马宁：美元走强面临的困境，黄金跌破200日均线
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2014年03月28日 14:52 外汇网特约 外汇马宁
3月27日市场走势分化，商品货币依然受到热捧，尤其澳元和纽元，涨幅比较客观。欧系方面，欧元，瑞郎对美元走弱，英镑受到数据支撑继续走强。贵金属依然弱势，黄金，白银都创出近期新低点。
隔夜新闻方面：
美国商务部公布的数据显示，美国2013年四季度GDP终值年化季率增长2.6%，低於预期的2.7%。美国四季度个人消费支出 (PCE) 终值年化季率增长3.3%，高於预期的2.7%，好於前值2.6%。
美国2013年四季度GDP终值年化季率增长2.6%，低於预期的2.7%，高於初值2.4%。此前，美国2013年三季度GDP终值年化季率增长4.1%，主要受库存增长推动。
美国2月成屋签约销售指数环比跌0.8%，预期为增长0.2%，前值由+0.1%下修至-0.2%。2月成屋签约销售指数同比跌10.2%，预期为下跌9%，前值由-9.1%下修至-9.3%。美国2月成屋签约销售指数创两年多新低。
根据劳工部数据，美国3月22日当周首次申请失业救济人数较上周减少1万人，创四个月新低。四周均值也减少9200人，创6个月新低。失业人数持续下降，意味著美国经济正在从严寒中复苏。连续几周的失业人数减少也将有利於3月的非农就业人数增加。
美国国会两院高票通过决议，将援助乌克兰并制裁俄罗斯，议案包括为乌克兰提供10亿美元贷款担保。美国暂停发放部分对俄罗斯出口许可证。
IMF同意乌克兰两年期救助协议，救助协议规模为140~180亿美元。
联合国大会投票反对克里米亚公投，呼吁其它国家也不要承认该国公投。
先说说美元把，外汇市场眼下最困惑的一个问题是，为什么在美联储已经致力于资产购买计划淡出、可能早于之前猜测加息，而且二季度GDP增长率因为天气影响开始减弱而上升之际，美元还是如此疲软。
美元甚至忽略了本周好于预期的经济数据，这些数据中有强于预期的耐用品订单以及升至6年高点的消费者信心指数。那么这到底是怎么回事？我相信美元很多弱势来源于收益率曲线。美国债券收益率曲线眼下极为有意思，我认为，其也是美元一直未能反弹的主要原因之一。
本月开始以来，我们已经看到美国收益率曲线开始走平。这通常意味着短期收益率涨势超过长期收率率涨势。在经济周期的这个时候，市场开始思考美联储加息前景，所以一定程度的走平在意料之中；但重要的是走平的速度。
正常情况下，一条收益率曲线是自左向右往上走，当开始调头向下时，可以预示着未来经济形势疲软。10年期与2年期收益率差周三跌至半年最低点。如果观察30年期与5年期收益率差，会发现走平地更加明显。两者之差自2月以来骤降，在美联储主席耶伦上周新闻发布会之后再次暴跌，虽然本周初在5年期债券拍卖买需旺盛的影响之下确实收复部分失地。
国债收益率曲线走平值得关注，因其暗示在美联储开始加息周期时债券投资者看空美国经济前景。这点令人担心，因为美联储只是被预期在2015年结束之前加息至1%，但已经惊吓到市场。这与对美国经济复苏的信心的关系并不大，可能利空与美国成长相关的资产，比如股市和美元。外汇市场对成长前景敏感，通常提前计入未来成长预期。所以，如果收益率曲线走平暗示未来成长变弱，可能是阻止美元走强的其中一个因素。
仔细想想为何经济数据代表不了一切也很简单，因为投资者如果看强美元是对美国整体的信心，但现在股市从之前2013年的神经期到了衰弱期，也就是数据好涨幅不大，数据差就暴跌，这样对于美国金融的资产成长极为不利，也是长期国债收益率无法上行的关键。
但我想指出的是什么时候投资者对于美国总体的前景看好，才是美元真正走强的前兆，不是震荡上行，而是连续走强。
黄金呢？很不幸。黄金今天扩大跌势。过去9个交易时段里，黄金只有两次上扬。暴跌的部分原因是一些在乌克兰危机到来之前以及达到顶峰时持有的“避险”头寸了结。乌克兰危机仍然是原油投机者的忧虑 – 西方国家威胁减少对俄罗斯原油的进口 – 但黄金投资者已经发现，在全球通胀都处于低点且正在下降之时，难以找到持有黄金的正当理由。而且，美联储超级宽松货币政策正快速走向终点。这点在上周美联储新任主席耶伦出乎市场意料地阐明了结束量化宽松之后首次加息的时间为半年而成为焦点。
可能稍微利好的就是局势仍然不稳，股市资金流出或者进入黄金？中国，印度实物金需求大增对金价支撑。
技术面呢，似乎在我来看来只有反弹到关键位置1307，1320才能有恢复涨势的能量，而且日图上也破位200均线，一切看起来似乎是那么摇摇欲坠，是否能否极泰来未知。
3月28日要关注的数据：英国四季度GDP、美国2月PCE通缩、个人收支、美国3月密歇根大学消费者信心指数
3月28日短线策略：欧元跌破1.3725继续放空，止损30个点，目标位1.3700，1.3680.突破1.3755做多，止损30个点，目标位1.3780，1.3800
英镑突破1.6640做多，止损30个点，目标位1.6670，1.6700，跌破1.6590做空，止损30个点，目标位1.6550，1.6530
黄金突破1301做多，止损4美金，目标位1305，1310，跌破1291做空，止损4美金，目标位1286，1282
白银站稳19.85做多，止损19.70，目标位20.00，20.20.跌破19.70做空，止损19.85，目标位19.50，19.40
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隔夜新闻方面：
美国商务部公布的数据显示，美国2013年四季度GDP终值年化季率增长2.6%，低於预期的2.7%。美国四季度个人消费支出 (PCE) 终值年化季率增长3.3%，高於预期的2.7%，好於前值2.6%。
美国2013年四季度GDP终值年化季率增长2.6%，低於预期的2.7%，高於初值2.4%。此前，美国2013年三季度GDP终值年化季率增长4.1%，主要受库存增长推动。
美国2月成屋签约销售指数环比跌0.8%，预期为增长0.2%，前值由+0.1%下修至-0.2%。2月成屋签约销售指数同比跌10.2%，预期为下跌9%，前值由-9.1%下修至-9.3%。美国2月成屋签约销售指数创两年多新低。
根据劳工部数据，美国3月22日当周首次申请失业救济人数较上周减少1万人，创四个月新低。四周均值也减少9200人，创6个月新低。失业人数持续下降，意味著美国经济正在从严寒中复苏。连续几周的失业人数减少也将有利於3月的非农就业人数增加。
美国国会两院高票通过决议，将援助乌克兰并制裁俄罗斯，议案包括为乌克兰提供10亿美元贷款担保。美国暂停发放部分对俄罗斯出口许可证。
IMF同意乌克兰两年期救助协议，救助协议规模为140~180亿美元。
联合国大会投票反对克里米亚公投，呼吁其它国家也不要承认该国公投。
先说说美元把，外汇市场眼下最困惑的一个问题是，为什么在美联储已经致力于资产购买计划淡出、可能早于之前猜测加息，而且二季度GDP增长率因为天气影响开始减弱而上升之际，美元还是如此疲软。
美元甚至忽略了本周好于预期的经济数据，这些数据中有强于预期的耐用品订单以及升至6年高点的消费者信心指数。那么这到底是怎么回事？我相信美元很多弱势来源于收益率曲线。美国债券收益率曲线眼下极为有意思，我认为，其也是美元一直未能反弹的主要原因之一。
本月开始以来，我们已经看到美国收益率曲线开始走平。这通常意味着短期收益率涨势超过长期收率率涨势。在经济周期的这个时候，市场开始思考美联储加息前景，所以一定程度的走平在意料之中；但重要的是走平的速度。
正常情况下，一条收益率曲线是自左向右往上走，当开始调头向下时，可以预示着未来经济形势疲软。10年期与2年期收益率差周三跌至半年最低点。如果观察30年期与5年期收益率差，会发现走平地更加明显。两者之差自2月以来骤降，在美联储主席耶伦上周新闻发布会之后再次暴跌，虽然本周初在5年期债券拍卖买需旺盛的影响之下确实收复部分失地。
国债收益率曲线走平值得关注，因其暗示在美联储开始加息周期时债券投资者看空美国经济前景。这点令人担心，因为美联储只是被预期在2015年结束之前加息至1%，但已经惊吓到市场。这与对美国经济复苏的信心的关系并不大，可能利空与美国成长相关的资产，比如股市和美元。外汇市场对成长前景敏感，通常提前计入未来成长预期。所以，如果收益率曲线走平暗示未来成长变弱，可能是阻止美元走强的其中一个因素。
仔细想想为何经济数据代表不了一切也很简单，因为投资者如果看强美元是对美国整体的信心，但现在股市从之前2013年的神经期到了衰弱期，也就是数据好涨幅不大，数据差就暴跌，这样对于美国金融的资产成长极为不利，也是长期国债收益率无法上行的关键。
但我想指出的是什么时候投资者对于美国总体的前景看好，才是美元真正走强的前兆，不是震荡上行，而是连续走强。
黄金呢？很不幸。黄金今天扩大跌势。过去9个交易时段里，黄金只有两次上扬。暴跌的部分原因是一些在乌克兰危机到来之前以及达到顶峰时持有的“避险”头寸了结。乌克兰危机仍然是原油投机者的忧虑 – 西方国家威胁减少对俄罗斯原油的进口 – 但黄金投资者已经发现，在全球通胀都处于低点且正在下降之时，难以找到持有黄金的正当理由。而且，美联储超级宽松货币政策正快速走向终点。这点在上周美联储新任主席耶伦出乎市场意料地阐明了结束量化宽松之后首次加息的时间为半年而成为焦点。
可能稍微利好的就是局势仍然不稳，股市资金流出或者进入黄金？中国，印度实物金需求大增对金价支撑。
技术面呢，似乎在我来看来只有反弹到关键位置1307，1320才能有恢复涨势的能量，而且日图上也破位200均线，一切看起来似乎是那么摇摇欲坠，是否能否极泰来未知。
3月28日要关注的数据：英国四季度GDP、美国2月PCE通缩、个人收支、美国3月密歇根大学消费者信心指数
3月28日短线策略：欧元跌破1.3725继续放空，止损30个点，目标位1.3700，1.3680.突破1.3755做多，止损30个点，目标位1.3780，1.3800
英镑突破1.6640做多，止损30个点，目标位1.6670，1.6700，跌破1.6590做空，止损30个点，目标位1.6550，1.6530
黄金突破1301做多，止损4美金，目标位1305，1310，跌破1291做空，止损4美金，目标位1286，1282
白银站稳19.85做多，止损19.70，目标位20.00，20.20.跌破19.70做空，止损19.85，目标位19.50，19.40
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