张良凯：金价的方向或是美元加息的判官

　　站在十字路口的黄金选择了下跌，短暂休整之后没能延续上一轮反弹，回归了大方向，空头依旧。临近美联储议息会议之前的一周，市场就开始反应，一是金价本身处于下行趋势中，亦或是在暗示美联储加息的大概率事件。

　　美国经济是否到了加息的阶段

　　这似乎是今年老生常谈的话题了，笔者不止一次列举美国经济数据，怎么看都到了加息的阶段，不要根据单个的经济数据去怀疑加息的进程，比如上周美国公布的八月份非农就业数据比七月要差一些，多一点少一点影响不了大局，失业率却是一直在下降的。这里就不再一一列举了，投资者可以从各大财经网站去看美国的历史经济数据，做一个全面的系统的对比，就有答案了。

　　市场价格包容一切，通常会反应过度

　　从美国逐步退出QE开始，美元就慢慢站了了起来，到了今天一直维持强势，另一方面，经济数据也在稳中步步向好，有了支持基础。美元起来了，黄金倒下了。如果说美国退出QE是美元站起来的基础，那么美元加息将是强势的开始。金价会跌跌不休，遇到加息的窗口，甚至会反应过度。例如A股，由牛市的一个调整直接成了熊市，但都是市场的反应，任何时间任何价格都是合理的。

　　黄金价格暂不具备站起来的基础

　　有两点可以作为依据：一是美元强势；二是全球处于通缩状态。这两点没有转变就没有上涨的基础，就算遇到地缘政治的紧张促生避险买盘也是阶段性的，在大的下跌潮流里，趋势的力量是不可低估的。

　　美元加息的先行指标

　　“树欲静而风不止”，任何事件发生前都是有反应的。近日外管局下发特急文件加强蚂蚁搬家式购汇管理。这个文件可以看做是应对美元加息防范国内资本快速外逃，因为资本趋利是必然的，也反应出当前经济的脆弱。这一项仅是世界第二大经济体的反应，大的反应需要看除去所有纸币以外的全球硬通货币——黄金。

　　金价率先下行就是市场的反应，或成为判断美元加息的关键点，要警觉起来。美联储议息会议就要来了，到了投资者需要做应对方案的时候了，关注所参与的投资市场，关注价格，对于持有的多空头寸做好灵活的方案选择，方案可以多，不要模棱两可，而是做出选择。

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