摩根大通：美联储FOMC决议产生支持美股的四大理由

　　美元指数系列包括美元兑换为欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳元、新西兰元、加元、俄罗斯卢布和墨西哥比索期货的持仓总和。

　　美国国债系列是欧洲美元、2年期、5年期和10年期的美国国债、长期和超长期美国国债期货的久期加权总和。

　　美联储(Fed)一旦撤回实施多年的货币宽松政策，金融市场会作何反应，这是决策者们最大的忧虑之一。

　　在5月份释出缩减刺激规模的信号后，市场果真作出了迅速反应抛售债券且抵押贷款利率跳涨。但大量分析显示，这尚不足以扼杀房地产市场或拖延经济复苏，尤其是股市仍在延续今年3月以来的涨势。

　　而随着美国经济看似将走出迷宫，一些分析师担心美联储周三(9月18日)错失了一个在不造成市场进一步混乱的情况下削减量化宽松(QE)规模的大好良机。

　　加拿大皇家银行(RBC)表示：“令人遗憾的是，债市和股市花数月时间来适应的"零QE世界"的构想最终化为乌有。”

　　美联储(Fed)周三(9月18日)保持QE规模不变的决定。让市场大吃一惊，也使得市场更加无法确定美联储未来何时会放缓QE。华尔街日报(博客,微博)记者JonHilsenrath素有“美联储通讯社”之称，他发文说，美联储周三的决定使其沟通策略有效性受到质疑。

　　他指出，美联储官员非常重视向投资者们清晰表达他们的可能行动。他们相信，把美联储未来可能采取的行动指引给投资者，将会影响当前的支出和投资决定，使货币政策更有效地帮助经济。例如，美联储策略的一部分，就是向公众保证将维持超低的短期利率数年时间，以及只要经济需要更多支持，购债项目就将到位。但过去几个月的事件和周三的市场反应表明，美联储对货币政策所作的沟通—即所谓的“前瞻指引”—是有条件的、复杂的、微妙的和遭到多数投资者误读的。

　　美联储主席伯南克(BenBernanke)5月份曾表示，美联储可能在“未来几次会议上”开始放缓QE。伯南克又在6月表示，预计将在年底前放缓QE，2014年中期完全结束，届时预计失业率将在7%左右。8月，伯南克缺席了JacksonHole年会，副主席耶伦(JanetYellen)也很沉默，而几位地区联储主席对9月放缓QE持开放态度。

　　因此，投资者们预计9月份会放缓QE，但美联储最终决定却与之相反。因此，分析师和投资者们觉得这是美联储沟通策略有问题。

　　但伯南克在随后的新闻发布会上表示，9月不放缓QE的决定是正确的，因为经济比美联储几个月前预期的要更疲软，且华盛顿还有债务上限危机。他还说，如果经济配合的话，未来几个月内美联储仍有可能放缓QE。

　　伯南克还澄清说，他从未说过美联储会在9月放缓QE，放缓QE的决定一直取决于经济表现。

　　在美联储宣布维持QE初期，市场表现良好，但周四(9月19日)市场行情下跌。指下跌40.39点或0.26%，收报15636.55点；标普500指数跌3.18点或0.18%，收报1722.34点；10年期美债收益率也反弹0.056个百分点，报2.749%。

　　因此，也有一些分析师开始质疑美联储的决定。

　　德意志银行(DeutscheBank)经济学家JosephLaVorgna说，担忧放缓QE、收紧政策到来之时，美联储将不会有勇气采取足够多的行动。

　　瑞银(UBS)经济学家DrewMatus也说，美联储今后可能会为错过了少有的机会感到遗憾，因为这次如果放缓QE，并不会过度干扰市场。

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