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陈云波:希腊违约倒计时

来源:外汇网特约   作者:佚名   2015-05-04 10:17:19
  4月底希腊问题仍然僵持未出结果,与我们之前分析的一致,目前的形式是两方博弈希望能从对方处得到更多,最终需等待债务临近到期或僵持到出现暂时性技术违约而达成协议。

  易拓金融在4月份的外汇月底策略报告中提出,由于影响市场的两条主线很难在4月份开花结果:美国利率受持续低迷的通胀数据影响很难开启加息周期;欧元(1.1189,-0.0007,-0.06%)区方面希腊问题要僵持到5月份。因此得出4月份外汇市场是震荡的4月,之前在高位的美元指数会出现回落走势,最终与分析的基本一致。

  接下来的5月份,第一个交易日对4月末的走势进行了小幅修正,美元指数出现了反弹。月初由于希腊问题会反复影响市场,外汇品种的震荡幅度会放大,投资者需控制风险。

  希腊目前所处的形式我们再做一下详细的分析:

  问题首先回到今年1月25日希腊大选前,由于上一届政府为了获得欧盟的援助,同意欧盟提出的财政紧缩政策,但受到全国大部分选民的反对,因此新的政府利用该弱点打击老政府,从而获得了选举的胜利,于1月25日上台。但经过一段时间的执政,其竞选时承诺不进行紧缩的政策并不能帮助希腊解决大量债务到期的问题,为了偿债不得不向欧盟开口寻求援助,最终的结果是在同欧盟的谈判中不断妥协,继续回到老政府走的撙节计划上来。

  以目前希腊的财政收入和支出看,如果没有欧盟的进一步援助,是无法偿还即将到期的IMF债务。目前5月6日有2亿欧元(1.1189,-0.0007,-0.06%)债务到期、12日有7.5亿欧元(1.1189,-0.0007,-0.06%)债务到期。如果到期仍然不能偿还,希腊将出现债务违约,其信用评级将继续遭到调降,其债券收益率将会进一步飙升,那么其继续发债成本将大幅增加,最恶劣的结果是难以得到有效的贷款,最终政府破产;另一条路由于其违约,其最终将退出欧元(1.1189,-0.0007,-0.06%)区,重新发行自己的货币,使本国的资产大幅度贬值,全国陷入衰退。欧元(1.1189,-0.0007,-0.06%)区由于希腊退欧,也会使其货币欧元出现信任危机,导致欧元再次出现对美元的快速贬值。

  为了不出现该问题,希腊政府积极的与欧盟斡旋。目前两方力量谈判主要的分歧在于希腊提交的改革清单不能被欧盟接受。希腊方面目前在尝试各种努力筹措资金,包括动用居民存款或要求德国赔偿等等措施,甚至向中国抛出橄榄枝。其动用居民存款的消息一出,市民大量从银行提款,导致银行系统流动性不足。德国战争赔偿方面最新消息德国总统呼吁考虑赔偿问题,但执行政策需在政府部门决定,因此该方面短期难以有相应的结论,对其债务到期问题难有帮助。

  欧盟方面提出的希腊应采取的三项措施包括:退休金、劳动市场改革和税务、出售国有资产。此三项内容如能有一项希腊能够接受,将会获得近期谈判的成功,但此三项内容动用其中哪项都会引起民众的不满,在5月1日希腊上千民众上街游行,便是对新政府之前承诺不进行财政紧缩违背承诺而进行抗议。目前看,第三项内容出售国有资产相对容易实现,目前希腊政府已经考虑出售两大国有港口的股权来做出让步。

  目前希腊与欧盟的谈判仍在进行当中,预计5月3日会得出结果,但由于距离6日的2亿债务到期还有几日,且真正的困难在12日的7.5亿欧元债务,因此后市仍可能会出现反复和局势紧张的情况。

  美联储在4月份的议息会议上,措辞没有发生根本性变化,仍然是加息看通胀数据回归至2%附近,后市仍需观察通胀数据的变化。而目前的通胀仍然没有起色,很多经济体还在通缩区间内。

  最新的通胀数据对比,各主要经济体的CPI数据显示近期随着原油价格的反弹,通胀数据出现了反弹,尤其欧元区的情况比较乐观,从较大幅度通缩逐渐回归到价格持稳。后市关注CPI的持续变化,尤其美国该数据,一旦有上冲至2%的可能,将会激发市场对其开启加息的预期。从目前看,至少还有2个月的时间市场会相对稳定,支持市场5月和6月初仍可能会陷入震荡的走势中。美联储的议息会议最近的一期将在6月中旬召开,此次会议之后还有联储主席的讲话,因此有望迎来市场趋势的拐点。

  从CFTC美元持仓量统计看机构动向,截至4月28日,美元指数4月份整体减持为主,多头持仓减少了9000余手,空头持仓减少了600余手,至多空净持仓减少了近9000手,与美元指数整体走势基本一致,多头撤出意愿明显。

  技术走势分析:

  美元指数的周线结构看,自2014年5月份开启的这轮加速上涨的行情基本上依托于10周均线上行,而在刚结束的4月份跌破了10周均线,目前的5周均线有望下穿10周均线,预示之前的3-3浪上涨行情结束,目前属于震荡整理趋势。刚结束的这周跌至了3-3浪上涨的回调23.6%分位,而目标位到达38.2%分位的概率较大,后市仍可能继续震荡下跌,具体的调整结束与否看小周期的结构。从时间周期看,3-4浪的调整还不充分,应在38.2%分位处和上方高点100美元附近做较长时间的震荡整理。接下来短期焦点关注对5周均线的测试。

  欧元兑美元周线一根长阳线上穿了10周均线,属于强势突破,形态已经转强,后市仍有上升空间,但目前在23.6%阻力位处,后市有回测5周均线的可能,等待回踩5周均线尝试做多比较合理。

  英镑兑美元(1.5153,0.0007,0.05%)周线结构收出了一根上影线极长的小阴星线,上方测试38.2%失败后开始回撤,后市的调整会较欧元强烈,10周均线的支撑应该会去测试。

  美元兑加元(1.2178,0.0012,0.10%)日线结构清晰,在下跌至下方等距离通道下轨后获得支撑,开始反弹,目前上方遇到10日均线阻力。后市应仍有测试下轨的可能,可等待回试上方箱体下沿位置做空。

  澳元兑美元(0.7819,-0.0024,-0.31%)月线结构在接下来5月初的澳洲议息会议上,市场预期降息的可能性较大,如符合预期,澳元(0.7819,-0.0024,-0.31%)有望再次下跌测试下方上升趋势线的支撑,具体位置在0.7200附近。

  澳元兑美元(0.7819,-0.0024,-0.31%)周线图,之前预测的W底结构颈线位突破后快速收回,属于假突破,后市颈线位仍然有压力,下方的类似圆弧底的0.7630附近有支撑,后市先看在该区间内的震荡,跌至下方支撑可轻仓做多操作。

  美元兑日元(120.092,-0.017,-0.01%)周线结构在刚结束的这周走强,重新收在均线上方,仍然是围绕均线的震荡走势。短期的三角形区间还未突破,后市关注一旦突破上方三角形上轨的阻力位,可能迎来一轮新的上升趋势。

责任编辑:forex
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