花旗：欧元人气是个迷 为什么要买欧元？

　　花旗银行(Citi)的StevenEnglander指出，“对很多人来说，外汇市场上欧元的人气是个迷，但不包括我们中的大多数。不管怎样，事实是欧元周边区域是低波动，高收益的。

　　如图一所示，当前的西班牙(红线)和意大利(淡蓝色线)的10年债券收益的日波动线比5月中旬美联储(Fed)刚开始考虑缩减时低了大约30%。图一是美国、意大利、西班牙和墨西哥10年期债券收益的50天变化的标准差图。

　　花旗：为什么要买欧元？

　　在年初，美国10年期国债(紫色线)的日变化的标准差与西班牙和意大利的相比不到一半。现在他们都更高了，西班牙和意大利的都增加了150基点以上。绿线显示了墨西哥10年期债券的日变化的标准差的演变，它在5月份几乎翻了三倍。

　　底线不管投资者多怀疑欧元的长期发展，现在的财政前景，缩减和沟通策略都使得美债收益率面临比欧元区外围国家更大的走低风险。某个时刻这种情况很可能会改变，但是现在这些对投资者来说是现实。”

　　备受瞩目的美联储下任主席之争再添变数，大热人选之一的美国前财政部长劳伦斯·萨默斯15日宣布退出该职位的竞争，这使得目前的热门人选仅剩现任美联储副主席耶伦。由于萨默斯对超宽松货币政策一向持批判态度，而耶伦更倾向于延续伯南克的鸽派作风，因而市场对最新变化反应积极。在本周的美联储议息会议前，市场风险情绪重占上风，亚太及欧洲股市16日普遍上涨，美元指数下滑。

　　最热门候选人退出

　　就在白宫否认已选定萨默斯为下任美联储主席两天后，萨默斯用实际行动证实了这一消息。他在15日给美国总统奥巴马的一封信中写到，即便自己获得提名，任何潜在的批准过程都将存在激烈的反对意见，这不符合美联储、美国政府的利益，最终对美国经济持续复苏无益。

　　奥巴马随后宣布接受萨默斯退出美联储主席人选角逐的决定，并对曾担任其经济顾问的萨默斯对美国经济的贡献表示肯定。

　　现任美联储主席伯南克的任期将在明年1月届满，奥巴马已表示将在今年秋季提名下任美联储主席人选。而此前，萨默斯一直被视为奥巴马最青睐的人选。不过，美国总统对美联储主席的提名必须获得参议院通过才能生效，但据美国媒体报道，近期美国国会内部对萨默斯的抵制情绪愈加强烈，已有三位民主党参议员公开反对萨默斯获得提名。

　　除萨默斯外，奥巴马还曾提到的候选人包括现任美联储副主席耶伦，以及前美联储副主席科恩。萨默斯退出后，耶伦被普遍视为最有希望接过美联储主席权杖的人选。上周，数百位业界人士递交了一份支持耶伦的联名信。此前还有20名参议院民主党人为耶伦发起请愿，请求奥巴马提名耶伦出任美联储主席一职。若耶伦获得提名，她将是历史上首位女性美联储主席。

　　如今市场对下任美联储主席人选的关注度空前高涨，主要是由于市场认为该人选将对美联储未来政策走向产生重要影响。不过，无论是谁出任该职位，都将面临巨大挑战。分析人士认为，如果下任美联储主席过早退出或是退出力度过大，将导致借贷成本迅速上升，危及经济复苏；但若退出行动不够快，则有可能出现通胀或新的金融泡沫。

　　QE缩减步伐或放缓

　　《华尔街日报》16日撰文指出，萨默斯退出美联储下任主席的角逐，这一消息令美联储政策未来数年得以延续的可能性增加，意味着宽松政策的缩减步伐将是缓慢而逐步的。

　　在大多数投资者看来，如果萨默斯出任美联储主席，将比包括耶伦在内的其他候选人更早收紧刺激性货币政策。相比之下，耶伦在过去三年中一直站在伯南克的鸽派阵营中。如果她能够成功“转正”，无疑最有可能继续维持当前的宽松立场，且有可能进一步倾向鸽派。

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