徐成宏：鸽派效应显现 市场反应慢半拍

　　美联储6月利率决议已经在当地时间周三落下帷幕，在利率决议公布后，市场当时的反应的甚微，但随后市场经过多番咀嚼，进一步怀疑美联储加息的决心，美元表现疲软，非美货币则走高，现货黄金价格更是暴涨逾3%。最近风险事件市场的反应都相当慢半拍，欧洲央行负利率、非农数据等等都亦是如此。

　　美联储鸽派效应显现，黄金反应强烈

　　美联储在昨天货币政策会议上称绝大部分委员认为应该在明年加息，但是同时美联储也下调了今年美国经济增长预期。美联储主席耶伦在会后的新闻发布会上表示在相当长一段时间内美联储依然会维持低利率水平，并且美联储会维持庞大的资产负债表。由于今年美国经济增速低于此前预期，美联储是否会在明年中期加息令人怀疑，美元在耶伦讲话后迅速下跌。

　　作为每年年中的季度性货币政策会议，美联储6月决议往往会对下半年乃至次一年的货币政策走向影响深远，而此次偏软的美联储决议鸽派基调，也与市场此前更偏鹰派的预期不符，市场显然需要一段时间来消化咀嚼。

　　美联储决议的鸽派基调，继续在周四冲击着全球金融市场。美元指数隔夜跌至三周低点80.147，欧元兑美元(1.3605，0.002，0.15%)一度升至10日高位，而英镑兑美元(1.7041，0.0007，0.04%)触及五年半高位，不过纽约时段中美国公债收益率攀升，扶助美元从低点略有反弹。

　　国际现货金价6月19日上涨至每盎司1310美元上方，急升近3%，上涨幅度达40余美元。美元汇价因美联储政策趋向宽松的前景而显著走低，令投资者回补空头仓位，而国际地缘政治局势再度趋紧的状况也提振了黄金的避险买需。

　　此前，美联储在6月18日发表的政策措辞中意外未提及任何未来何时开启加息进程的状况，反而对未来政策前景透露了更多偏向宽松的预期，这使得此前看空金价的投资者转为看多，支撑金价走强。在上涨过程中，根本不给投资者任何买入的机会，大量的空头止损也使得金价节节攀升。

　　不过，当前的黄金买需并没有可持续性，长期来看，在美国经济料将进一步走向复苏的背景下，美联储进入政策紧缩周期只是迟早的问题，而在经济走强的环境下，避险买需也会受到打压，这意味着从长远来看，黄金价格仍将运行于下跌周期。

　　由于市场对于美联储是否会加息以及何时加息的预期有所转变，只要美联储在收紧政策上仍处于被动，在这样的环境中，美元指数或将继续承压，非美货币继续强势的可能性较大。

　　欧元兑美元(1.3605，0.002，0.15%)周四走高，成功站上1.36关口。尽管欧洲央行6月初的宽松举措一度打压欧元(1.3605，0.002，0.15%)，但目前市场对欧元(1.3605，0.002，0.15%)的看法似乎也已有所改变。

　　而与欧元(1.3605，0.002，0.15%)相比，同为欧系货币的英镑(1.7041，0.0007，0.04%)，近期兑美元的走高则更显得理直气壮。FOMC声明显示即使失业率大幅下降，通胀也有所上升，但并无加息的迫切需求。相反，英国央行越来越积极地谈到加息。在此之前，行长卡尼表示可能较市场预期更早加息。

　　伊拉克局势再成焦点

　　今天市场又将来到本周最后一个交易日，基本面数据将相对平淡，不过伊拉克局势仍可能成为市场关注的焦点。

　　美国总统奥巴马19日宣布援助伊拉克安全部队的一揽子方案，决定增派300名军事顾问赴伊，但并未理会伊拉克政府的请求，坚持不发动空袭，不向伊拉克出兵。

　　奥巴马在与国家安全小组举行会议后表示，若有必要，他准备晚些时候采取定向军事行动，美国对伊拉克暴动武装分子发动空中打击的前景因此延后，但仍有可能发生。不过奥巴马明确表示，美国军队不会重返伊拉克作战。

　　奥巴马呼吁伊拉克总理马利基采取紧急措施，弥合国内的教派分歧，一些美国官员称，伊拉克在这方面很失败，这也成被逊尼派反叛组织利用为寻衅滋事的理由。

　　尽管奥巴马宣布了针对伊拉克危机的重要应对举措，但伊拉克局势目前似乎愈发显得远水解不了近渴。

　　周四伊拉克首都巴格达以北200公里的提克里特市附近的Baiji炼油厂已经变为战场，效忠什叶派政府的军队击退了自称伊拉克和黎凡特伊斯兰国(ISIL)叛军及其盟友的进攻。此前一天，叛军攻占炼厂，威胁到全国的能源供应。

　　局势发展至今，奥巴马按兵不动之意越发明显。此前奥巴马已经明示，美国不会简单地卷入军事行动，担心届时美国付出巨大代价平息叛乱，一旦结束军事行动，伊拉克又会重蹈覆辙陷入内乱。

　　对于投资者而言，在隔夜奥巴马讲话之后，美军短期内空袭抑或出兵的可能性均有削弱，但这并不意味着伊拉克局势将趋于缓和，伊拉克政府军单靠自身力量欲剿灭叛乱难度极大。一旦未来战事天平进一步向逊尼派极端分子倾斜，更多土地和炼油厂被攻占，势必将进一步冲击原油乃至整个金融市场。

　　另外，乌克兰方面，虽然乌克兰总统波罗申科发出了单方面停火的呼吁，但是北约方面却指出俄乌边境至少又多了几千名俄罗斯士兵。美国财长杰克·卢称，俄罗斯必须支持乌克兰和平计划，而不是继续干扰乌克兰政局，若俄罗斯未能建设性地推进乌克兰问题解决，国际社会准备进一步惩罚俄罗斯。

责任编辑：DIO

字号：