许亚鑫：澳元“双顶”气息迎面扑来

　　由于澳大利亚在煤炭、铁矿石、黄铜、黄金、铝等大宗商品在国际贸易中占有较高比重，这些商品价格的波动往往会给澳元汇率带来较为明显的冲击，所以澳元成为非常典型的商品货币。

　　当然，除了澳元以外，纽元和加元一般也是划归到商品货币一类。商品货币的主要特征就是官方利率通常较高、货币汇率与某些商品正相关、出口占国民生产总值比例较高等等。

　　澳元与黄金的周期性关联

　　


　　如上图Market Anthropology公布的一份报告显示，澳元(红线)与黄金(黑线)在历史的走势里面呈现较为明显的正相关。图中的2009年4月、2010年7月、2011年10月、2013年初以及2013年底是俩者走势恢复正相关的重要时间节点。

　　因此，总结过去几年黄金价格走势的规律，笔者发现，黄金的价格上涨之时往往也会推动澳元上涨，反之黄金价格回落之时澳元也同步回落。究其背后的原因，主要可能有俩个方面：一方面，澳元除了是商品货币以外，传统上也属于风险货币，而美元属性的避险必然导致在一定时期内，美元升值令澳元贬值。国际黄金以美元标价也注定了俩者存在较为强烈的逆相关，所以在美元下跌的背景之下，我们就看到澳元的升值与黄金的上涨；另一方面的原因则来自于澳洲的黄金生产。早在2005年的时候，澳洲的黄金产量仅次于南非，占据了10.4%左右的市场。随着中国取代南非成为全世界最大的黄金生产国，尽管澳洲的黄金产量逐年在下降，不过2008年的时候，澳洲也是全球第四大生产地，仅次于中国、南非和美国。

　　事实上，研究澳元与黄金二者的关联对于不少投资者是非常具有现实的参考意义。例如，投资者在分析、交易澳元的时候，可以把黄金的价格作为一种重要的辅助参考指标，黄金的价格波动能够为分析、交易澳元/美元及澳元的交叉盘提供重要线索。反之，当分析、交易品种是黄金的时候，澳元走势则可以作为参考。此外，一旦发现澳元与黄金二者的关联度下降，甚至出现背离的时候，就意味着市场可能出现重大的变化，伴随着重大风险出现的往往就是丰厚的利润，对冲套利交易也就会出现。

　　澳元/美元走势展望

　　基本面方面，笔者此前曾在《澳元反弹之路渐行渐远，阻力在何方？》一文中指出，澳元似乎存在着短期利好、中期利空、长期多空拉锯的局面。目前澳洲的整体基本面并未发生较为明显的变化。只不过，随着近期澳洲所公布的通胀数据疲软，加之中国第一季度的贸易数据低迷，一定程度上浇灭了市场对于澳洲联储的加息预期，令澳元/美元的短线受到极重的抛压。

　　


　　技术面而言，澳元(0.9241，-0.0004，-0.04%)/美元的日线图显示，汇价目前已经有效跌破了0.8660与0.8925连线的上升趋势线。尽管该趋势线的失守并不代表澳元(0.9241，-0.0004，-0.04%)/美元的走势进入明显的空头，不过多头上升的动能也会出现十分明显的减缓。汇价目前在0.9460(之前头肩底走势的第一目标位)和0.9408形成了较为明显的俩个高点，目前的颈线位于0.9200/20区域，假如后市出现破位的走势，那么双顶将会正式形成并吸引大量的跟风卖盘及止损盘进入，那么理论目标至少会指向0.9050/80区域。当然在破位的过程当中，0.8660至0.9460波段的38.2%的斐波那契回撤位于0.9150可能会提供一定的承接。

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