徐成宏：非农行情即将启动 汇市面临腥风血雨

　　昨天欧洲央行政策会议结果维持利率不变，徳拉基承诺在必要时使用非传统措施应对欧元区的低通胀，欧元受此言论影响大幅下挫，并推动美元全线上涨。今天美国非农数据的影响力远大于利率决议，非农数据的结果对未来美联储政策走向极其重要，而非农数据的结果也常常在外汇市场掀起腥风血雨。

　　德拉基鸽派言论打压欧元

　　欧元兑美元隔夜大幅跳水，此前欧洲央行维持利率不变，且该行行长德拉基发表异常鸽派的言论，欧元走软帮助美元扩大普涨态势，欧元兑美元近几周试图上探关键的1.40水准，自2011年来欧元一直未能攻克该水准，但在欧洲央行行长德拉基记者会期间，欧元一度跌破1.37关口。

　　欧洲央行周四维持基准利率在0.25%的纪录低位不变，但德拉基在政策会议结束后举行的记者会上表示，他和央行同僚们决心尽全力阻止低通胀持续过长时间，德拉基今次讲话的基调较之上月有了重大转变。

　　欧洲央行行长德拉基表示，管委会一致承诺，将动用包括非常规举措在内的、职权范围内一切可用政策工具，来有效应对低通胀持续过长时间的风险。非传统工具包括印钞购买资产的量化宽松举措，部分决策者之前认为，此举很不可取，只有在物价下降的趋势无法遏制时才会考虑。

　　欧洲央行加强了有关在必要时采取非常措施的措辞，正如行长德拉基所言，欧洲央行货币政策制定委员会成员一致承诺在央行职权范围内使用非常规货币政策，以有效应对低通胀在欧元区持续太长时间。

　　欧洲央行时刻准备着采取行动，但此次利率决议在CPI升幅已降至0.5%的情况下，还是没有行动，而欧洲央行所设定的通胀目标为略低于2%，市场怀疑该央行会否通过实际行动来支持其强硬措辞。

　　德拉基表示，欧洲央行讨论过量化宽松政策，但他也指出，在欧元区实施量化宽松政策的效果可能不比美联储所实施的QE政策效果。欧洲央行的QE计划虽然已经摆上台面，但想要真正实施，也需还要再花一段时间。

　　欧元区3月CPI初值年率仅上升0.5%，为逾四年最小升幅，这着实令欧洲央行大吃一惊，一些外在因素，比如今年复活节时间的推迟，可能对CPI数据产生了一定影响。德拉基称，欧洲央行需要更多的时间来衡量低通胀对欧元区长期前景的影响。

　　德拉基在新闻发布会上以并不那么隐晦的方式要求国际货币基金组织停止对欧洲央行应该做什么提供建议。本周IMF称，欧洲央行应该考虑更多的宽松政策，这种建议已经变成了一种常见现象。

　　非农前瞻向好

　　今天北京时间20：:30公布的非农数据将毫无疑问是本周汇市的压轴大戏，该数据是决定美联储削减购债计划速度的关键因素，随着天气的变暖和经济数据的不断改善，投资者对美国非农数据的预估也更加乐观。

　　大多数经济学家预期美国本周将公布的3月份非农就业人数在17万至20万之间，更有甚者预期该数值将会达到25万。随着冬季严寒天气的影响消退，美国经济增长将会加速，根据媒体调查的分析师预期中值显示，3月美国非农就业岗位增幅为20万，为四个月来最大。

　　美国12月和1月非农就业岗位增幅大幅放缓，为三年来最差表现，但受冬季极端天气影响较大。美国劳工部3月7日公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加17.5万，预期增加14.9万；美国2月份失业率6.7%，预期为6.6%。

　　尽管数据显示美国产出指数有所下滑，但是调查仍显示美国就业人数仍会强劲反弹，这可能是因为投资者并不认为近期经济表现不佳应该被着重考虑，也加强了近期经济是受天气影响的预期。

　　近期公布的数据显示，美国3月ADP就业人数增加19.1万人，前值由增加13.9万人；美国3月ISM非制造业就业指数升至53.6，前值47.5；美国3月29日当周季调后初请失业金人数增加1.6万人至32.6万人，创近五周以来的最高水平。

　　市场认为，只要数据接近市场预估，就会令人更加相信美国经济正摆脱冬季严寒的影响，并足以维持和延续美元本周稍早出现的涨势，就业调查若显示美国经济在一段时间的低迷后出现反弹，会给予美元真正的提振。

　　调查显示，因欧元区极低的通胀率和温和的经济增长，将迫使欧洲央行维持宽松的货币政策，甚至可能进一步放宽，欧元近期涨势面临终结。在今晚非农数据公布前，汇市料维持维持交投谨慎状态，建议投资者在非农前保持较低头寸，或者观望，等待数据出炉后选择方向。

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