速汇货币：投行唱多欧元 不可不信不可尽信

　　今日亚市早盘，美元指数徘徊于79.9一线，在上周五全天交易中上涨近0.53%，收报79.87逼近80.00整数关口，一度扭转近期颓势。而欧元(1.3756，0，0.00%)则与美元走势相反，在上周五不仅连续跌穿1.38、1.3780的关键支撑位，更是逼近1.37，同时带动英镑(1.6849，0.0005，0.03%)一起承压回落。

　　面对近期美元与欧元(1.3756，0，0.00%)如此鲜明的走势，投资者不禁要问，美元涨势是否开启？欧元(1.3756，0，0.00%)利空因素是否已到来？速汇因而整理了各大投行机构的观点，希望给予投资者适当的参考：

　　一、看涨美元的机构

　　法国巴黎银行近日指出，预计美元将在二季度末开始扭转颓势，因美元空头在面对美国近端利率上浮时显得十分脆弱。对此该行提出了支持美元将于第二季度转强的五大理由：1. 美国经济的低迷时期结束；2. 储备多元化进程降温；3. G10国家货币当局的口头干预；4. 并购潮引领的资金流；5. 风险人气。

　　苏格兰皇家银行认为，考虑到周四德拉基几乎承诺下个月采取行动，相信央行将不得不采取行动；短期排除资产购买工具，最可能采取的工具是下调利率15个基点至负存款利率；德拉基讲话令排除了欧元(1.3756，0，0.00%)走高至1.40的风险；欧元(1.3756，0，0.00%)兑英镑(1.6849，0.0005，0.03%)本周下行风险更加明显。

　　二、暂不看好美元的机构

　　德国商业银行表示，德拉基的讲话并不会改变欧元的大趋势。只要美国的量化宽松政策持续，预计美元仍将承压，预计欧元兑美元本周将走强。

　　美银美林表示，欧元兑美元跌势的持续时间可能会长一点。但是欧元/美元要想持续走低，欧洲央行必须采取行动，否则市场将不断试探欧洲央行解决低通胀压力的意愿和决心。

　　花旗表示，对于美元多头而言，事情在变得更好之前会变得更糟。美元强势最终要受到就业市场疲软程度减弱、货币政策收紧和利率上升的支撑。但这还在未来，而不是眼前。同时指出，在美元走强前，还需要应对美联储鸽派言论、欧洲央行和日本央行在宽松政策上的缄默态度，以及外汇储备多元化。其承认，花旗一直高估了美元利多因素发挥作用的速度，并低估了近期的利空因素。所以拐点何时到来？当欧洲央行和日本央行进一步放宽政策而美联储收紧政策之时。

　　荷兰合作银行团队日前指出，欧洲央行行长德拉基在上周的货币政策例会后对6月的政策行动做出提示，6月放宽货币政策已成大概率事件，这也多半将符合下月早些时候即将发布的央行成员政策、经济预测内容。

　　相关的承诺足以遏制欧元/美元的上冲势头，而汇价也在短短几个交易日内跌至1个月谷底。这也意味着，市场有充分的理由去怀疑欧洲央行下月可能的宽松行动对于欧元是否能够产生持续或者大幅的压制——即便兑现降息或量化宽松等行动，欧元的跌势恐怕也已被市场在预期成型的第一时间消化。

　　因此，只要美元人气依旧疲弱，我们认为，欧元/美元就继续受到支撑，并延续对欧元兑美元1个月内守住1.3900的预期，尽管美元中期内会赢得更多涨势，但我们还是将未来12个月欧元/美元的报价预期从1.2800提升至1.3000。

　　可见，目前市场普遍预期欧元的跌势不可持续，在一段时间后仍将维持强势，同时排除德拉基言论对欧元的影响，从欧元区基本面来看，也是能支撑欧元的。不过，令人隐隐担忧的是，各大投行年初唱空欧元唱多美元也是理由多多时，事实是美元走贬欧元走强，而在今年4月中下旬的时候，美元逼近80.00整数关口时，各大投行也是普遍看涨美元，可事实依然是美元走贬，直到上周四触及78.9这一自2012年9月以来的新低后，才大幅反弹持续两个交易日。而目前各大投行悄然转变此前观点，不禁令人深思。

　　而本周既不是超级周，也没有主要央行的利率决议，投资者正好可借此机会冷静应对，为此后可能出现的波动作好准备。同时本周三英国方面将公布英国至3月三个月ILO失业率，以及英国季度通胀报告，周四日本和欧元区各国将公布GDP数据，以及美国将公布4月消费者物价指数数据，这些数据和事件料将对外汇市场产生影响，投资者也可借这些最新数据判断欧元、美元的下一步趋势。

　　速汇货币：濮周丹

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