材料在塑性变形和断裂过程中吸收能量的能力。韧性越好,则发生脆性断裂的可能性越小。这个词用来比喻美国经济,则有其相似性。美国经济在2014年第二季度大幅增长4.6%后继续保持稳健增长,并创下2003年下半年以来最为强劲的连续两个季度的较好表现。
对这一轮金融和经济危机有诸多理论性解释,较为广泛被接受的是危机发端于美国经常账户失衡状况的急剧恶化,其背后是东亚各经济体在1998年危机后所采取的作为自保的出口导向策略和外汇储备积累。
这无疑过多将失衡的天平压在发展中国家一端,林毅夫教授对此的看法是,危机根源于美国金融监管放松带来的高杠杆率和长期的低利率政策,由此引发21世纪前十年的流动性剧增和房地产泡沫,并通过过度消费、财政赤字、美元国际储备地位等机制形成大量资本外流,最终在美国房地产泡沫破灭后扩散为全球性金融和经济危机。
这一推断揭示,这种美元储备地位的重要性与其货币政策的相对独立性之间的制衡缺失,推动了近十年来的全球繁荣,也同样埋下危机的种子。过多地将全球失衡的原因归结为中国近十年来的快速发展是有失偏颇的,中国在2005年以后才出现大量贸易顺差,并且这种巨额经常账户盈余也并非完全源自家庭储蓄动机,而更多是双轨制改革后遗症下劳动力大量富余和大型国有企业的持续市场扭曲。因此,当前的经济失衡在发展中国家和发达国家中都能找到病源,单方面解决并不是最好的方案。
去年底,不少金融分析师和投资者已达成了一个共识:今年全球金融市场走向将变得异常清晰明了,即有美元上涨、原油价格下跌、中国A股大牛市三条主线。据此,作为战略投资,今年当然该做多美元和A股、做空原油。从长期来看,这三者的基本面尚未发生改变。但如从中期投资的角度分析,除了A股大牛市格局未变,其余两者基本面已有显著变化,其运行节奏自然也有改变。
北京时间周二(4月14日)20:30美国将公布3月零售销售数据。该数据被市场人士视为“恐怖数据”,在过去数月中该数据经常在金融市场掀起“巨浪”。
虽然分析师预计3月数据会有所反弹,但购物者持谨慎态度,把因低油价省下的钱大部分存起来。
接受媒体调查的经济学家的的预期中值显示,美国3月零售销售月率料上升0.9%,上月为下滑0.6%。
分析师指出,若零售销售升幅低于预期或者意外下滑,这可能会令美元遭遇重挫。
该数据上月意外疲弱,对美元造成重大打击。
在美元和原油背后,都汇聚着一批金融品种。美元上涨,对应着全球非美货币包括
欧元(1.0598,0.0004,0.04%)、
日元(120.3,0.05,0.04%)、
英镑(1.4623,-0.0006,-0.04%)等主要货币,也包括新兴经济体货币的走软;而原油下跌,代表着国际大宗商品指数CRB的下跌,自然也预示着黄金、白银等贵金属,以及铜、铁矿石等有色金融的下跌。
再进一步,这两条主线之间,也并非相互独立,而是相互影响、互为因果、互相促进的关系。纵观历史数据,美元指数与CRB指数、原油、铜、黄金之间是呈现跷跷板的关系,也就是负向关系,当美元指数上涨时,CRB指数及原油、黄金、铜等大宗商品价格下跌,当美元指数下跌时,CRB指数及原油、黄金、铜等大宗商品价格上涨。
当然,两者关系中,美元因素居主导地位。这是由于美元在国际上享有储备货币、计价货币和结算货币的职能,原油、黄金、铜等大宗商品均以美元来计价和交易。当美元汇率上涨时,代表美元的价值上升,其他货币价值下降,为了维持价值的稳定,以美元标价的大宗商品其价格必然下跌。相反,美元汇率下降时,为了维持价值的稳定,以美元标价的国际大宗商品价格要上升。这是一般规律。
法国农业信贷(Credit Agricole)日前发布报告称,结合美元高高在上的汇价,美国CPI指数任何逊于预期的表现都会引发多头结利,并营造美元的下行风险。
报告显示:“如果3月美国CPI配合上升,同时美联储官员又流露出6月加息的想法,那么美元升势将得到额外助推。不过我们依然维持联储会在9月首次加息的预期。”
彭博经济学家Josh Wright和Carl Riccadonna写道,对消费者价格以及美国产品需求造成压力的因素,也就是强势美元的影响远没有消退。
中国此前是全球经济增长的主要引擎,但该国虽在近期两度降息,经济却可能继续放缓。中国周三将公布第一季国内生产总值(GDP)、工业增加值、零售销售和投资等数据,其中亮点在于GDP数据。
分析师指出,如果GDP数据疲软,或导致更多措施出台。投资者推测,下调存款准备金率可能是央行的下一步行动。
美银美林(Bank of American Merrill Lynch)中国经济学家治晓佳表示,“我们预计中国今年还有两次降息,并增加财政支出,但这不会改变增长放缓的基本趋势。”
本周三欧洲央行将召开货币政策会议,行长德拉基(Mario Draghi)也将召开新闻记者会,投资者将关注德拉基对于经济和通胀的看法,以了解央行的后续宽松倾向。
欧洲央行在3月5日的会议上作出QE决策从3月9日启动首批债券购买;购债额将达到每月600亿
欧元(1.0598,0.0004,0.04%)。
欧洲央行行长德拉基3月26日在意大利议会表示,QE在对抗极低通胀率的过程中发挥了决定性作用,目前
欧元(1.0598,0.0004,0.04%)区短期前景好转。
东京三菱日联银行BTMU)在报告中指出,
欧元(1.0598,0.0004,0.04%)/美元自第二次试图站稳1.10水平失败后,
欧/美(1.0598,0.0004,0.04%)将会继续下跌。
法国农业信贷指出,欧洲央行流露的乐观之意多半会受希腊政府官员辞令的“干扰”,希腊债局前沿难解,让“希腊退欧”的忧虑再起。除非通胀开始显著回升,否则欧洲央行仍将会反复承诺量化宽松政策的贯彻。因此建议逢高做空欧元,不过考虑到欧元空头力量已急剧堆积,汇价反弹风险也在积聚,尤其是在近期欧美货币政策差异进一步拉大空间逐渐狭小的情况下。
随着欧元区逐渐复苏,英国成为了欧洲的焦点,投资者预计
英镑(1.4623,-0.0006,-0.04%)在5月7日大选前会出现波动,此次大选竞争将尤为激烈。
两个主要政党在民调中势均力敌。投票结果难以预测,而此次大选可能将决定英国在欧盟的未来,卡梅伦(David Cameron)所在的保守党承诺若赢得大选,将就是否留在欧盟举行公投。
法国兴业银行(Societe Generale)分析师Brian Hilliard表示,“外汇市场通常是安全阀。我们将开始看到一些波动。走势可能会很凌乱。”
技术面:
从技术上来看, 美元指数日线图5日、10日、20日均线呈多头排布,给汇价带来支持。4小时图形成的双底形态确立,颈线位置98.66左右的支持尤为关键。美元指数技术面继续看多的同时,也不排除有冲高回落的可能,这一点是我们继续做多者需要提防的。毕竟美元逼近前高,阻力增大是顺理成章的事情。今天美元指数上涨的阻力在99.70—99.75,短线重要阻力在99.95—100.00。美元指数今天回调的支持在98.90—98.95,短线重要支持在98.65—98.70。上周五欧美反弹受阻在1.0700之下,并跌破1.0600的支持,意味着汇价还处在弱势区间。如果今天回调受到1.0550左右的支持不破,不排除汇价有反弹到1.0700之下的机会。短线过分看空欧美就要多加小心了,如果想要做多欧美的多单,在跌破1.0500止损的前提下可以小仓尝试做多。
美元指数:可以在99.75----98.90的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。
欧元/美元:可以在1.0670---1.0550的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。
英镑(1.4623,-0.0006,-0.04%)/美元:可以在1.4720---1.4580的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。
美元/
瑞郎(0.9792,0,0.00%):可以在0.9830----0.9740的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。
美元/
日元(120.3,0.05,0.04%):可以在120.60----119.70的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。
澳元(0.7604,-0.0065,-0.85%)/美元:可以在0.7720----0.7640的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。
美元/
加元(1.2606,0.0027,0.21%):可以在1.2640----1.2540的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。
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