徐成宏：汇市疯狂后回归平静 央行政策主导市场

　　外汇市场在经历了上周五美国非农就业数据井喷和乌克兰局势恶化的双重洗礼之后，市场在新的一周重归平静，昨天乌俄局势并未全面恶化，消息面重要经济数据也不多，因此汇市交投整体较为清淡，在上周的剧烈波动后，市场也需要一段时间的休整随后在寻觅新的方向。

　　澳洲联储决议预期按兵不动

　　北京时间周二(5月6日)12:30，澳洲联储将公布利率决议结果，并发布会后声明。这将是本周发布决议的首个全球主要央行。近期澳洲第一季通胀意外温和，大大减轻了澳洲联储今年升息的压力，并导致澳元(0.9277，-0.0003，-0.03%)大跌。此次尽管市场普遍预期澳洲联储在利率方面按兵不动仍是板上钉钉的事，但相关措辞的声明倾向，或许依然将激发澳元(0.9277，-0.0003，-0.03%)汇价的剧烈波动。

　　澳大利亚统计局4月23日公布数据显示，澳大利亚第一季度通胀继续较快上升，不过升幅不及预期；打压市场对澳大利亚通胀上升太快的预期。澳洲联储通胀目标区间为2-3%。

　　数据公布后，投资者将对澳洲升息时机的预期至少推迟到今年非常晚的时候，目前澳洲指标利率为2.5%。

　　对于此次决议，不少业内人士认为，澳大利亚2014年第一季度意外下滑的通胀，料将给澳洲联储维稳利率提供了更灵活的操作空间。并且，澳洲通胀率可能进一步下滑，可能促发澳洲联储在5月9日的货币政策声明中下修其近期对通胀的预期。

　　市场认为，澳洲联储今天的政策会议可能会将主要利率维持在2.5%不变，因为上次会议后出炉的一系列数据喜忧参半。不过令人惊喜的就业数据最初表明就业市场实现结构性转变，这引发了升息预期，同时澳元(0.9277，-0.0003，-0.03%)在4月中旬也进一步升值。

　　另外，由于最新的通胀数据不及预期，使得澳洲联储的两难境地有所缓解，这又抑制了升息预期，也减轻了澳元(0.9277，-0.0003，-0.03%)升值的压力，以此预期澳洲联储会按兵不动，同时也会坚持其中性的利率展望。

　　值得一提的是，澳洲联储上次决议时的表态就澳元(0.9277，-0.0003，-0.03%)汇率释放了更为不满的信号，一方面是澳联储再次提及澳元汇率仍处在历史高位，同时称与2013年的下跌相比，澳元近期上涨不利于帮助经济复苏，这直接成为了澳元汇率4月回落的一大主因。

　　对于日内澳元的表现，澳洲联储有关澳元汇率方面的表态依然非常关键，相关干预措辞是略显缓和还是更为严苛，很可能直接决定澳元走势。澳洲联储还将于本周五发布二季度的货币政策声明，其中可能对经济和通胀预期进行调整，因此就澳元走势而言，今天的利率决议和周四的就业数据都会对澳元产生影响。

　　虽然澳洲联储将会按兵不动已是各界的共识，但澳大利亚2014年第一季度意外下滑的通胀，料将给澳洲联储维稳利率提供了更灵活的操作空间，自澳洲联储称澳元汇率初值令人不安的高位以来，澳元兑美元已升值了1.3%，因而澳洲联储在决议中料将重申其对汇率升值的忧虑。

　　乌克兰局势仍是隐患

　　本周影响外汇是的除了主要经济体的经济事件外还有乌俄局势，昨天这两方面并没有太多重磅的消息出现，汇市的行情波动也相当有限。乌俄局势与经济事件成为近期汇市行情的两大主要触发因素的局面，也令不少市场人士产生了疑问，这两个究竟哪个对于当下的行情更为重要。

　　乌克兰政府军和该国东南部地区亲俄武装之间的零星战斗在周一仍在延续，并造成了零星的伤亡，但该国局势自周末以来并未如某些市场人士此前所预期的那样走向月全面恶化，因此，虽然市场投资者情绪仍然受到冲击，但市场并未完全被避险操作主宰。

　　在乌克兰局势趋向严峻的当口下，国际各界也再度选择了克制并寻求通过合作化解当前的困境。俄罗斯外长拉夫罗夫周一在一份声明中称，俄罗斯要求乌克兰当局停止对其人民使用武力，并加入到旨在解决乌克兰危机的对话中来。

　　拉夫罗夫表示，在东乌克兰被封锁的城镇上人道主义危机已经迫在眉睫。在这些地区，乌克兰军队一直试图驱逐占领政府大楼的亲俄分裂势力。俄方因而基辅当局要幡然悔悟，停止杀戮，撤出军队，并最终坐在谈判桌上从而开始正常的对话，以找到解决政治危机的途径。

　　此前一直持有强硬立场的德国方面在面对乌克兰局势可能进一步恶化的困局时也被迫放软了语气以求缓和局势。德国总理默克尔周一发表讲话称，同俄罗斯领导人对话的大门一直开着。而周一早些时候，乌克兰代理总统图尔奇诺夫也已向默克尔表示，正采取一切措施平息紧张局势。

　　市场认为，乌克兰当前正在发生的应当在中长期内不会产生重大影响，短期应该会有一些波动，市场在对后市的消息前景加以等待和观望，针对于交易短暂的波动可能同样意味着机会，在局势跌宕起伏情况下可能看到金融市场的情绪变化带来的波动，这也可能提供一些交易上的机会。

　　由于乌克兰局势在各方努力下尚未继续恶化，市场投资者的目光开始更多地转向了本周即将发布的各大央行政策决议上。尤其欧洲央行政策决议已经引发了市场各界的更多关注，在欧元(1.3874，0.0007，0.05%)区今年以来总体通胀率持续徘徊于低位区间的背景下，欧洲央行会在何时采取何种力度的何类措施来加以遏制，成为市场关注的重点。

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