登录|客服 |
手机网财经号
手机网财经号
欢迎您,
新闻 实时快讯 币种分析 汇市观察 关联市场 分析 专家汇评 机构专栏
机构观点 名家专栏
工具 外汇行情 财经数据 培训 外汇学院 演播室 行业 行业资讯 外汇直播间 图解汇市 官方微信

黄金每日交易提醒2017年黄金投资不得不关注的微信号下半年中线投资机会正式公布如何在手机上查看专家喊单?

首页>>外汇>>专家汇评>>  正文

瑞信陶冬:中国经济出路何在?

来源:华尔街见闻   作者:张家伟   2015-08-28 08:19:50
  一家大型国有企业董事长,近月在办公室装了一架带有电视的跑步机,每天上下午各跑两个小时,据称已经看了七十多套电影。这家公司除了部委指定的项目外,近月没有主动参加过一次投标。公司自己的招标项目,也没有其他公司来投标,民企不敢参与,国企懒得参与。

  “不作为”,近月像山火一样在国营企业和地方政府中蔓延,而且中央不少部委也出现了同样的怠政倾向。对本来就内需不足的中国经济,可谓雪上加霜。

  最近发生的股灾,对实体经济的打击也是巨大的。股市暴涨时,企业将流动资金、个人将储蓄倾入资本市场,借钱炒股的不在少数。上市公司将股市所集资金,多数留在股市赚快钱。实体经济不仅没有受惠于股市,反受资金流出的虹吸效应的打击。股市下跌,中产阶层财富遭到重创,消费明显放缓;企业的资金受影响,投资意欲低下,订单数目下降。

  本来银行并没有太深地卷入这场股市泡沫,但是央行在发放上一轮救市资金时,不愿直接将流动性释放给中国金融证券公司,而是将资金交给了银行,再由银行转手给中证。此举大大增加了银行在股市的风险敞口,股指跌破3400-3500,银行便出现坏账,抑制了借贷的意欲。至于券商、资产管理公司的账面,已经一片狼藉,隐含金融风险。

  这些是在制造业产能过剩、出口业竞争力弱化、国企缺乏活力之上的新问题,是在地方债务高企、地产商库存惊人、矿产业价格暴跌之外的新风险。七月以来,订单数骤降,应收款暴升,经济面临进一步的下行风险。这在财新PMI数字上已有体现。

  从全国各区域来看,东北地区(国企)与西北地区(矿产)情况最为严重,给人以已经进入衰退的感觉。广东与浙江则受到出口下降的冲击很大,民企的资金链压力也很大。江苏、四川则受地方债困扰。华东、华北地区经济总体上比东北、西北要好一些,不过受到股市暴跌的打击也更大,预计消费滑落。从产业上看,制造业一片低迷,全行业出现负增长也不出奇。服务业则相对比较健康,但是第二季度的GDP增量中,金融服务业贡献了三分之一,下半年预计动能消失殆荆IT服务业是中国经济中的一个闪亮点,不仅创造出一批传奇企业,也为找不到工作的大学生提供了开发APP致富的梦想,不过以移动装置和电子商务为原点的IT服务业的爆发性增长期似乎已过。IT服务业带来了增长与机会,也为不少传统行业带来了通缩。

  预计中国国家统计局,最终公布2015年全年GDP增长在7%左右。

  笔者认为,目前中国经济所面临的挑战,不在GDP数字,而在经济缺乏内在动力,在宏观政策不得要领,在改革举措雷声大雨点小,在系统性风险仍在积聚。增长数字是标不是本。至于试图通过股市来刺激经济,根本就是左道旁门,不仅无法得到可持续的增长动力,反而促生系统性风险。在笔者看来,救股市不如救经济,救经济不如促改革。固本清源,方是正道。

  笔者在市场上研究中国经济二十余年,第一次被客户问及中国会不会重蹈俄罗斯覆辙。中国经济的基本面与俄罗斯不同,管制体系也不同。但是市场提出这个问题,有其道理和逻辑,资金在用真金实银投票。中国经济的问题不在GDP或股市,没有一个国家可以无限期高速增长的,所有经济都有周期现象、结构转变,没有一个市场没有经历过熊市的,所有股价都有起跌。中国经济的真正挑战,在于敢不敢面对现实,从基本面着手,用改革作杠杆促成经济转型。打破目前经济困局的锦囊妙计,其实三十几年前邓小平已经用过了,当年的中国经济比如今差很多。改革的能量,有目共睹。

责任编辑:forex
中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
我来说两句
实时行情
焦点推荐

热门排行
24小时 48小时 周排行
X