马宁：美日三角整理后等待选择方向

　　美元/日元受制于近期低波动率限制，正进行着窄幅震荡。正如过去几周完美地反映出外汇市场的大世界：波动率逐渐下降，导致汇价在越来越狭窄的区间内盘整，并侵蚀着市场的耐心。现在，交易员对美元/日元进入了冷漠状态，正如昨日对首相安倍晋三宣布的“第三支箭”的回应。

　　安倍披露了第二代结构性改革，旨在推升长期成长。变化包括下调企业税率并改革官僚机构对就业法规和医疗伊朗等的监管，减少束缚。此计划也包含一些鼓励妇女就业的激励措施，但一些分析师认为远不足以扩大日本萎缩的劳动力人口。

　　前两支“箭”(规模庞大的宽松政策和显著的公共工程支出)受到普遍的欢迎，交易员乐观地认为，新的改革一揽子改革计划将唤醒美元/日元。不幸的是，此货币对几无反应，突显出市场兴趣缺缺。

　　而且近期隐含波动率也暗示美日近期窄幅波动还将持续，不过创下七年新低之后，素有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动性指数(VIX)突然复活，6月24日飙涨10%，过去三天内上涨超过14%。代表着市场或许在不久会苏醒过来，波动率低迷无法持续。

　　技术面上：

　　


　　美元/日元(101.952，-0.063，-0.06%)四小时图最引人注目的特征是大型对称三角形形态。此货币对一直创下更低的高点和更高的低点，现在已经持续了三周，是对波动率下降的图表展示。

　　但向上还是向下突破将难以预测，但此形态确实暗示朝着突破方向强劲持续地波动。如果本周晚些时候向上突破，则测量目标在两个半月高点103.00附近。另一方面，如果向下突破，可望快速下探2014年低点100.75-101.00区间。无论是哪个方向突破，被前几周缓慢波动所催眠的交易员应做好准备，迎接潜在可交易的波动。

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