徐成宏：超级周大幕将开 汇市行情暗流涌动

　　昨天美元指数小幅走低，另美元走软的主要动力是欧元(1.3627，-0.0013，-0.10%)汇价自低位的强势反弹，尽管欧元(1.3627，-0.0013，-0.10%)区5月消费者物价指数差于预期，但欧元兑美元(1.3627，-0.0013，-0.10%)的走势坚挺，在低于预期的数据打压下，欧元兑美元(1.3627，-0.0013，-0.10%)汇价一度刷新日内新低后快速反弹。疲弱的数据再度坚定了本周欧央行的宽松预期，欧洲央行6月5日发布政策决议之前市场趋于谨慎。

　　集中数据或拉开超级周序幕

　　本周市场的最大焦点毫无疑问是周四的欧洲央行利率决议以及周五美国的非农就业数据。虽然汇市最为猛烈的两大暴风雨事件还未到来，但本轮超级周的诸多前戏依然可能精彩纷呈，而日内汇市在这诸多事件结果的影响、投资者对欧银决议和非农的预期下，市场或位超级周行情拉开序幕。

　　今天主要数据密集，其中欧元(1.3627，-0.0013，-0.10%)区将公布一系列采购经理人指数以及第一季度GDP数据，这可能是周四利率决议前欧元区最为重要的经济数据。另外，纽约时段美国的ADP就业数据将再度成为市场前瞻非农数据的先行指标，美联储褐皮书也有望阐明美联储目前对经济状况的看法。此外，加拿大央行今日则将公布新一轮利率决议。

　　北京时间今晚20:15，美国将公布5月份ADP就业人数，市场普遍预计本次公布的就业人数将接近21万人，继续保持相对较好的运行态势。ADP数据有小非农之称，为市场揣测周五非农数据提供一定依据。

　　在年初美国经济受到天气影响较大的情况下，ADP就业人数并没有像美国非农一样出现较低的数据水平，这表明可能在某种情况下，ADP的就业人数更能反映出社会就业的总体情况。如果ADP数据基本符合预期，可能无法对市场行情产生太大的直观影响

　　与ADP相比，美联储北京时间周四凌晨公布的经济形势褐皮书报告，对行情的影响力可能更为细微，不过，考虑到两周后的美联储6月决议将是其人员换血后的首度决议，同时也将是会披露最新经济预期展望和美联储主席耶伦发布会的一次大决议，此次褐皮书中对于经济状况的描述，对于前瞻美联储6月决策，仍有一定的参考价值。

　　除了美国方面的事件外，日内还有多项重要经济数据发布。其中，较为主要的包括澳大利亚GDP、欧元区服务业PMI终值、英国服务业PMI、欧元区GDP终值等，料将对澳元(0.9266，0.0002，0.02%)、英镑(1.6748，-0.0025，-0.15%)和欧元等货币产生深远影响。

　　目前在欧洲央行决议逐步临近的背景下，市场反倒是愈发显得谨慎，在这样的背景下，数据本身的好坏可能已并不关键，而投资者在最后关口对欧洲央行如何行动的猜测才是行情走向的主导因素。

　　欧元面临严峻考验

　　欧洲央行定于6月5日公布利率决定，调查显示，欧洲央行将下调指标利率，并将存款利率降至零之下，从而阻止欧元走强及通胀率继续下滑。同时，预计欧洲央行本周将采取一系列非常规措施，其中最可能实施的就是将存款利率降至负值。

　　市场目前普遍预计，欧洲央行将采取的行动包括降低基准再融资利率，将存款利率降至负值，结束证券市场计划冲销，以及向银行提供新一轮长期再融资操作。

　　欧洲央行将把指标再融资利率从当前的0.25%下调至0.10%，欧洲央行正在准备于6月会议上提出一套政策选项方案，其中包括调降央行所有利率，以及为刺激向中小企业贷款而设计的针对性措施。从历史经验来说，一旦欧洲央行实施负存款利率这一极其罕见的政策举措，可能会对欧元产生重大短期影响。

　　正如欧洲央行行长德拉基曾经说过的，负存款利率对于央行来说是未知水域，此举意味着银行在欧洲央行存放资金将必须付费，而不是央行付费给银行。

　　假如欧洲央行也实施负利率，若以史为鉴，则此举可能会引发欧元/美元再下挫3%，但抛售持续时间不会很长，因投资者将聚焦此举对于贷款产生的积极影响。

　　当然，要想看到欧元兑美元下挫3%，欧洲央行需要暗示开启大规模资产购买计划或者量化量化，尽管央行在讨论这种可能性，假如该央行暗示此举将变得更加可行，欧元兑美元无疑将遭到大幅抛售。

　　虽然，欧洲央行在周四会上推出宽松新政已经几成定局，但是部分投资者仍担心其宽松新政措施会因力度不足而无法起到预期的托市效果，因此在此之前，市场情绪仍然谨慎，投资者对仓位的小心控制仍使得汇市的走势背离了数据消息基本面的指引。

　　今天，除了经济数据，加拿大央行将于今晚21:00公布6月利率决议，成为继澳洲联储后，本周第二家公布利率决议结果的全球主要央行。调查显示，鉴于加拿大目前通胀率处于央行目标水准，且其不会很快加速上升，因此预计升息会推迟到明年下半年。

　　如果加拿大央行在今天的会议上仍是全然按兵不动，同时在政策前景方面也不作任何方向性暗示，那么届时行情走势可能相对平淡，有关经济尤其是通胀方面的措辞描述可能成为投资者的交投线索。如果加拿大央行效仿德拉基，指出对低通胀感到沮丧并准备行动，则加元(1.0907，0.0024，0.22%)可能因此承压下挫。

责任编辑：DIO

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