AETOS艾拓思：伯南克主持任期内最后一次FOMC会议

　　市场消息

　　本周金融市场，美联储将成为市场焦点。由于美国经济改善，市场广泛预计美联储将继续缩减购债规模，但此举也导致新兴市场大跌。此外，欧元区通胀数据也将吸引投资者的目光。

　　上周全球投资者撤离发展中经济体的资产，让阿根廷、土耳其和乌克兰深受打击。投资者越发担忧中国经济增速放缓和美国货币政策收紧，以及这些新兴国家自身存在的问题。

　　美联储决策者预计将在1月28-29日会议上确认收紧政策的趋势，这将成为伯南克的最后一次会议，其后耶伦将接任伯南克成为美联储新主席。

　　美联储基本肯定会再度缩减100亿美元月度购债规模，从目前的750亿美元降至650亿美元。

　　分析师指出，美联储也可能保持其精心措辞的宽松货币政策信息不变，尽管失业率大幅下滑令一些人质疑该承诺还能保持多久。

　　美国前财长萨默斯近期在接受《华盛顿邮报》专访时说，美国经济可能会陷入长期停滞状态，即在不采取非常规扩张性政策的情况下，经济本身的正常状态和自我修复功能不足以支撑可持续的充分就业。

　　萨默斯称，由于美国在过去几年都一直难以在维持金融稳定、经济增长、充分就业状态这三者之间做到平衡或同时满足，才令他开始思考美国经济陷入长期停滞的可能性。在萨默斯看来，在不创造泡沫和不依靠非常规措施的情况下，美国的经济增长远未达到潜在水平。而这一问题正变得日益严重。

　　萨默斯称，他提出这一观点，是希望人们能够有所警惕。在他看来，要解决或防范这一可能性，政府应利用现在的超低利率发债，向基础设施以及其他长期改革项目投入更多财力，同时增加经济体系内部的需求。萨默斯认为，美联储不一定非要通过将利率长时间保持在接近于零的超低水平来刺激经济，政策上可以更为平衡以规避金融风险。

　　萨默斯曾是本届美联储主席的热门候选人，但后来他自动退出候选人行列，耶伦则接棒成为了新一届美联储主席。

　　美国国债价格周五(1月24日)走高，指标国债收益率触及近两个月低位， 指标10年期国债价格上升11/32，收益率报2.733%，较周四尾盘跌4个基点。美联储买入33亿美元2020年2月至2020年12月到期的国债。

　　在公开市场，美国2年期国债收益率报0.352%；5年期国债收益率报1.566%；指标10年期国债收益率报2.733%；30年期国债收益率报3.645%。

　　美国股市周五大幅走低，为连续第二日收低。本周标普500指数录得2012年6月来最大单周跌幅，道琼工业指数收跌318.24点，或1.96%，至15,879.11点；标准普尔500指数收低38.17点，或2.09%，至1,790.29点；纳指下跌90.701点，或2.15%，至4,128.173点。本周，道指跌3.5%，标普500指数下挫2.6%，纳指下跌1.7%。标普500指数收在50日移动均线以下，为10月9日来首次。 美国商品期货交易委员会周五发布的报告显示，截至1月21日当周，投机者持有的美元净多头头寸录得6个月来最高水平。同时公布的数据显示，投机者1月21日当周持有的美元净多头头寸金额为259亿美元，之前一周净多头头寸金额为227亿美元，数据表明市场对于持有美元看涨情绪有所上涨。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　欧洲央行行长德拉基在2014年冬季达沃斯论坛上表示，目前欧元区经济已经开始逐渐复苏，而且风险也在下降。作为举证，德拉基提出，欧洲股市涨幅已经逼近50%；金融股市上升了77%—80%；在金融市场里，风险也在全面下降，特别是对于那些经历了危机财政比较薄弱的国家。

　　德拉基称，欧洲还有很多非常明显的改善迹象。德拉基指出，伴随着复苏，失业率仍然还是很高，目前比较稳定，但是仍需要采取措施降低失业率。工作仍未结束。德拉基评价称，欧元区的复苏是在逐渐开始，风险也在下降。

　　在谈及退欧这一话题时，德拉基称，之前被市场盛传会退欧的许多国家现在都进行了重大的结构性改革，而随着这几年的努力，包括希腊在内的许多国家都取得了较大进展。当然，这一改革工作还应当继续，同时核心国家也需要进行改革。改革的重要性对于欧元区每一个成员国来说，都已经有所意识。

　　欧盟经济和货币事务执委瑞恩此前表示，欧元区长时间低通胀，将会使其更加难以完成必要的经济重新平衡。瑞恩表示，他计划在5月参加欧洲议会选举，期望能成为Liberal ALDE的头号候选人。

　　国际货币基金组织主席拉加德周六在达沃斯世界经济论坛表示，欧元区通胀“远低于目标水平”，仍面临通缩的潜在风险。

　　纽约市场1月24日尾盘芝加哥国际货币市场3月期欧元报1.3678，前一交易日收盘价报1.3696，成交量为238671，前一交易日成交量为316079，成交量减少77408；1月23日未平仓合约252800，前一交易日未平仓合约249213，未平仓合约增加3587。

　　技术分析：

　　欧元日K线图上，隔夜汇价高位震荡，收锤型，上影线较长；短期汇价持续受压1.37下方，汇价走势于黄金分割线61.8位上方形成震荡支撑；100日均线持续平滑潜行，其他多日均线聚焦一点或分化；MACD指标零轴线下金叉分化上行，快线上行将触及零轴线，慢线仍平滑潜行,红色动能柱开始增量。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　英国央行行长卡尼周六(1月25日)在达沃斯举行的世界经济论坛上表示，超宽松的货币刺激措施对英国经济仍有重大意义，即便央行开始升息，步伐也是渐进的。我不是暗示英国将退出宽松措施，我只是将事情讲清楚，”他解释到。他还称，“我已经给予了货币政策一些额外的指引，没有必要立即升息。即便升息时间成熟，我也不会设定一个时间表，升息过程将是逐渐的。他强调了英国经济面临的一些挑战，他补充道，“在这种环境下，超宽松货币政策仍十分重要。他说：我并不想将注意力集中在英国的失业率上，7.0%的升息门槛仅仅是央行用来表示开始考虑升息时候，英国失业率应该大幅下降。

　　英国央行货币政策委员会(MPC)委员麦卡弗蒂表示， 7%的失业率只是一个门槛，并非一个起动机制。在可预见的未来，即使失业率降至7%，MPC委员也认为没有马上升息的必要。”

　　MPC委员费舍尔讲话称英国央行当前没有必要立即升息。他说道：“在我们看来，现在离合适的升息时间仍有一段时间。如果升息的时间出现了，合适的做法是逐步的升息。”

　　英国10年期国债价格周五录得上扬， 10年期英债收益率触及11月27日来最低值2.735%，最终下跌4个基点收报2.761%。10年期英债与同比德债收益率差报110.6个基点，略高于周四尾盘。在公开市场，2年期国债收益率下滑0.6个基点至0.525%；5年期国债收益率下滑4.6个基点至1.679%；10年期国债收益率下滑3.7个基点，至2.770%；30年期国债收益率下滑2.2个基点至3.533%。

　　本周英国债务管理局将透过银团发售2068年到期的票息为0.125%的通膨保值国债；本周二将公布2013年第四季国内生产总值初值。

　　纽约市场1月24日尾盘芝加哥国际货币市场3月期英镑报1.6492，前一交易日收盘价报1.6624，成交量为152631，前一交易日成交量为134922，成交量增加17709；1月23日未平仓合约216318，前一交易日未平仓合约214149，未平仓合约增加2169。

　　技术分析：

　　英镑日K线图上，隔夜汇价跌落1.66关口下方，下跌幅度较大，受日内数据影响，短期汇价波动于10日均线上方。多日均线持续小幅度上扬前行；MACD指标双线零轴线上金叉后分化后趋于收拢，红色动能柱开始缩量。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　日本央行行长黑田东彦周六在达沃斯参加世界经济论坛时表示，日本通胀率两年内将达到央行2%的目标。此外，他还对日本经济增长前景表达了乐观的看法。他称，“现在局势已经完全改变，在经济增长以及2%的通胀率方面我非常乐观。这些目标将得到实现，不过我们在半路上，还有很长的路要走。我们得记住，国内外可能会出现下行或上行风险。

　　周五，根据日本财务省的测算显示，按当前趋势计算，日本首相安倍晋三在未来几年内将无法兑现实现预算平衡的承诺，这也对今年将要征收的消费税增加了一定的压力。日本财务省预估显示，即使按照最乐观的情况预计，2021年财年日本政府还会录得财政赤字。数据显示，如果日本经济保持3%的增速并进一步采取措施控制社会保障支出，日本2020至2021财年还会录得6.6万亿日元的预算赤字。

　　安倍政府承诺在2014至2015财年前将基本预算赤字减半，并在其后5年后实现财政平衡。日本财务大臣麻生太郎周五在国会上也重申了这一目标。

　　纽约市场1月24日尾盘芝加哥国际货币市场3月期日元报9781，前一交易日收盘价报9695，成交量为288782，前一交易日成交量为254590，成交量增加34192；1月23日未平仓合约210203，前一交易日未平仓合约217195，未平仓合约减少6992。

　　技术分析：

　　日元日K线图上，隔夜汇价持续近日的下跌趋势下行，隔夜跌破103整数关口，支撑于101上方，波动幅度较大；10日与50日均线下行交叉，100日均线上扬缓慢乏力；MACD指标快线下穿零轴线，慢线接近零轴线；蓝红色动能柱再增量。

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