童鉴：金银节节败退，短线有反弹要求

　　昨日(3月27日)市场消息面没有太关键的数据，欧洲央行前期的进一步宽松预期和美联储潜在的加息预期，对高收益资产继续形成打压，美国股市和商品市场震荡下行，美元维持小区间震荡，金银则受商品市场影响继续震荡下行。截至周三收盘，现货黄金报1304.5美元/盎司，现货白银报19.71美元/盎司，短线弱势。

　　周三公布的美国经济数据显示，2月耐用品订单环比激增2.2%，远好于预期的增长0.8%，也是三个月以来的首次增长。结合此前公布的经济数据，美国3月经济数据较2月的糟糕情况有了明显的改善，这对短线美元形成支撑，也增加了美联储稳定的卖出紧缩步伐的依据。如果美元中期走强则将对金银形成压制。

　　在美联储最新一轮的议息会议上，联储主席耶伦表示，QE项目有可能在今年秋季结束;美联储可能在“相当长的时期内”维持当前低利率;“相当长时间”是指QE结束到加息之间可能是6个月左右。

　　近期美联储官员纷纷发表讲话对上一次议息会议上出现的变化作出解读。

　　美国费城联储主席普罗索称，美联储(FED)希望重返常规货币政策，但这应当是一个循序渐进的过程。他预计利率将会在2015年末升至3%,2016年底为4%。

　　达拉斯联储主席费舍尔称，美联储将保持利率在近零水平，直至确信美国经济复苏已站稳脚跟;美联储必须警惕不要保持低利率过长时间。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特称，预计2015年下半年开始加息。 预计通胀将逐步回升至2%。在首次加息后，美国利率将逐步走高。在首次加息后，政策仍将宽松。美联储首次升息与结束购债之间的时间差可能超过六个月。

　　美联储布拉德表示，美元走强是货币政策的一个副作用。预计年底前失业率将跌破6%，就业市场需取得更多进展后，美联储才会考虑加息，保持利率太低太久是个风险，不表示目前情况如此，但仍是个风险。

　　从官员的讲话中可以看出，美联储倾向于逐步的回归常规货币政策，结束此前的量化宽松货币政策，并根据经济情况择机结束低利率货币政策周期。这种潜在的升息预期将对美元形成较强的支撑。同时市场流动性的逐步收紧也将对股市和商品市场等高收益资产形成压制。

　　而相对应的欧洲方面，欧洲央行行长德拉基在巴黎政治大学发布讲话指出，若欧元区的通胀率水平在此后进一步低于其所设定的目标，那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以扶助和支持，以防其陷入通缩深渊。德国央行行长魏德曼周二讲话称，为应对欧元强劲升值对通胀前景的影响，实施负利率似乎是相对来说更为合适的措施。 一旦欧洲央行给出市场较为明确的进一步扩大量化宽松货币政策的信号，则将对欧系货币产生中期的打压，进而间接的支撑美元的上行。

　　技术上看，美指周三维持小区间震荡走势，日图技术指标低位金叉状态延续，短期美指还有进一步反弹的预期。周图和月图看此前5个月的震荡行情将延续，整体继续维持在79～81.5小区间整理。短线下方支撑上移至79.8，79.3附近，阻力看80.5，81附近。操作上以回撤低多美元为主。

　　金银方面，周三美国股市和商品市场的走弱继续打压金银价格下行，整体呈现弱势格局。随着乌克兰事件的淡化，市场对黄金的避险需求减弱，与此同时从4月份开始金银将进入实物消费的淡季，而大宗商品价格的回落和美元的潜在走强预期则也对金银形成中期的压制。

　　月K线图形显示，金价自MA60(1391)遇阻回落，目前在MA10(1294)附近暂时获得支撑，短线若下破则进一步测试MA5(1266)的支撑，技术指标低位超卖区域钝化，弱势。

　　周图看，周图金价跌破MA10的支撑，下方逼近MA30(1291)和MA20(1275)的支撑，技术指标高位死叉，弱势依旧。

　　日图金价受5日均线的压制震荡下行，弱势，不过经过一轮下行，技术指标开始进入超卖区域，短期下行空间受限，短线关注1297～1294的支撑，不破则有短线反弹修正超卖的技术指标。

　　白银无论中期还是短期走势都较金价更弱，日图上行通道有效下破后，下方支撑指向19.2～19附近，周图形态上有构筑小三角形的迹象，而三角形下轨支撑也在19附近。

　　综述，消息面和技术面目前对金银价格形成中期利空，短线或因技术指标超卖有反弹修正的要求，不过反弹修正不改中期走弱的趋势。

　　日内短线建议可于1297/19.7入场低多，目标1323/20.2，止损1287/19.1以下，供参考!

　　金银家策略研究所：童鉴

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