刘雪峰：薪资水平才是美联储关注的根本因素

　　昨天美联储主席耶伦在国会证词陈述中大放异彩，其中最大的亮点要数耶伦对于就业市场表现的发言，耶伦表示：“如果就业市场的改善速度快于美联储委员的预期，那么不排除提前升息的可能”这被市场解读为耶伦鹰派的言论，也就是说从某种层面上看，耶伦本人也支持提前加息的可能性，但前提是就业市场改善程度到达足以提前加息的标准。

　　而就业市场的表现我们可以从四个方面来关注，分别是非农就业人数的增长、失业率的下降、劳动参与率的提升以及薪资水平的提升，其中最为重要的则是薪资水平的提升，作为消费为主导的美国经济，只有居民整体薪资水平的提升，才能进一步增加居民消费的能力，进而从根本上提升美国经济的复苏力量，美国经济也才能摆脱经济危机的影响，重新走向新一轮的增长之路。

　　但目前的美国劳动力市场实在的外强中干，这一点笔者在本月7号的“别对美国非农数据报太大的期望”一文中已有详细说明，这里就不做过多的陈述，仅补充一点，虽然美国非农数据显示本月非农就业人数和失业率都有良好的表现，但劳动参与率仍然徘徊在62.8%这个水平，而62.8%这个水平的劳动参与率已经是美国35年以来的最低水平，甚至低于2000年互联网泡沫危机时候的水平，而劳动参与率又不可能在短时间内录得大幅提升，那么这势必会拖累美国居民整体的薪资水平提升速度，那么美元想要开始长期上涨的走势也就很难了，这点我们从技术分析上也可以看出。

　　目前美元指数周线一直受压于60周均线，至2013年11月8日当周受压于60周均线，开始2014年1月17日和2014年6月6日当周又分别两次受阻于60周均线回落，那么本轮美元指数目前仍然处于60周均线以下，所以本轮美元指数上涨如果不能突破60周均线的压制，那么长期仍然偏弱，但由于美元指数短期已经企稳20周均线，所以大幅下跌的可能性不会很大，更多的会继续延续震荡区间震荡，然后择机寻求长期方向，下面给大家配一张美元指数的周线图来说明一下美指的走势：

　　


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