纵横汇海:汇市评论3.31

　　市场焦点：

　　3月31日 (星期一)

　　美国3月芝加哥采购经理人指数(PMI)

　　4月1日 (星期二)

　　中国3月官方制造业PMI

　　汇丰中国3月制造业PMI终值

　　美国Markit 3月制造业PMI终值

　　美国2月建筑支出

　　美国IBD 4月消费者信心指数

　　美国供应管理协会(ISM)3月制造业指数

　　达拉斯联邦储备银行3月服务业指数

　　4月2日 (星期三)

　　美国ADP 3月就业报告

　　美国3月纽约ISM企业活动指数

　　美国2月工厂订单

　　美国2月耐久财订单修正值

　　4月3日 (星期四)

　　中国3月官方非制造业PMI

　　汇丰中国3月服务业PMI

　　美国Challenger 3月企业计划裁员数量

　　美国2月国际贸易收支

　　美国一周初请失业金人数

　　美国Markit 3月服务业PMI

　　美国ISM 3月非制造业指数

　　4月4日 (星期五)

　　美国3月就业报告

　　今日重要经济数据：

　　13：00 日本2月建筑订单?前值+15.2%

　　13：00 日本2月住房开工?前值+12.3%

　　14：00 德国2月实质零售销售月率?预测-0.5%?前值+2.5%

　　14：00 德国2月实质零售销售年率?预测+0.8%?前值+0.9%

　　14：45 法国第四季国内生产总值(GDP)季率修正值?预测+0.3%?前值+0.3%

　　15：00 瑞士KOF 3月领先指标?预测2.03?前值2.03

　　16：30 英国2月消费者信贷?前值增加6.6亿

　　16：30 英国2月抵押贷款发放金额?前值增加14.2亿

　　16：30 英国2月抵押贷款批准件数?前值增加76,947

　　17：00 欧元区3月通胀率初值?预测+0.6%?前值+0.7%

　　17：00 意大利3月CPI月率初值?预测+0.1%?前值-0.1%

　　17：00 意大利3月CPI年率初值?预测+0.4%?前值+0.5%

　　17：00 意大利3月HICP月率初值?预测+2.2%?前值-0.3%

　　17：00 意大利3月HCIP年率初值?预测+0.3%?前值+0.4%

　　20：30 加拿大1月GDP?前值-0.5%

　　21：45 美国3月芝加哥采购经理人指数(PMI)?预测58.5?前值59.8

　　伦敦黄金 -

　　伦敦黄金上周持续下挫，自2月中来首次跌穿1,300美元，因良好的美国经济数据削弱黄金作为对冲工具的吸引力。美元上涨和金价跌穿心理支撑位1,300美元和200天平均线位置，也引发卖盘。美国第四季经济增长终值从初值上修，上周初请失业金人数降至约四个月低点，2月消费支出增长，显示经济摆脱寒冬的影响积累了大量动能。此外，美联储主席耶伦早前暗示可能在明年上半年升息，以及地缘政治紧张局势缓解，均加剧了金价的沽压。本周黄金挫跌约3%。在3月稍早，受地缘政治紧张局势带动，金价曾一度上涨至六个月高位1,391.76美元。市场下一个关注目标是本周五公布的非农业就业报告，投资者将从中寻找美国经济情况的线索。

　　技术图表所见，随着位于1350的短期上升趋向线以及25天平均线支撑先后失守，令金价过去两周出现显著的技术下跌。自年初起步上升以来，金价未曾回落至25天线下方，再而上周亦见失守1300美元关口，倘若本周仍见处于此关口下方，则预料金价仍处于弱势运行，下试支撑料为1281及1275美元。以黄金比率计算， 50%调整水平为1287.50美元，扩展至61.8%则会看至1263。不过，随着RSI及随机指数现已落入超卖区域，短期或可望先作一定程度的反弹，较近参考阻力可看至1300及1313美元，进一步则回看25天平均线位置1337美元。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　3月17日 – 812.78吨

　　3月18日 – 812.78吨

　　3月19日 – 812.78吨

　　3月20日 – 812.78吨

　　3月21日 – 816.97吨

　　3月24日 – 821.47吨

　　3月25日 – 818.77吨

　　3月26日 – 816.97吨

　　3月27日 – 816.97吨

　　3月28日 – 816.97吨

　　伦敦黄金3月31日 – 4月4日

　　预测早段波幅：1285 - 1303

　　阻力位：1319 – 1334 - 1351

　　支持位：1268 – 1252 - 1239

　　伦敦黄金3月31日

　　预测早段波幅：1286 - 1301

　　阻力位：1307 – 1319

　　支持位：1278 – 1268

　　伦敦白银 -

　　伦敦白银方面，前一周银价跌破25天平均线之后，则持续走弱，延至上周更失守20美元关口，至周四最低触及19.54美元。预计银价延伸之下跌空间可至19.30及18.90美元，进一步支持指向18.30美元。然而，鉴于相对强弱指标及随机指数均已落入超卖区，并似乎呈现初步回升阶段，预料银价有短期有先作整固的机会。向上较近阻力预估为19.80及50天平均线20.55美元，重要阻力则会回看25天平均线目前位于20.83美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　3月17日 – 10164.74吨

　　3月18日 – 10164.74吨

　　3月19日 – 10164.74吨

　　3月20日 – 10164.74吨

　　3月21日 – 10164.74吨

　　3月24日 – 10164.74吨

　　3月25日 – 10164.74吨

　　3月26日 – 10164.74吨

　　3月27日 – 10164.74吨

　　3月28日 – 10164.74吨

　　伦敦白银3月31日 – 4月4日

　　预测早段波幅：19.30 – 20.30

　　阻力位：20.70 – 21.00

　　支持位：19.00 – 18.60

　　伦敦白银3月31日

　　预测早段波幅：19.50 – 20.00

　　阻力位：20.10 – 20.60

　　支持位：19.40 – 19.00

　　欧元 - 续陷调整

　　续陷调整

　　上周欧元普遍承压，受累于欧洲央行几位官员近期发表的温和言论。欧元下滑，始于德国官员在上周稍早暗示欧洲央行或采取更多举措。这令人非常意外，因为德国决策者之前再三表达对非常规货币宽松举措的担忧。欧洲央行管委委员兼德国央行总裁魏德曼表示，要抑制欧元力道，负利率是一个选项，购买银行贷款和其它资产以支撑欧元区也不是绝不可能。ECB决策者一直暗示，若条件符合，就对放宽政策持开放态度。通胀进一步下滑，这与欧洲央行的预期背道而驰，增添了进一步放宽政策的可能，即使在4月的会议上仍不太可能推出该措施。接受路透访问的分析师绝大多数预计在4月3日会议上不会调整利率，72位分析师中仅有2人预计会下调利率。而上个会议前的调查显示，受访78位分析师有26人预计会下调。反观美联储已经开始缩减债券购买刺激措施，前一周新任主席耶伦暗示若经济按预期复苏，有可能在明年初上调利率。

　　图表走势所见，当前欧元兑美元上试阻力预估在1.3880及1.3950，突破后可望有力向上挑战下一个心理关口1.40，下级阻力料会至1.42及1.4250水平。然而，亦要留意经过一个多月之升势后，RSI及随机指数均已有着步步下移的迹象，倘若短期内仍见无力闯过，恐防会出现一段调整行情，较近参考为50天平均线1.3720水平，其后支持位会看至1.3640及1.3560水平。

　　关注焦点：

　　周一：德国2月实质零售销售，法国第四季GDP修正值，欧元区3月通胀率，意大利3月CPI?HICP

　　周二：德国3月就业数据，欧元区Markit 3月制造业PMI，意大利2月失业率，欧元区2月失业率

　　周三：欧元区2月PPI

　　周四：欧元区Markit 3月服务业PMI?综合PMI，欧元区2月零售销售，欧洲央行利率决议(1945)

　　周五：德国2月工业订单

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3880 – 1.3950 - 1.4000 – 1.4200 – 1.4250

　　支持 1.3720 – 1.3640 - 1.3560

　　日圆 - 处于三角争持

　　处于三角争持

　　日本总务省周五公布数据显示，2月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期增长1.3%，为连续第九个月攀升，表明经济正摆脱持续15年的通缩状态。日本消费者通胀自去年6月转为正增长后，过去几个月加速，因日本央行大举货币宽松举措推低日圆。分析师认为，随着疲弱日圆推高进口物价的趋势消退，未来几个月通胀可能放缓。鉴于这种趋势，许多分析师怀疑日本央行能否在大约一年内实现2%通胀率的目标，因持续存在产出缺口，且企业不愿大幅增加资本支出和加薪。路透调查显示，分析师预期日本央行会在夏季之前进一步放宽政策，以刺激经济增长并推动通胀。分析师预期，4-6月当季的经济将萎缩，因消费税上调后消费者支出将减少，但7-9月经济将会展开反弹。另外，财务省数据显示，2月家庭支出和零售销售下滑，因席卷日本的暴风雪将很多消费者困在家中。不过已有迹象显示，随着消费者急于在4月1日上调消费税前购物，本月销售正在回升。部分人或许对消费者支出下滑感到失望，不过就业市场依然吃紧可能会支撑人们的预期，即经济能抵御消费税从5%上调到8%的冲击，并且会在4-6月当季暂时滑坡后反弹。同时，据显示日本2月失业率降至3.6%，为逾六年来最低。2月求才求职比从1月的1.04升至1.05，符合预估中值，并创下2007年7月以来最高，突显就业市场的强势。

　　技术图表所见，美元兑日圆走势目前正处于三角型态内争持，下方底部目前处于101.50，上方顶部见于103.20；上周已见美元升至三角顶部附近，随着相对强弱指标及随机指数仍见上扬，若果本周美元终可冲破三角顶部，技术上可望有较大的延伸幅度；之后重要阻力预计将见于105.50及106水平。另一方面，下方支持预估在25天平均线102.30，较大支持则在200天平均线100.60及100水平。

　　关注焦点：

　　周一：日本3月制造业PMI，日本2月工业生产，日本2月建筑订单?住房开工

　　周二：日本央行短观

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 103.20* – 105.50 – 106.00

　　支持 102.30 – 100.60 – 100. 00

　　英镑 - 尚存回调风险

　　尚存回调风险

　　从图表走势所见，随着10天跌破25天平均线形成利淡交叉，MACD跌破讯号线，短期预料英镑兑美元仍见下调压力。关键支持瞩目于100天平均线1.6450；需特别留意在1月份英镑曾出现的回挫亦是在100天平均线附近寻获支撑，故一旦此区失守，将大机会呈现较深幅调整，下一级先可看至1.6250及1.62水平。另一方面，上方阻力则预计为1.67，较大阻力将看至1.6770水平。

　　关注焦点：

　　周一：英国2月消费者信贷?M4货供额

　　周二：英国Markit/CIPS 3月制造业PMI

　　周三：英国Nationwide 3月房价指数，英国Markit/CIPS 3月建筑业PMI

　　周四：英国Markit/CIPS 3月服务业PMI

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6700 - 1.6770

　　支持 1.6450 – 1.6250 – 1.6200

　　瑞郎 - 整固待变

　　整固待变

　　图表走势所见，美元兑瑞郎原先在二月下旬僵持于0.8850上方，至月底终见跌破此技术支?；现阶段美元兑瑞郎正处于一组下降通道，随着RSI以及随机指数转呈横盘，预料美元兑瑞郎短线先作整固，下试支撑预料可看至0.87水平，进一步见于0.8650及2011年10月27日低位0.8566，关键则会指向0.85关口。另一方面，上方阻力预估在25天平均线0.8870及50天平均线8890，较关键为0.90关口。

　　关注焦点：

　　周一：瑞士KOF 3月领先指标

　　周二：瑞士CS/SVMC 3月 PMI

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.8870 – 0.8890 - 0.9000

　　支持 0.8700 – 0.8650 – 0.8566 – 0.8500

　　澳元 - 涨势或见受制

　　涨势或见受制

　　纽元近日走强，亦帮助澳元兑美元跳升至四月高位0.9295美元，澳元3月迄今涨幅达4%。此外，在市场把澳洲央行总裁史蒂文斯有关当地经济的看法解读为利多后，亦大大提振了澳元。澳洲央行总裁不尽然暗示容许强势澳元，但市场焦点在于他反对澳元升值的口气并未更加强硬。下周关注焦点在4月1日澳洲央行将举行的月度政策会议，市场普遍预计该央行将维持利率在纪录低位2.5%不变，但人们尤其关注央行同时发布的声明。

　　技术图表所见，在本周两度受制200天平均线之后，本周澳元终见可冲破200天平均线0.9135，若果后市可站稳于此区上方，则仍可望维持着上行，进一步可先看250天平均线0.93及0.9450水平。倘若以去年10月至今年1月的累积跌幅计算，50%及61.8%则分别为0.9210及0.9340水平。由于RSI及随机指数均已介入超买区域，若果最终澳元汇价还是守不住200天平均线，下试支持可至0.8990及50天平均线0.8950，过去一年以来，50天线都可视为澳元走势强弱的分界线，而在2月份则一直安守着此指标上方，但后市若失守，则慎防澳元倾向再陷走弱，进一步支撑料可看至0.8820及0.87水平。

　　澳元兑美元预估波幅：

　　阻力 0.9210 - 0.9300 – 0.9340 – 0.9450

　　支持 0.8990 - 0.8950* - 0.8820 – 0.8700

　　纽元 - 慎防纽元调整压力

　　慎防纽元调整压力

　　在货币政策收紧预期的支撑下，纽元延续涨势，兑美元上周曾触及两年半高位，兑日圆亦创六年高位。纽西兰遥遥领先其它发达国家将利率回归正常化。纽西兰央行本月将利率从纪录低位调升，并暗示会有更多紧缩动作。不令人意外地，纽元是近几个月表现最佳的货币之一。纽元贸易加权指数升至81.01附近的实施自由浮动汇率以来高位。纽元兑美元在3月迄今已上涨3.5%，主要是因为纽西兰央行开始升息且暗示将进一步紧缩政策。纽元周四得到新的动能，因纽西兰公布2月贸易顺差达8.18亿纽元，为2011年4月以来最高。纽元兑美元周五早盘一度高见0.8696，为2011年8月以来高位。

　　图表走势所见，现阶段仍需提防纽元有着回挫的风险，RSI及随机指数均已徘徊于超买区域多时，首个瞩目支持将为10天平均线位置，目前处于0.8585，下一级则指向上升趋向线0.8485，此两区若果在后市告失守，则可能会出现更为剧烈的回挫。黄金比率计算，38.2%及50%的回调水平可至0.8410及0.8340，扩大至61.8%则会达至0.8270。反之，纽元倘若仍可企稳于趋向线上方，则上升型态尚会继续保持，向上目标将可看至去年4月高位0.8677；较大阻力预估在0.88及2011年高位0.8840。

　　预估波幅：

　　阻力 0.8677 – 0.8800 – 0.8840*

　　支持 0.8585 – 0.8485* – 0.8410 – 0.8340 – 0.8270

　　加元 - 续见承压

　　续见承压

　　技术图表所见，相对强弱指标及随机指数已见自超卖区域徐徐向上，由于二月份美元见守稳着50天平均线，故目前仍以此区为重要支撑参考，现处于1.1050，守稳此区仍可望美元有机会再作扬升。上望目标预估可至1.1240及1.13，较大阻力则可参考2012年6月高位1.1446。若果由2009年3月高位1.3063至2011年4月低位0.9436的累积跌幅计算，61.8%之反弹水平将可看至1.1670水平。另一方面，下方较大支持预估在1.09，关键则会指向100天平均线1.0820水平。

　　关注焦点：

　　周一：加拿大1月GDP

　　周二：加拿大2月PPI，加拿大RBC 3月制造业PMI

　　周四：加拿大2月贸易收支

　　周五：加拿大3月就业报告，加拿大Ivey 3月PMI

　　预估波幅：

　　阻力1.1240 – 1.1300

　　支持 1.1050 - 1.0900** - 1.0820

　　英皇金融集团 纵横汇海分析部

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