国汇亚洲：超级周行情巨大 欧美数据席卷汇海

　　3月31日-4月4日一周分析报告：超级周行情巨大 欧美数据席卷汇海

　　上周市场回顾：上周商品货币大放异彩，其中澳元兑美元创出四个月来的新高，时至今日澳元已经逼近0.9300整数关口。而欧系货币则总体来讲，颇为失落。上周最给力的仍然当属黄金，黄金自半月前1392美元/盎司高点转跌以来。已经走出上百美金的跌幅，目前仍然没有企稳之迹象，同时本周风险事件密布，如若有进一步利空黄金的数据公布，则黄金或很难有起色。

　　主流货币本周基本面分析

　　美元方面：美联储至今已经连续3此缩减QE规模，同时美国国债收益率小幅上涨，不过美元却没有因此而得到提振。本周，汇市风险事件云集，有三月非农以及澳储行、欧央行利率决议。如果这些事件点燃了市场避险情绪，资金或向美元资产流入，那么美元的春天或将来临。虽然说美元的走势很大程度上取决于美联储货币政策预期的变化，不过，市场的风险倾向对于美元的影响也绝对不容忽视。虽然风险资产持续上涨，SPY500也高位整理。如果看看基本面的信息，看看美国经济增长速度，企业利润以及美国国债收益率，可以发现，当前基本面与历史高位这两者是相互有所冲突的。到目前为止，在回调中买入顺势交易美股，是今年以来一个行之有效的策略。不过，这种策略的局限性正在一天天的增加。如果市场风险情绪转向，加上目前市场杠杆比例在历史高位，而市场集中度却相当高，加上同样在历史高位的美股，随之而来的去杠杆化有可能令美股出现快速下跌。此外，本周五美国劳工部将公布“画龙点睛”的重要数据市场方面有众多风险事件，比如周五的非农数据，美联储主席耶伦的讲话，贸易数据以及制造业、服务业活动指数。这些事件都十分重要，搞不好哪个事件就可能导致市场情绪的大幅转向。这些数据也将影响到市场对于美元的利率预期。虽然QE经历了三次缩减，同时在上次会议上美联储基调偏鹰，然而，上周美国国债收益率上周的步伐却放慢了。不过，观察整体收益率曲线，我们会发现利率预期正在不断加强。但问题的关键是，汇市是一个比较相对强弱的市场。如果欧元、英镑或者其他货币的利率预期更强，那么美元还是无法走强。对于美元来说，最好的情况是全球金融市场的乐观情绪扭转，这种情况下，美元很有可能将大幅获得提振。欧元方面：上周欧央行官员屡屡发出鸽派言论。这些官员谈到了欧元区借贷薄弱，谈到了不断上行的欧元汇率对于通胀的影响，以及未来进一步采用非常规措施的可能。从过去两周欧央行众多官员的言辞中，我们似乎可以感受到，他们对于在三月份利率决议时传达出来的鹰派姿态觉得有点过头了。即便是欧央行主席德拉吉这样对于货币政策十分保守的人物，也软化了他们讲话的基调。这或许是他们力求扭转市场看法的努力。在这么多鸽派言论环绕下，本周欧央行将召开四月份的议息会议。我们在之前一直强调，在金融局势稳定以及数据不断向好的情况下，欧央行不太可能推出新的宽松措施。这也是之前除了在11月份下调基准利率25个基点外，欧央行一直按兵不动的原因。欧元区各个国家的国债收益率水平也维持在历史低位，不过有迹象显示欧元区的资金压力正在增加。欧元区过剩流动性已经回落至1040亿欧元的水平，是自从2011年12月实施首轮LTRO以来的最低水平，这也导致了银行间利率的上涨。欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)也显示欧元区资金压力缓慢增加。EONIA上周五收于0.174%，高于20日均值0.170%，也高于一个月前 (2月28日) 0.157%以及三个月前 (12月28日) 0.155%的利率水平。本次利率决议，与以往一个明显不同之处，在于目前欧元区的经济数据有所恶化。上周欧元区举足轻重的两个经济体德国以及法国都公布了通胀数据，这两个国家的通胀都处于极低水平。而且，很有可能周一即将公布的欧元区CPI将录得年率仅0.5%或者0.6%的涨幅。不管是0.5%还是0.6%，这都将是2008年金融危机以来最低水平。由此可见本周欧元走势取决于议息会议和美国非农数据的表现。英镑方面：英镑上周反弹走势强劲，兑美元连续5天上涨不过，汇价仍然承压在关键阻力下方，而且一系列技术指标也发出警告：英镑本周在一系列风险事件下有可能走弱。本周英国方面数据稀少，这将令本周英镑/美元以及欧元/英镑的走势更多的受到美国非农以及欧央行议息会议的影响。之前两个月，英镑整体承压下行，而美元指数的波动一直局限在一个狭小的区间之中。不过，随著本周风险事件的云集，目前汇市波动性指数已经回到了二月中以来最高的水平。因此，本周我们将观察这种现象会否再度上演--特别是在我们的资深分析师指出目前英镑/美元有反转向下的风险，而与此同时美元很有可能迎来大幅波动的环境下。传统的相关性，比如英镑与英国利率，英镑与富时100指数之间的相关性仍然十分弱。也因此，英镑走势的催化剂难以预测，不过可以肯定的是，美元的转变将给汇市全局带来冲击。我们将紧密观察美国非农就业的变化以及该数据对英镑的影响。目前英镑/美元的反转信号不容忽视，在本周，我们需要特别注意这点。日元方面：日本明天将要上调销售税。关于上调销售税可能减弱经济复苏的担忧或许将推动日央行进一步宽松，而政策前景的改变将提振美元/日元的表现。该货币对至今仍维持在2013年的上涨趋势上。不过，日央行行长黑田东彦仍然对经济情景看好，我们或许会见到日本的经济数据强劲，这样一来日央行或许也不急于推行额外的宽松政策。而这种情况下，美元/日元有可能承压下行，汇价或再度测试101关口。除了日本方面的数据外，本周美国重磅非农也将登场。市场预期本次美国新增19.7万非农就业，不过除非明显高于或者低于预期，不然可能对汇价不会有太大影响。总而言之，我们仍将保持观望，等待汇价做出突破。澳元方面：澳元本周面临著大量风险事件。原先举足轻重的澳储行利率决议在本周反倒显得不那么重要，事实上，由于之前两次会议上澳储行都反复强调了将在一段时间内维持利率稳定，故而实在没理由期待在本次会议上澳储行会有什么惊人之举。根据花旗经济意外指数显示，三月份澳大利亚的经济数据屡屡好于预期，不过，澳大利亚的经济仍远不能称全面好转。AIG指出，目前澳大利亚服务业表现较佳，然而建筑业却缺乏活力，同时营建活动大幅下降。不过目前而言，澳储行看上去还是更希望看多几个月的数据再做出进一步的应对。从这方面看，澳储行四月份的利率决议，除了再次强调先前的论点外，似乎不会有太多新的建树。另一方面，来自美国的数据或许有可能带来巨大的波动。本周美国重磅数据云集，除了ISM制造业以及服务业指数，二月份美国工厂订单外，周五的非农更是重中之重。这种情况下，数据好于预期的可能反倒增加了。目前澳元/美元的走势与两国利差走势之间存在明显的相关性。而如果美国数据好于预期，有可能提振美国利率前景，汇价或将承受压力。

　　本周重要的财经事件：

　　2014-03-31 英镑 英央行行长卡尼将出席金融稳定委员会全体会议

　　2014-03-31 21:55 美元 美联储主席耶伦在芝加哥发表讲话

　　2014-04-01 11:30 澳元 澳储行公布4月利率决议

　　2014-04-03 10:00 澳元 澳储行行长史蒂文斯在澳洲美国商会iiNet企业餐会上讲话

　　2014-04-03 19:45 欧元 欧央行公布4月利率决议

　　2014-04-03 20:30 欧元 欧央行行长德拉吉召开新闻发布会

　　2014-04-03 22:00 欧元 欧央行行长德拉基在由该行举办的一次颁奖典礼上发表讲话

　　2014-04-04 16:15 英镑 英央行金融稳定执行理事嚯尔丹将在LBS资产管理大会上讲话

　　本周重要的财经数据(左前值 中预期 右终值，无终值则表明数据未公布)：

　　2014-03-31 07:15 日本3月制造业采购经理人指数 中 55.5 53.9

　　2014-03-31 07:50 日本2月工业生产年率初值 中 10.3% 9.9% 6.9%

　　2014-03-31 13:00 日本2月新屋开工年率 中 12.30% 4.8%

　　2014-03-31 14:45 法国第四季度GDP年率终值 中 0.80% 0.80%

　　2014-03-31 14:45 法国第四季度GDP季率终值 中 0.30% 0.30%

　　2014-03-31 15:00 瑞士3月KOF领先指标 中 2.03 2.05

　　2014-03-31 16:30 英国2月央行抵押贷款许可 中 7.6947万 7.50

　　2014-03-31 16:30 英国2月央行抵押贷款变动 中 14亿英镑 15亿英镑

　　2014-03-31 16:30 英国2月净消费者信贷 中 7亿英镑 7亿英镑

　　2014-03-31 17:00 欧元区3月消费者物价指数年率初值 高 0.7% 0.6%

　　2014-03-31 17:00 欧元区3月核心消费者物价指数年率初值 高 1.0% 0.8%

　　2014-03-31 20:30 加拿大1月GDP月率 中 -0.50% 0.4%

　　2014-03-31 20:30 加拿大1月GDP年率 高 2.30%

　　2014-03-31 21:45 美国3月芝加哥采购经理人指数 中 59.8 59.5

　　2014-03-31 22:30 美国3月达拉斯联储制造业活动指数 中 0.3 2.5

　　2014-04-01 06:30 澳大利亚3月AIG制造业表现指数 中 48.6

　　2014-04-01 07:50 日本第一季度短观报告大型制造业前景指数 中 14 13

　　2014-04-01 07:50 日本第一季度短观报告大型制造业景气判断指数 中 16 19 侦

　　中

　　2014-04-01 07:50 日本第一季度短观报告大型非制造业前景指数 中 17 16

　　2014-04-01 07:50 日本第一季度短观报告大型非制造业景气判断指数 中 20 25

　　查中

　　2014-04-01 09:00 中国3月官方制造业采购经理人指数 中 50.2 50.1

　　2014-04-01 09:30 日本2月劳动现金收入年率 低 -0.20% -0.1%

　　2014-04-01 09:45 中国3月汇丰制造业采购经理人指数终值 中 48.1 48.1

　　2014-04-01 11:30 澳大利亚4月央行利率决议 高 2.50% 2.50%

　　2014-04-01 15:30 瑞士3月SVME采购经理人指数 中 57.6 56.5

　　2014-04-01 15:55 德国3月失业率 高 6.80% 6.80%

　　2014-04-01 15:55 德国3月失业人数变化 高 -1.4万 -1万

　　2014-04-01 15:55 德国3月制造业采购经理人指数终值 中 53.8 53.8

　　2014-04-01 16:00 欧元区3月制造业采购经理人指数终值 中 53 53

　　2014-04-01 16:30 英国3月制造业采购经理人指数 中 56.9 56.5

　　2014-04-01 17:00 欧元区2月失业率 中 12.00% 12.00%

　　2014-04-01 21:00 美国3月Markit制造业采购经理人指数终值 中 55.5 55.9

　　2014-04-01 22:00 美国3月ISM制造业指数 中 53.2 54

　　2014-04-01 22:00 美国3月营建支出月率 中 0.10% 0.10%

　　2014-04-02 20:15 美国3月ADP就业人数变化 中 13.9万 19万

　　2014-04-02 22:00 美国2月工厂订单月率 中 -0.70% 0.8%

　　2014-04-03 06:30 澳大利亚3月AIG服务业表现指数 中 55.2

　　2014-04-03 08:30 澳大利亚2月零售销售月率(季调后) 中 1.20% 0.3%

　　2014-04-03 08:30 澳大利亚2月贸易帐 中 14.33亿澳元 8亿澳元

　　2014-04-03 09:45 中国3月非制造业采购经理人指数 中 55

　　2014-04-03 09:45 中国3月汇丰服务业采购经理人指数 中 51

　　2014-04-03 16:30 英国3月服务业采购经理人指数 中 58.2 58.1

　　2014-04-03 17:00 欧元区3月零售销售年率 中 1.30% 0.7%

　　2014-04-03 19:45 欧元区4月央行利率决议 高 0.25% 0.25%

　　2014-04-03 20:30 美国2月贸易帐 高 -391亿美元 -385亿美元

　　2014-04-03 20:30 美国上周初请失业金人数 中 31.1万

　　2014-04-03 21:45 美国3月Markit制造业采购经理人指数终值 中 55.5

　　2014-04-03 22:00 美国3月ISM非制造业指数 中 51.6 53.5

　　2014-04-04 18:00 德国2月工厂订单月率(季调后) 中 1.20% 0.3%

　　2014-04-04 20:30 美国3月失业率 高 6.70%

　　2014-04-04 20:30 美国3月私营部门就业人数变化 中 16.2万 19.4万

　　2014-04-04 20:30 美国3月平均每周工时 中 34.2 34.4

　　2014-04-04 20:30 美国3月平均时薪月率 中 0.40% 0.2%

　　2014-04-04 20:30 美国3月平均时薪年率 中 2.20%

　　2014-04-04 20:30 美国3月非农就业人数变化 高 17.5万 20万

　　2014-04-04 20:30 加拿大3月失业率 中 7.00% 7.00%

　　2014-04-04 20:30 加拿大3月就业人数变化 中 -0.7万 2.25万

　　2014-04-04 20:30 加拿大3月就业参与率 中 66.20%

　　2014-04-04 22:00 加拿大3月Ivey采购经理人指数(季调后) 中 57.2

　　货币技术分析：

　　欧元/美元

　　欧元/美元目前价位交投在1.3771前价位下方支撑为：1.3705、1.3640、1.3600；上方压力为：1.3875、1.3945、1.3965、1.4000。本周交易思路：关注下方1.3705的支撑力度，下破成功，进场沽空，企稳不破反手做多；同时关注上方1.3875的压力力度，上破轻仓追多，上破失败，继续沽空。止损和止盈依据压力和支撑灵活设置。本周欧元区风险事件众多，CPI、议息会议、非农就业报告陆续公布，数据扫荡过多，技术判断颇为不易，请大家关注每日的分析作为具体的交易指引。同时提醒需要管控好风险。

　　英镑/美元

　　英镑/美元，目前价位在1.6633附近。目前价位下方支撑为：1.6595、1.6470、1.6450、1.6400；上方压力为：1.6665、1.6700、1.6780。本周交易思路：关注支撑位1.6535的支撑力度，下破继续沽空，成功企稳不破反手做多；同时关注1.6665的压力力度，上破失败继续沽空，上破成功，顺势追多。止损止盈依据支撑压力灵活设置。本周影响英镑的既定数据并不多，可主要关注美国劳工部非农就业报告，此数据非常重要，值得好好把握。同时，周五Leo也将有非农就业报告的讲座，请大家继续关注国汇亚洲的主页www.gcmasia.com。

　　澳元/美元

　　澳元/美元，目前价位在0.9234附近。目前价位下方支撑分别为：0.9210、0.9135、0.9050、0.8995、0.8900、0.8865；上方压力分别为：0.9260、0.9300、0.9350、0.9400。本周交易思路：关注0.9300的压力力度，上破成功顺势追多，上破失败空单进场；关注区间下沿0.9200的支撑度，下破成功，沽空，成功企稳不破反手做多。止损止盈依据支撑压力灵活设置。本周影响澳元的风险数据颇多，澳元能否继续走强，全然身不由己，请大家谨慎交易。

　　黄金/美元

　　黄金/美元，目前价位在1294美元/盎司附近。目前价位下方支撑分别为：1285美元/盎司、1280美元/盎司、1270美元/盎司、1250美元/盎司；上方压力位分别为：1300美元/盎司、1317美元/盎司、1350美元/盎司、1375美元/盎司。本周交易思路：关注1285美元/盎司的支撑力度，下破沽空，成功企稳不破，逢低买入继续做多；同时关注1300美元/盎司的压力力度，上破成功顺势追多，上破失败沽空。止损止盈依据压力和支撑位灵活设置。

　　国汇亚洲首席分析师 刘源(Leo)

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