嘉盛集团：再看美国非农就业数据

　　一款名为“Flappy Bird”的手机游戏横扫今天各大新闻头条，金融市场走势缓慢。但在上周后段时间激烈走势后，市场今天的波澜不惊亦属正常。周三的欧央行行长马里奥-德拉基讲话将竭力避免鸽派，而上周五连续第二个月意外疲软的非农数据，投资者此间再用一天时间来稍作休息等待观望也是情理之中。此外，今天的经济数据相当平淡，北美地区仅有加拿大新屋开工数据低调发布。相应地，各大货币呈现横盘整理，股市随后上行，今天勉强收高。

　　谈到上周五暗淡的非农就业数据，今天有传闻称11.3万就业人次增加并没有我们想象的那么糟糕。依据为美国劳工统计局近期就数据季调方式进行了调整，比过去几年，新季调方法要更为苛刻。事实上，如果我们以去年季调计算方法统计非农就业得到了更为强劲的私营部门就业增加：26.5万而非14.2万(注意：非农就业综合了私营部门和政府部门数据)。

　　如果非农以前季调方式录得更高增长，这个数字绝对不能说是令人失望，同时美联储新任主席珍妮特-耶伦本周国会证词也会更为轻松。而目前的情况是，鉴于非农的糟糕表现，耶伦必须向国会就美联储削减QE的决定以及其削减进程是否正确作出阐释，而她于国会提到对数据或有所曲解的可能性因此提高。

　　尽管非农未达预期，失业率却继续下滑，因此耶伦政策也不会全无爆点。现在听起来可能有点难以置信，其实当前任美联储主席伯南克1年前于耶伦明天将面临的同一委员会前作证时，失业率高达7.9%。目前失业率整整低于去年同期1.3%，不过下行的部分原因为同时期劳动力参与率降低(跌幅0.6%)。因此不论近期非农作何暗示，劳动力部门改善是毋庸置疑的，因此如耶伦于证词上脱离这个事实似乎并非明智之举。

　　展望后市

　　今晚经济数据发布略多于北美时段略，但消息面整体仍算清淡。日本今天因建国纪念日假期休市，澳大利亚和中国都会发布次级数据。澳大利亚今天将同时出炉房屋贷款、房价指数和商业信心指数。料房价指数升至3.0%，暗示澳大利亚通胀回升，经济回暖，从而推动澳联储决定进一步转向更为中性立场。

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