季峥 : 美联储会议之前 金银下跌难结束

　　上周五美国劳工部发布的数据显示，美国8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期的21.7万，失业率则从5.3%降至5.1%，为2008年4月来最低水平，达到了美联储认为的充分就业水平。值得一提的是，6月及7月的就业数据向上修正，7月非农就业人口从21.5万上修为24.5万，6月从23.1万上修至25.5万。8月就业报告中工资数据也有所改善。当月平均每小时工资环比增长0.3%，高于预期以及上月的0.2%，同比增幅为2.2%，预期为2.1%，前值从2.1%修正为2.2%。尽管美国8月非农数据不理想，但失业率和工资水平均有所好转，意味着美国劳动力市场出现更多改善信号。

　　笔者坚持一个多月以来的判断，即认为美联储9月加息的可能非常小。本周看到高盛也认为美联储加息应该在12月而不是9月份。可见英雄所见略同。一笑。

　　前财长萨默斯周三(9月9日)在他的博客上撰文强烈建议美联储不要在本月FOMC会议上加息。他警告称，如果围绕中国和全球经济放缓的担忧最终证实是对的，那么美联储任何紧缩政策都会“冒着灾难性错误的风险”。萨默斯在博客中反对9月加息的五大主要理由是：

　　1、数据显示美国和全球经济都在放缓

　　2、市场的通胀预期显示，核心通胀仍然会远低于美联储2%的目标

　　3、“加息一次没关系”的观点不靠谱，如果一次加息25个基点不会对经济产生太大影响，那还为什么要加息？

　　4、中国经济目前处于1979年改革开放以来最不稳定的状态

　　5、市场已经完成了“紧缩”的工作，因为高盛指标和芝加哥联储指数都显示金融环境已经比加息25个基点收紧得更多了。

　　那么既然9月加息可能很小，为什么金银还是下跌。美元仍在高位？主要原因是，第一市场目前仍对9月加息抱有期望。第二，不见棺材不落泪。即市场虽然对9月加息的预期减弱，但是在没有证实该消息之前，市场仍保观望态度。直到消息被证实。因此笔者认为，在9月18日美联储正式公布利率决议之前，该种状态仍为维持。从美联储会议之前尚有一周。即黄金白银仍难以受到消息的提振。

　　技术面上，黄金白银本周三冲高回落，短线压力显现。接下来几天前景不乐观。已经从周初的相对高位震荡状态，转为下行探底态势。而一旦买盘不济，则黄金白银创新低可能成为必然。具体点位黄金1115、1125美元，在没有站上1120-1125美元之前，黄金可以看空做空。支撑方面1100美元有支撑。跌破的话看1080美元。白银14.85-15.00美元压力很大。在没有向上突破该位置之前可以看空做空。白银支撑关注14.40美元，跌破的话 则打开下行空间了。目标14.00美元。笔者预计在重要低点有一定支撑。并将在美联储会议之后迎来反弹机会。

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