马宁：风险情绪的复苏，美元何时才能强势？

　　3月17日市场风险情绪开始复苏，所以避险品种开始资金外流，非美货币普涨，日元开始走软，黄金，白银等贵金属亚洲盘冲高后最终一定幅度下跌。

　　后市如何展望，克里米亚周末公投之后，金融市场发生了传言时卖出、事实时买进的情况。公投显示，克里米亚人以压倒性票数决定重新加入俄罗斯。上周对投票的预期损害市场情绪，当时Eurostoxx指数受美欧表示公投将不合法的影响下跌5%；但公投之后金融市场相当乐观。

　　制裁俄罗斯方案无力，帮助信心上升，公投之后欧盟和美国对俄罗斯进行制裁，但相当无力。这也许提振了市场情绪。欧盟官员们早些时候会晤，讨论惩罚俄罗斯政府而不损及企业的办法，这点似乎安抚了市场；俄罗斯卢布和俄罗斯股市因此成功自上周低点反弹。欧盟和美国官员同意对与俄罗斯接收克里米亚有关的21个人实施旅游禁令和资产冻结。制裁截至目前看起来相当无力，比上周预期地要温和很多，这是俄罗斯资产周一抚慰式反弹的一个原因。

　　市场不应洋洋自得，市场可能感觉到俄罗斯/乌克兰紧张局势眼下的政治风险正在减退，但还是存在诸多危险。克里米亚议会周一宣布将宣称自己是“独立的主权国家”，并要求重新加入俄罗斯。在我看来这是在故意挑衅，但暂时没有影响到圣帕特里克节的交易情绪。

　　从市场角度看，最大的风险是公投将引发针对俄罗斯的严厉制裁，从而引发新一轮冷战；正是这种担心上周打压信心。但现在看起来制裁或许更加难以实施，毕竟西班牙、希腊、塞浦路斯、葡萄牙和意大利都表示要慎重制裁俄罗斯。这突显出欧盟要就一整套制裁方案达成一致意见有多难。所以，按照目前的情况发展，因为欧盟制裁看来相当无力，不大可能引起俄罗斯官方的怒气，该地区的风险已经减少。美国和欧洲股市因此反弹、黄金回吐近期涨幅的一部分。

　　尾端风险减弱，我认为市场将不会完全忘记这场危机，可能继续计入冷战事件发生的尾端风险，虽然上周以来这种可能性正在减弱。相反，一些新的风险正浮出水面 – 1，如果欧元/美元继续走强，欧洲央行将如何应对？2，耶伦作为美联储主席的首个新闻发布会将于周三召开，对此我们可以期待什么？

　　美元逼近关键支撑位，但欧元/美元还自美元走软中收获上涨动力。美元最近几个交易时段受一些表现疲软的美国经济数据的影响下挫。今天出炉了更多令人失望的数据 – 3月纽约联储制造业指数和NAHB房价指数双双不及预期；工业产出虽然超过预期，但数据暗示整个一季度产出都疲软。这打压了美元指数；值得观察美元兑其主要贸易伙伴货币的表现，因为美元指数正在逼近12个月低点78.99，这是关键支撑位。如果美元下破此位，后市可能扩大跌势，从而有望促使欧元进一步上扬。

　　总而言之，我更愿意看好美元在这周由于美联储利率决议的来临，而使得更多投资者没有忘记市场上还有一个避险货币-美元，加之美元确实已经逼近关键的支撑位置，如果能得到市场的认可，将否极泰来出现一波强势。

　　3月18日需要关注的区间是：欧元1.3915-1.3950区间

　　英镑1.6600-1.6650区间

　　黄金1355-1363区间

　　白银20.90-21.20区间

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