徐成宏：美国经济将迎春天 欧元强势还能多久？

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，美国2月非农就业人数增长17.5万人，远超预期的14.9万人，有评论中表示，美国经济将在春季苏醒，并在夏季加快复苏步伐。就业增长超出了预期，而前两个月的非农则总计上修了2.5万人，虽然失业率上升至6.7%，但是这可以解释为劳动力扩大所导致。

　　美国经济春节苏醒

　　受美国遭遇罕见的极寒天气影响，自去年12月以来的各项经济数据都受到了较大的影响，2月份意外强劲的非农数据终于令为美国经济及QE前景拨云见日，此前出炉的美国2月ADP就业及ISM非制造业数据增长放缓一度令市场预期悲观。

　　如果不是恶劣天气的影响，预计非农就业增长将更为强劲，因为天气原因未能报到上班的人数将大幅增加，这意味着美国就业市场潜力巨大，这也暗示经济增长依然保持健康的势头，美国经济将在春季苏醒，并在夏季加快复苏步伐。

　　美国就业市场趋势良好，尽管异常寒冷的冬季暴风雪天气似乎造成5.8万人的就业损失，但天气对就业市场的影响似乎并没那么严重，当然也有分析认为数据仍有缺陷，还需见到更多好于预期的数据。

　　同时，美联储将继续进一步缩减QE的步伐，这理论上利多美元，美联储在3月18-19日的货币政策会议和主席耶伦的新闻发布会构成市场所面临的下一道障碍，还有机构认为2月报告支持美联储继续削减量化宽松政策。

　　在美联储货币政策上，纽约联储主席杜德利认可经济改善，但强调这不足以让美联储停止宽松，同时称投资者有理由预计美联储会在2015年中期前后加息。素有美联储通讯社美誉的知名记者希尔森拉特撰文称，美联储料在3月份政策会议上继续缩减QE政策，并考虑调整前瞻指引。

　　不过强劲的数据对美指的提振作用似乎有限，美指也仅仅是在非农数据公布后扳回部分跌势，整体的疲态并未得到太大的改观，而非美货币方面，商品货币的涨势有所遏制，但欧系货币继续走强。

　　欧系货币依旧强劲

　　在超级的推动下，欧元令人诧异地站上1.3900关口，乌克兰局势危机在自上周初以来从全面战争一触即发的边缘峰回路转渐趋安定，这使得此前被遏制的市场风险偏好重新得到了释放，而同时，欧洲央行上周四结束会议后意外未透露进一步宽松政策安排的状况，也迫使部分之前一直看空欧元的业内机构集中止损欧元空头仓位，使得欧元汇价进一步上行。

　　人们不再担心乌克兰局势，促使市场风险偏好情绪升温，投资者不再考虑美联储削减每月购债金额是否会令全球流动性紧缩，虽然周五美国非农就业数据意外大幅向好，但是欧元兑美元仍维持了一定的涨幅。之后，市场更将关注的是美联储在3月18-19日会议上的决定，若美联储有意加速缩减购债力度，则欧元汇价可能承压。

　　本周投资者将密切关注欧洲和亚洲的工业生产数据，从中了解全球经济在年初时的状况。继民间调查报告显示全球服务业活动呈上升趋势之际，全球各地投资者与决策者将把目光转向欧元区、英国、日本和中国的工业生产数据。

　　最新调查显示，欧元区1月工业生产料稳健反弹，12月为下降0.7%，Markit采购经理人指数上月升至逾两年半最高水准，这可能有助于解释欧洲央行在3月会议上决定维持政策不变、并暗示要静观形势发展的主要原因。

　　欧洲央行似乎排除了采取中庸举措的可能性，暗示其不是按兵不动，采购经理人指数上月升至逾两年半最高水准，这可能有助于解释欧洲央行在3月会议上决定维持政策不变、并暗示要静观形势发展的理由，本周一些欧洲央行决策者发表的讲话，或许会提供进一步指引。

　　另外今天早盘日本公布数据显示，2013年最后一个季度，日本实际国内生产总值报告显示数据几乎遭遇全面下修，这令市场对日内开始举行明日将出炉的日本央行决议放宽QE的市场预期加强。

　　日本央行自2013年4月开始实施大规模宽松政策，将政策首要手段设为每年扩大基础货币规模60-70万亿日元，直至实现2%通胀目标。

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