邹梦:欧洲通缩风险剧增 欧银宽松箭在弦上

　　周一经历3月最后一个交易日后，市场将彻底步入2014年二季度。回顾一季度情况，美国的严寒天气阻碍了经济的复苏，至少到目前为止多数经济学家如此认为，但即使在这样的情况下无论是之前的伯南克还是继任者耶伦都在推动美国QE的缩减，努力的使利率往正常化发展，当然客观的经济恢复是导致这一切出现变化的根本原因。另外美联储废弃了之前的前瞻指引后，在此之后市场的对于美国潜在实际利率的恢复已经进入加速状态。

　　回顾欧洲，欧央行在年初继续采取观望的态度终于等到了欧元区经济的缓慢回升，但好景不长，一季度末，欧元区主要经济的体的通胀情况急转直下，有陷入到去年年末那个危机的情况。与之前不同的是，当初通胀一直除以低迷状态，但有潜在的回升可能性，而现在通胀数据在跟随其他数据冲高后独自回落，加上目前美联储的当下货币政策导致欧洲资金流出的情况只会使得欧洲银行业流动性的越来越紧张。欧银继续采取观察的态度简直就是坐以待毙的行为。除了数据上，欧银自身的暗示也尤为严重，多名欧银执委，包括之前的顽固派魏德曼都逐渐的认同了当前经济形势的糟糕，并且对于宽松不再抗拒，因为观察的越久，风险越大。开闸放水目前几乎成为了欧央行必须要做的决定，无论是负利率还是宽松，都是势在必行的调整。虽然欧银不想重复美国在金融危机后的老路，但是经济的复苏缓慢，仅仅是资本市场的活跃，根本不能解决欧洲的经济复苏问题。因此本周的议息我们将暂时视为欧元二季度走势的起点。

　　亚太地区，日本在年后的表现不太理想，去年的大力宽松在年后，满怀希望的日央行却在年后看到不得不继续注水的局面，细想和显示的差距，日本政府的激进行为，都会使得日本经济恢复正常化的速度越来越快。安倍经济学正在往不靠谱的道路上越走越远，4月1日上调消费税之后，新一轮的宽松预期将会在5月份的议息后正式公布。无论日本政府和央行如何折腾，加薪也好，加税也好，本质问题都没有解决，制造业的衰退问题还在延续，宽松对于当前的日本更像是毒品。另外，宽松的巨大成本也会成为之后亚太地区的一颗定时炸弹。相对于日本大洋洲的两个商品货币国家，则慢慢出现本质的改变，澳大利亚的情况稍慢一步，但新西兰已经开始进入正式的加息周期，当然经济总量小，加上地理优势都会成为新西兰率先打破屏障的原因，而澳洲的经济转型还在缓慢的继续，然数据上不再是转型刚开始阶段的惨不忍睹。

　　最后我们简单来看下，年内货币兑走势分化严重的原因。08年开始，美联储开启印钞机那一刻，市场的重心就劳劳的定死在了美国经济何时复苏的问题上。而到了去年，三轮QE后美国经济的恢复已经进入新的阶段，无论是地产，制造业，还是就业，都出现了明显的改善，正在朝向利率正常化发展。同时市场也看到了美国的经济的质变，之前的焦点正在变得模糊。因此各国经济出现细节变化的时候，市场也不在是统一化了，而是各种为阵。当复苏呈现不同状态的时候，市场的表现将更为细节化，而一季度我们看到的市场表现正式源于此。

　　技术简析

　　欧元兑美元

　　


　　上周五我们看到了欧元兑美元在晚盘的下跌，跌破了早盘的低点，而在收盘之前的回抽并未打破之前的上行阻力。我们可以看到市场的下行支撑目前已经初步浮现在1.3700附近水位，而这个价位与之相邻的1.3640则是欧元从年初开始上涨的趋势支撑位置。上周五的回调后我们已经可以重新布局欧元的空单，本周的上涨在EMA汇合信号发出后，1.3845-1.3880都会形成对上行有效的压制，因此本周我们等待这一水平的H4周期及更大的周期发出卖出信号，一旦这些信号出现，我们将重新进入欧元的空单。

　　澳元兑美元

　　


　　三月下旬澳元的上升势头明显加速，上周在四连阳后，周五出现长上影线的阴线，潜在的短期回撤信号出现。下方0.9135的阻力位，依然是澳元回撤的理想价位，这个价位不跌破澳元难以重新形成跌势。总体上我们依然看好商品货币在二季度的表现，而上周五的回撤信号出现则是我们重新等待介入多单的理想情况。待价位回撤EMA区域，等待H4周期图形发出买入信号再行介入。

　　美元兑日元

　　


　　周五美洲盘时间，美日彻底发力突破了3月13日来形成的上行阻力102.60价位，一度攀升至103.0。美日此位置突破后，周一若能够对102.60再次进行确认，有将是多单潜在的进场价位，而上方的空已经开启至104.0的整数关口，由此，美元兑日元自二月份以来长达两个月的震荡基本宣告终结。

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