瑞汇RIMFX：地缘局势持续，金银弱势不减

　　上周，美元指数有惊无险，眼见着79美元的整数关即将告破，马上被德拉基的一番话拉回79.90附近，而耶伦的讲话偏中性，对市场影响不大也在预料之中。同样富有戏剧性的是强势上行的欧美又在1.40关口遇阻大幅回落，直接跌穿1.38。

　　汇率在当前是欧洲央行密切关注的敏感指标，并且欧盟各国在控制汇率上达成一致，这在过往是很少见的。近一年来欧美的走势确实较强，但始终引而不发，因为债务缩减和避险买盘与央行调控的对决始终存在。欧元(1.3756，0.0007，0.05%)区几个主要的债务国已经摆脱困境，逐步退出援助计划，欧元(1.3756，0.0007，0.05%)区复苏迹象明显，欧元(1.3756，0.0007，0.05%)正在成为避险货币，吸引资金源源不断得买入。但是低通胀困扰欧洲央行已久，汇价上扬对出口不利，抗拒QE的德国央行不得不改口认可量宽。货币升值导致物价上涨，需求却没有增长就会导致通缩，这是欧盟所有成员国绝对不能接受的，于是调控汇价的障碍彻底扫清，欧元(1.3756，0.0007，0.05%)转势可期。德拉基上周表示“如果有必要，欧央行可在6月份采取行动，强势欧元(1.3756，0.0007，0.05%)引起强烈的担忧”，如果欧美挑战1.40，就是逼欧央行提前出手。所以我坚持过去的观点——1.40在相当长的一段时间里是欧美难以逾越的高位，直到通缩警报解除。

　　上周另一个焦点是耶伦讲话。美元颓势引起众多市场人士的议论，美联储也会有所顾忌，因为弱势美元会令美元资产失去吸引力。耶伦在这次讲话中尽量做到折中，她对劳动力市场大量闲置产能，也就是长期失业人口和临时工人数居高不下的问题反复提及，对低通胀的改善预期不置可否，她提示减债进程和就业状况改善必须相匹配，对于GDP增速较为乐观。总体而言没有新鲜的内容和带有明显倾向性的评述，讲话对美元走势影响有限。

　　普京宣布从俄乌边境撤军，紧张局势缓解，避险题材消失，金价回落至1300以下。中国的实物金需求疲弱，黄金需要更多的利好来刺激价格。从近期的经济基本面的表态来看，如果通胀数据再次走软，6月最大的行动可能是降息——以应对持续上涨的欧元。对于欧洲经济复苏的预期和追求边缘区国债高收益是导致欧元上涨的两大因素。如果QE的预期存在，最近可能会继续流向欧元区，只不过方向是股市或者债市。西班牙10年期国债的收益率自2012年峰值以后一直在走低，显示资金涌入明显。

　　消息面：

　　即将将出炉的美国物价持稳且零售销售情势喜人，将在为美国经济描绘一副更加动人的画面，给正在削减刺激政策的美联储(Fed)带来鼓舞。在欧元区，许多投资者想知道欧洲央行是否会效法美联储开动印钞机以提振经济，但预计那里的产出将呈现持续温和的改善。

　　欧盟统计局将在周四(5月15日)将发布欧元区第一季度经济(GDP)初值季率，市场目前普遍预计增速可能会略微扩大至0.4%，进而录得2011年第一季度以来最佳表现。欧元区GDP料将显示经济产出以三年来最快速度增长。该地区的经济领头羊德国也将发布经济增长报告。然而，欧元区整体经济复苏依然脆弱。失业率处于纪录高位，银行不愿放贷，而且物价涨势乏力，意味着希腊和葡萄牙等国的债务负担依然沉重。

　　欧洲央行行长德拉基表示，若物价增速持续缓慢，该央行准备在6月采取行动。投资者预期欧洲央行将调降借款成本。一些人还认为该央行将推出量化宽松举措或印钞以购买债券等资产。但尽管央行注资举措容易启动，但退出则不太容易。美联储主席耶伦最近表示，将联储目前达4.5万亿美元的资产规模降至危机前8,000亿美元的水准，可能需要将近10年的时间。英国经济也已反弹，部分原因在于央行注资以及利率处于纪录低位。

　　英国央行季度通胀报告将于周三(5月14日)由行长卡尼发布，市场有望从中就英国央行未来数月的政策前景挖掘出相关信息。市场预计5月份发布的季度通胀报告或近似2月份情况，英国央行FPC或在未来数月从宏观审慎政策入手调节住房市场，从而缓解MPC在加息上的压力。预计卡尼届时将试图解释“尽管经济强劲增长，但英国央行仍不急于开始撤出经济刺激举措”的原因。

　　乌俄紧张局势在周三略现缓和后，目前仍存在死灰复燃的迹象，值得投资者对此保持警惕。东乌克兰顿涅茨克和卢甘斯克亲俄派周四均表示，将继续推进全民公投。此前一天，俄罗斯总统普京曾呼吁亲俄派推迟公投，以给对话解决乌克兰危机留下空间。但目前来看，乌克兰东部顿涅茨克、卢甘斯克两州全民公投分别于当地时间11日22时(莫斯科时间23时)、23时(莫斯科时间12日0时)结束。刚刚得到的消息显示，顿涅茨克独立选举委员会负责人：89%的民众投票赞成独立。

　　日内需要关注的消息并不太多，瑞士方面会公布零售销售数据，该数据预期较前值大幅向好。投资者还需要关注美国财长杰克卢对中国的访问情况。他的到访会不会影响中国放宽政策、以及人民币(6.2347，0.0057，0.09%)汇率，也值得投资者期待。与此同时，乌克兰的最新局势动态也值得投资者留意，地缘政局依旧会影响避险情绪，不容忽视。

　　本日：12:30日本4月企业破产年率

　　13:00日本4月经济观察家前景指数

　　15:15瑞士3月实际零售销售年率

　　本周将有一系列重要的经济数据出台，包括周二的德国5月ZEW经济景气指数；周三公布的英国至3月三个月ILO失业率，同日英国央行将公布季度通胀报告，这些数据和事件料将对英镑(1.6849，0.0008，0.05%)的走势产生影响、美国4月生产者物价指数；周四公布的日本、法国、德国、意大利GDP数据，欧元区第一季度GDP初值，对于本周后半段一泻千里的欧元来说，一季度GDP数据如果不能送来及时雨的话，那么欧/美的走势或向进一步倒向空方，周四晚间还有美国4月消费者物价指数数据，美联储主席耶伦此前曾谈到通胀问题，投资者对此可以适当关注；周五公布的美国4月新屋开工数据等。

　　基本面：

　　黄金从日线图上来看，布林带收口走平运行，均线呈现一个走平向下发散的趋势，上方MA30承压运行于1296一线；附图指标MACD运行于0轴下方粘合有死叉的趋势，红色能量柱走没，RSI平行运行。从4小时的图上来看，均线系统没有明确的涨跌排列出现；附图指标MACD快慢线在0轴下方运行，绿色动能柱有所缩短；RSI指标在20线附近运行，短期内有向下的指示。从1小图上来看，早上低开在1280一线，目前三连阳的走势，给平行向下的均线钩头的机会；附图指标MACD绿色能量柱持续减弱，快慢线有交合成金叉的趋势，RSI钩头向下发散。整体来看，黄金仍然没有摆脱前期形成的震荡区间，但整体震荡幅度有所减弱。日后仍需关注下方1240附近的支撑力度，并关注短期风险事件对于价格的影响。

　　白银从日线图上来看，布林带收口走平运行，均线呈现一个走平的趋势，上方MA30承压运行于3900一线；附图指标MACD运行于0轴下方形成金叉，红色能量柱持续放量中，随机指标KDJ则向上发散。从4小时的图上来看，均线系统的下跌排列迹象进一步加强；附图指标MACD快慢线在0轴下方运行，绿色动能柱有所缩短，RSI指标在20线上方运行，短期内没有明确的方向指示。从1小时图上来看，布林带收口走平中，均线也基本走平，略微有向上的趋势；附图指标MACD形成高位死叉状态，绿色能量柱进一步放量中，KDJ则呈现一定的弱势状态。

　　操作建议：

　　美元指数：可以在80.25----79.60的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。

　　欧元/美元：可以在1.3800----1.3680的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　英镑(1.6849，0.0008，0.05%)/美元：可以在1.6900----1.6770的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/瑞郎(0.8866，-0.0001，-0.01%)：可以在0.8925----0.8820的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/日元(101.828，0.156，0.15%)：可以在102.10----101.40的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。

　　澳元(0.9357，0.0002，0.02%)/美元：可以在0.9400--0.9320的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/加元(1.0898，-0.0003，-0.03%)：可以在1.0980---1.0840的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　黄金：可以在1298.00—1280.00的区间下限买入，有效破位6美元止损，目标在区间的上限。

　　白银：可以在19.40—18.90的区间下限买入，有效破位0.20美元止损，目标在区间的上限。

　　RIMFX瑞汇特约汇评师提供上述分析，谨代表个人观点。市场有风险，投资需谨慎！

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