刘雪峰：市场需要拨云见日

　　至美联储利率会议之后，美元指数大幅上涨至80.35水平，随后出现调整，但整体仍然企稳在20日均线以上，走势是跌宕起伏，跌也跌不下去，涨也涨不起来，市场陷入新一轮的迷惑，有说市场过度解读耶伦发言的观点，认为美元指数上涨只是个意外，也有说美元已经进入削减QE的这周起，上涨是迟早的事情，投资者再次陷入迷茫。其实我们从全局来看，就很容易看清楚市场发展的未来趋势了。

　　首先我们还是先来看美国方面，美元之所以出现大幅上涨，是因为耶伦再次按照市场预期削减100亿购债规模，另外还表示如果美国经济如期复苏，那么结束购债也就是今年10月份左右的事情，同时会在结束购债规模之后6个月左右的时间开始加息，也就意味着会在明年春季开始加息步伐，这比市场此前普遍的预期要早，所以美元才会在利率会议之后，大幅上涨。但就像笔者之前分析所说，利率会议的影响会很短暂，后续必须关注美国经济的表现，而重点还是要看下月美国非农数据，那么在这段时间内，由于目前市场中公布的美国经济数据基本上影响有限，不足以通过这些数据来判断美国经济的复苏情况，加之近期公布的数据好坏不一，所以美元指数短线势必会出现震荡。

　　接下来我们看下市场多空双方的心理因素，通常市场在一波趋势走出之前，一定会出现多空争夺的局面，空头会认为反弹恰恰是再次入场做空的好时机，而多方会认为抄底则是保留一个好底仓的不二选择，这就很难避免在一波趋势的底部出现震荡走势，只有多方力量整体占优之后，上涨趋势才会明确的出现。而通常趋势出现之后，会在很短的时间内就走出较大的幅度。那么我们看美元指数近期的走势，美元指数至今年2月初下行以来，一直企稳在20日均线以下，虽然期间出现过几次反弹，但均没能收盘在20日均线上方，但此次反弹不同，美元指数顺利突破20日均线并收盘在20日均线以上，而近期的调整并没有重新收盘在20日均线以下，这说明至少目前来看，市场已经认可本次突破，那么这也就意味着，只要美元只是企稳在20日均线以上，多头蓄势待发就是迟早的事情。

　　最后我们看下外部因素，对于美元走势影响最大的外部因素一是欧元，二是黄金，我们先看下欧元，此前欧元上涨更多的原因是欧洲央行没有如期降息，这出乎市场的预期，导致欧元大幅上涨，而以此同时，当时美联储是否能够如期削减债券购买规模存在不确定因素，基本面预期的大幅偏差令投资者不得不买入欧元资产，但随着美联储利率会议一锤定音，美国削减QE政策已经确定，但欧元区经济相比还存在很大的复苏不确定性，虽然不一定会通过降息来刺激经济，但至少存在进一步量化宽松的可能性，而对比之下，美元已经进入结束量化宽松政策的周期，这无疑会令欧元上涨承压，那么从两一个角度看，就会利好美元。另一个因素黄金，至上周俄乌局势基本变得明朗，俄罗斯以压倒性优势取得初步胜利，那么黄金避险情绪被大幅削弱，导致金价大幅破位下行，并且不排除中长期进一步走低的可能性，那么对于美元来讲，黄金的下行势必对美元资产起到一定的推动作用。

　　所以我们从整体的情况来分析，美元在调整结束之后，上涨趋势将会变得更加明朗，但这个调整需要给多头一个整戈待旦的时间，从周期的角度来看，上涨的时间窗口很有可能就出现在下周。

　　以上分析属个人观点，仅供参考。

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