徐成宏：美联储纪要来袭 加息前景或推高美元

　　今天外汇市场可谓“风云”密集，随时都有可能掀起汇市“暴风雨”，日本央行利率决议、英国央行会议纪要、欧洲议会选举、美联储副主席费希尔最终提名确认，均将在日内陆续揭晓，其中最受市场关注的当属美联储4月货币政策会议纪要。

　　美联储利率机制或是看点

　　美联储将北京时间周四(5月22日)凌晨两点发布4月29-30日的政策会议纪要，对于此份纪要市场认为，在美国经济温和复苏的背景下，美联储如何加息、何时加息将是摆在美联储面前的一道难题，这也将再度吸引全球投资者的目光，有关纪要的任何蛛丝马迹都可能引发市场的对加息预期的猜测。

　　关于美联储政策路线的焦点，一是美联储会否维持其量化宽松缩减计划，并在今年晚些时候结束QE，二是关于美联储首度加息的节点，2014年第一季度，虽然美元走低，但是美联储仍然维持其QE缩减不变。

　　近来美国经济数据开始走好，这种情况下，美联储对QE缩减的态度不大可能发生动摇，在上次利率声明中，美联储表示随著经济复苏以及国民消费增加，美联储将继续继续以每月100亿美元的速度缩减QE。

　　从4月决议后市场的报道看，联储理事会曾开会讨论中期货币政策，这暗示美联储退出策略可能即将有所调整，美联储可能在此次纪要中流露出酝酿调整基准利率机制的蛛丝马迹。如果真是如此，耶伦上台后一直未能显山露水的新退出策略，有望首度揭开神秘面纱。

　　在此次会议上，美联储并未发布最新的经济预估报告，但是显然其决策层内部或许是花了相当的时间来讨论如何来防止美联储修改未来加息节点预期对市场投资者心理产生不必要的影响，而此状况在纪要中得到何种反馈，将会成为各界关注的重点。

　　美联储何时加息，可能依然将是本次会议纪要的最大看点，不过，美联储在纪要中透露的如何加息的方案，也许才是更为值得关注的，美联储主席耶伦的首要任务并不是决定何时升息，而是怎样作出升息决定。

　　耶伦在上任后，循序渐进推进缩减购债计划，坚持长期维持低利率环境，不过，她同时也修改了伯南克时代定下的前瞻性指引，放弃了以6.5%失业率作为加息门槛，转由一篮子就业数据评估整个就业市场情况。偶然一次发出六个月加息的鹰派言论引起市场轩然大波，但随即又改口恢复了鸽派本色。

　　而目前来看，调整基准利率机制很可能将是其未来新退出政策中的重要一步，这或将是其领导下的美联储作出的首个重大改革，部分美联储官员近期已对调整基准利率机制予以了支持。

　　作为新任主席耶伦上任后的新政措施，美联储理事在政策会议召开的同日还先行举行了闭门会议，因此与逆回购措施相关的问题也完全有可能在会上被提起，这或许在会议纪要中也会有所提及。

　　耶伦在近期的讲话中一直维持这样一种立场，即不会很快上调利率，而债券市场似乎已经接受到了这一信号，美债收益率持续下滑，周三耶伦将再度发表讲话，投资者仍将关注她对经济前景和货币政策的看法。

　　英国央行会议纪要

　　北京时间周三16:30，英国央行将公布5月7-8日货币政策委员会会议纪要。直到最近，外界的预期还集中在英国央行将成为率先收紧政策的主要央行。但央行行长卡尼上周强调，尽管英国经济快速复苏，而且房屋市场出现泡沫增加的风险，但央行并不急于提高利率。

　　在上周英央行公布季度通胀报告后，行长卡尼讲话表示房价涨势过猛已经是英国经济当前面临的最大威胁，若有需要，英国央行将进一步采取措施。可以说，房地产市场目前是英国央行关注最多的一个国内因素，而且即便在下次6月份的会议中，该议题也仍将是焦点。任何关于英国房地产市场风险的警告都有可能对英镑(1.6837，0，0.00%)形成打压。

　　英国央行在5月8日的会议上宣布，将该行基准官方银行利率维持在纪录低点0.5%不变，市场此前已经预期此次会议不会调整利率，同时，英国央行维持QE总额于3750亿英镑(1.6837，0，0.00%)不变。

　　英国自2009年以来一直维持指标利率在纪录低点0.5%，以便在全球金融危机冲击之下支撑经济。

　　昨天英镑(1.6837，0，0.00%)受助于4月通胀涨幅高于预期继续走高，英国国家统计局公布，4月消费者物价指数较上年同期上升1.8%，高于3月的上升1.6%。路透调查访问的分析师预测上升1.7%。

　　过去一个月英镑兑美元(1.6837，0，0.00%)仍表现抢眼，多数交易商押注英国经济的强势复苏将令央行提前升息。基于英镑(1.6837，0，0.00%)隔夜银行间利率的衍生品显示，市场预期央行明年3月央行将加息25个基点，上周的结果显示是明年4月。

　　英国通胀高于预期及就业市场情况进一步改善，意味着未来数月英国央行不能长时间把利率维持在低位，市场认为，今天发布的英国央行会议纪要可能会打压英镑投资者的情绪，英国央行MPC料在未来一段时间维持鸽派立场，英国央行料在2015年5月之后开始加息。

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