陈迪：金银跌势或放缓，或受“东西”关系暂缓支撑

　　市场消息

　　国际评级机构标准普尔周四(3月20)下调俄罗斯评级展望，这主要是由于该地区地缘政治紧张和经济风险高企。此外，标准普尔还确定了俄罗斯的BBB货币评级。

　　标准普尔称，此次评级展望的下调主要是由于欧盟和美国对俄罗斯的制裁将会产生实质和潜在的经济、财政问题。俄罗斯将乌克兰克里米亚地区纳入自己的领土，目前国际社会都认为这是不合法的。因为莫斯科加快其收纳克里米亚的步伐，并且增强了该地区的军事力量，美总统奥巴马宣布对俄罗斯实施制裁措施，包括解除与总统普京的同盟关系。

　　美国总统奥巴马表示已经签署行政命令，为在必要时对俄罗斯经济的主要行业实施制裁扫清了道路。同时，俄罗斯方面则宣布对美国官员实施制裁，以应对美国的禁止入境和冻结资产行为。俄罗斯称，此次制裁名单包括九位美国政府官员和议员，他们被禁止进入俄罗斯。

　　美联储对美国最大的三十家银行实施的压力测试的结果已于周四出炉，结果显示银行系统较五年前的状况已有改善。测试结果还显示，如果经济陷入严重衰退，这三十家银行将损失5010亿美元。此外，30家银行有29家超过了一级资本最低要求，即通过了美联储的压力测试。

　　美联储在一份申请中称，相比五年前，美国最大的银行机构在遇到极端经济衰退时能够更好地继续向家庭和企业放贷，并能够更好地满足财务承诺。该结果反映了自金融危机以来银行业的资本状况持续改善。如果遇到严重的经济衰退，这三十家银行的一级普通资本充足率(由普通股股本和公积金组成)，将从2013年的11.5下降至最低值7.6%，不过仍高于2009年初的5.5%。程度稍轻的经济衰退将导致该比例下降至7.9%。

　　美联储主席耶伦周三在政策会议结束后的记者会上表示，可能今年秋季结束购债，然后再过“大约六个月”之后就可能开始加息。美联储继续推进缩减刺激规模的计划，美联储公开市场委员会宣布，将每月购买国债和抵押贷款支持证券的规模从650亿美元减至550亿美元。继续缩减刺激举措的决定，符合前任主席伯南克提出的“慎重有序退出路线”。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，3月15日当周季调后初请失业金人数增长0.5万人至32万人，预期32.5万人，前值31.5万人。

　　美国费城联储周四发布报告称，其辖区内3月份制造业活动远好于市场预期，或表明美国的制造业活动改善势头强劲。数据显示，美国3月费城联储2月制造业指数升至9.0，预估为3.8，2月为-6.3。

　　美国谘商会周四发布报告称，美国2月领先指标月率增长0.5%，或表明全球第一大经济体在受寒冷天气影响之后，经济活动将继续走强。去年冬季的恶劣天气，导致美国今年一季度的经济增长有所放缓。

　　全美地产经纪商协会周四发布报告称，美国2月NAR成屋销售较上个月下滑0.4%，并创下2012年7月以来最低值。

　　美国两年期国债收益率周四徘徊在六个月高位附近，美国10年期国债收益率报2.78%，较周三尾盘的2.77%小升。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.428%；5年期国债收益率报1.709%；指标10年期国债收益率报2.781%；30年期国债收益率报2.669%。美联储周四买入26.3亿美元2022年5月至2023年11月到期的国债，对债市影响甚微。

　　美国股市周四上涨，道琼工业指数收高108.88点，或0.67%，至16331.05点；标准普尔500指数上涨11.24点，或0.6%，至1872.01点；纳指收升11.684点，或0.27%，至4319.286点。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　在经历前几个交易日的大幅下跌后，周四金价保持相对平稳，日内一度触及三周低点。美联储主席耶伦暗示明年春季升息的言论的影响或将继续发酵。不过随后黄金从低位反弹，目前在1330美元附近企稳。

　　本月早些时候，市场对俄罗斯和西方国家在乌克兰问题上的对峙可能升级的担忧打压了股市，并将金价推高至1391.76美元的六个月高点。俄罗斯将克里米亚并入该国的举动令其与欧洲和美国之间对峙演化成冷战结束以来东西方关系最大的危机。

　　俄罗斯外贸银行分析师Andrey Krychenkov称，“美联储不断地改变措辞，并继续缩减购债计划，预计2014年底结束。近期黄金的上涨势头绝对结束了，金价跌破了近期上涨趋势线和10日移动均线，因地缘政治风险减弱，以及市场开始将注意力转移到宏观经济上来。

　　美银美林周四称，尽管2013年黄金市场表现低迷，但是该机构仍上调2014年全年黄金价格至1300美元/盎司。同时，美银美林还下调了全球大宗商品(包括铜和铁矿砂等)价格预期，称这主要是由于中国经济增速放缓所致。美银美林称，在2014年上半年，黄金价格将会出现“非常明显地反弹”，主要受到美国经济数据表现不佳和新兴市场经济体遇到重重阻力的提振。

　　美银美林表示，我们曾经提及近期黄金价格反弹主要是受到欧洲和美国投资者的提振，而亚洲实物金消费却出现了下滑。考虑到近期看涨全球宏观经济物价的因素可能常态化，我们预期2014年第二季度黄金价格可能回吐部分近期涨幅。该机构称，我们上调2014年黄金均价13%至1300美元/盎司。同时该机构预期白银全年平均价格将会上升13.2%，至20.80美元/盎司。但是，该银行下调铂金全年平均价格8.9%，至1554美元/盎司，钯金价格下调2.6%至792美元/盎司。

　　澳新银行指出，黄金连续三个交易日下跌，跌幅达4.50%。黄金下行的初步支撑位于1320，进一步支撑位于1307美元/盎司。

　　汇丰银行的首席贵金属分析师James Steel说道：“金价这个月的上涨和下跌反应出了黄金在克里米亚局势中所体现的避险价值。”

　　随着印度当局加强安全检查力度以阻止脏钱和走私的黄金进入该国竞选程序，该国政府已经开始允许部分私营银行进口黄金。交易商称，人们将印度放松黄金进口限制的行为视作进口限制可能会放松的信号。

　　在新的规定下，包括艾克塞思银行、印度工业银行、克塔特银行以及印度商业银行在内的私营银行可以在目前80:20的方案下进口黄金，以促进黄金珠宝出口商的供应。交易商指出，此举预计将令印度每月黄金进口翻番。自黄金进口限制出台以来，该国每月黄金进口量从高峰时期的70吨左右骤降至20吨左右。

　　交易商称，全球最大黄金消费国中国的实物金需求周四略显疲软。在现货市场，香港金条对伦敦现货金的溢价仍维持在1美元。而中国大陆99金对现货金仍贴水。新加坡的一位交易员称，我注意到中国的需求在新年后已经有所疲软。尽管还有一些进口，我不认为这些进口反映了实际的需求。看起来买家只是填补了进口配额。

　　3月20日纽约商品交易所2014年4月期黄金1327.5美元，收跌10.80美元，成交量为158738，3月19日未平仓合约149694，未平仓合约减少6358。根据路透初步数据，成交量较30日均值高约10%。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价小幅上阳线，下影线较长，或将短期见底信号；日内金价下行触及上升通道下轨线遇到支撑反弹上扬，近日或将面临上方黄金分割线61.8%位阻力。10日均线持续下行穿破1350美元位，25日均线平滑，其他多日均线缓慢上扬；市场吞吐线小量稳定；MACD指标双线死叉分化持续下行，蓝色动能柱持续小幅增加放量。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周四持续承压下行收跌，受美联储预期加息预期影响持续发酵，以及欧美联合制裁俄罗斯效果堪忧，市场悲观情绪上升带动美元上涨。

　　3月20日纽约商品交易所2014年5月期白银尾盘报价20.28美元，成交量为45076，3月19日未平仓合约92796，未平仓合约减少279。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价持续下跌，四连阴，尾盘收于20.35一线上下震荡。日内银价走势或持续承压下行，下方面临20美元整数关口。多日均线趋于聚焦下行。市场成交吞吐线小幅增加，MACD指标快线下穿零轴线，慢线临近零轴线下行测试。蓝色动能柱出现小幅增量。

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