陈迪：金价继续强势上扬，市场静待今日非农
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2014年03月07日 10:55 外汇网特约 陈迪
欧央行利率决议按兵不动
欧央行在3月6日的利率决议中宣布保持关键再融资利率0.25%不变，而之后的新闻发布会欧央行也没有宣布任何形式的宽松政策，这再次打击了市场之前存在的宽松预期，欧元在昨日是上行了大约140个基点，这个上升幅度之大也说明市场此前对于降息或者是进一步的行动有较高的期待。
欧央行对于2014-2016年的经济增速预期分别为1.2%、1.5%、1.8%，虽然本周采购经理人指数有所上升，而上周五的和核心CPI更是到达1%，但是从欧行的表达来看，政策仍然是对相当长的一段时间进行展望，而不是简单参考个别的经济数据，反过来说，可能如果经济增速、通胀的预期较为准确，欧央行很有可能在之后相当长的一段时间内都会保持观望。德拉吉昨日也明确表示了目前货币政策立场将保持下去，预期利率将在很长一段时间内保持在目前或者更低水平，在很长一段时间内不会考虑上调利率的问题。
市场一直存在的欧央行宽松预期可能随着欧央行对经济、通胀和失业的乐观估计而慢慢淡出出市场。对于流传的结束冲销购债的计划，之前有报道称，德国央行已不再反对欧洲央行结束对购债行动的冲销措施，这使得欧央行结束冲销购债计划障碍扫清，但是昨天德拉吉是直接否定了这一流传，他表示当前还没有理由停止SMP购债冲销，可见这一措施并非是在实施上有难度，而是欧央行认为它带来的益处实在有限。虽然稍早发布的数据显示，美国上周当周的失业金初此人数明显下降，但该数据对于美国2月份非农就业数据料无直接的影响。而此前2月份的非农就业数据采样周，则恰好撞上了美国人口最密集的东海岸地区遭遇暴风雪肆虐之时，这使得非农就业数据前景大为不乐观。历史数据也显示，每年的2月份往往都是恶劣天气影响企业开工状况最严重的时期。
“非农”大戏今晚压轴出场
近几月美国经济创造就业的速度有所放慢，昨日的2月ADP就业报告将显示就业市场在复苏，但是增长速度仍然较为缓慢，经济学家预期就业人数较上个月增长15.8万人，这个预期比前值17.5万要低，说明经济学家赞同了寒冷气候影响就业增长这一观点，最终2月ADP就业人数为13.9万人，低于预期的水平，1月份ADP就业人数为17.5万人，在昨天的报告中这个数据被下修正至12.7万人。从ADP发布之后的短时间内，美元和本年度前2次ADP报告公布时候的表现较为相似，延续震荡的走势，寒冷天气的影响仍然被市场所接受，那么相信市场对周五非农就业报告也保持一个比较低的预期。
除此之外，非农就业报告还有两项前瞻性数据，也就是ISM制造业与非制造业采购经理人指数的分项一个指数，也就是就业指数，这两项指标在本周内已经陆续公布结果，其中2月ISM制造业PMI就业指数分项为52.3，与前值相等，而2月ISM非制造业PMI就业指数分项47.5，远低于前值56.4，周度首次申领失业救济金人数2月平均约33.8万人，较一月均值33.3万人小幅上升。
结合这4个数据，一方面如果4个数据一起看，并且结合近3个月数据，我看出就业市场确实从12月开始比较糟糕，但是而之后还是出现了温和上涨的迹象，市场预期本次非农就业人数变化为15万，相较前值11.3万，这还是一个较高的预期，美国个人预计目前这个状态就业市场的复苏程度还达不到这个预期，特别是在占美国GDP绝大部分比例的非制造业就业指数远低于预期的情况下。
美联储在3月货币政策会议上能否继续缩减100亿美元的规模就出现悬念了。疲软的就业市场可能会促使美联储在本月下旬的会议上重新考虑目前的资产购买减速计划的问题，而昨天公布的1月工厂订单较上个月再次下降0.7%，加上之前的ISM数据，暗示着美国经济仍没有太多的改善，当然，这所有的数据包括就业数据与其他经济数据，都有可能是异常糟糕的气候所致，美联储仍然有充足的理由坚持目前的缩减QE计划。前天公布的美联储褐皮书虽然没有带来太多新的消息，但是还是重申了天气问题的影响。美联储仍然有很大的可能性延续目前缩减QE速度。
汇市来看，若非农数据表现不及市场期待，市场对美国经济、美国就业市场的担忧情绪将再次升温，进而对美联储能否延续当前缩减QE的步伐产生怀疑，而美联储主席耶伦会在讲话中更为强调美联储的宽松政策立场，对暂停QE持开放的态度，这样的情况预计将有利于避险货币日圆或者金银价格的重新上行。
DXY
美元指数在周四纽约时段再度录得大幅走低，一度触及79.58这一自去年10月底以来的新低水平。而在美联储承诺持续缩减量化宽松措施规模，且欧洲央行仍保有宽松前景，同时乌克兰政治经济危局也令欧洲市场首当其冲的大背景下，美元指数近来仍然低迷不振的状况令许多投资者叫苦不迭，甚至连法国巴黎银行这样的重磅业内机构都损失惨重。而在美国非农就业数据又将发布的情况下，美元指数的走势前景已引起了密切关注。
XAUUSD
昨日市场对美指的“绞杀”极大推动了黄金的大幅反弹。而从此前的各方预测看，显然不对2月非农数据报有太大的希望，或许没有最差只有更差。昨日，欧洲央行决定不采取新措施向欧元区市场注入更多流动性，这扶助美元下跌，使得以美元计价的黄金价格走高。对此，有分析师表示，欧元走强对黄金带来正面影响，且地缘政治紧张因素也正支撑市场。目前，西方国家和俄罗斯就乌克兰问题关系仍然紧张，并继续带动黄金上涨。克里米亚议会周四投票决定加入俄罗斯，当地政府确定将在10日内就此举行公投。这令乌克兰危机进一步升级。具体持仓方面，截止至3月6日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为25,839,887盎司，较上一交易日维持不变。从日线来看，金价自10日均线反弹，日图价格再度指向前期高点1350，更上方阻力关注2013年10月高点1360和2012年下行趋势线1380，只有有效上破1360-80区间才能确认中期趋势转为向上。
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欧央行在3月6日的利率决议中宣布保持关键再融资利率0.25%不变，而之后的新闻发布会欧央行也没有宣布任何形式的宽松政策，这再次打击了市场之前存在的宽松预期，欧元在昨日是上行了大约140个基点，这个上升幅度之大也说明市场此前对于降息或者是进一步的行动有较高的期待。
欧央行对于2014-2016年的经济增速预期分别为1.2%、1.5%、1.8%，虽然本周采购经理人指数有所上升，而上周五的和核心CPI更是到达1%，但是从欧行的表达来看，政策仍然是对相当长的一段时间进行展望，而不是简单参考个别的经济数据，反过来说，可能如果经济增速、通胀的预期较为准确，欧央行很有可能在之后相当长的一段时间内都会保持观望。德拉吉昨日也明确表示了目前货币政策立场将保持下去，预期利率将在很长一段时间内保持在目前或者更低水平，在很长一段时间内不会考虑上调利率的问题。
市场一直存在的欧央行宽松预期可能随着欧央行对经济、通胀和失业的乐观估计而慢慢淡出出市场。对于流传的结束冲销购债的计划，之前有报道称，德国央行已不再反对欧洲央行结束对购债行动的冲销措施，这使得欧央行结束冲销购债计划障碍扫清，但是昨天德拉吉是直接否定了这一流传，他表示当前还没有理由停止SMP购债冲销，可见这一措施并非是在实施上有难度，而是欧央行认为它带来的益处实在有限。虽然稍早发布的数据显示，美国上周当周的失业金初此人数明显下降，但该数据对于美国2月份非农就业数据料无直接的影响。而此前2月份的非农就业数据采样周，则恰好撞上了美国人口最密集的东海岸地区遭遇暴风雪肆虐之时，这使得非农就业数据前景大为不乐观。历史数据也显示，每年的2月份往往都是恶劣天气影响企业开工状况最严重的时期。
“非农”大戏今晚压轴出场
近几月美国经济创造就业的速度有所放慢，昨日的2月ADP就业报告将显示就业市场在复苏，但是增长速度仍然较为缓慢，经济学家预期就业人数较上个月增长15.8万人，这个预期比前值17.5万要低，说明经济学家赞同了寒冷气候影响就业增长这一观点，最终2月ADP就业人数为13.9万人，低于预期的水平，1月份ADP就业人数为17.5万人，在昨天的报告中这个数据被下修正至12.7万人。从ADP发布之后的短时间内，美元和本年度前2次ADP报告公布时候的表现较为相似，延续震荡的走势，寒冷天气的影响仍然被市场所接受，那么相信市场对周五非农就业报告也保持一个比较低的预期。
除此之外，非农就业报告还有两项前瞻性数据，也就是ISM制造业与非制造业采购经理人指数的分项一个指数，也就是就业指数，这两项指标在本周内已经陆续公布结果，其中2月ISM制造业PMI就业指数分项为52.3，与前值相等，而2月ISM非制造业PMI就业指数分项47.5，远低于前值56.4，周度首次申领失业救济金人数2月平均约33.8万人，较一月均值33.3万人小幅上升。
结合这4个数据，一方面如果4个数据一起看，并且结合近3个月数据，我看出就业市场确实从12月开始比较糟糕，但是而之后还是出现了温和上涨的迹象，市场预期本次非农就业人数变化为15万，相较前值11.3万，这还是一个较高的预期，美国个人预计目前这个状态就业市场的复苏程度还达不到这个预期，特别是在占美国GDP绝大部分比例的非制造业就业指数远低于预期的情况下。
美联储在3月货币政策会议上能否继续缩减100亿美元的规模就出现悬念了。疲软的就业市场可能会促使美联储在本月下旬的会议上重新考虑目前的资产购买减速计划的问题，而昨天公布的1月工厂订单较上个月再次下降0.7%，加上之前的ISM数据，暗示着美国经济仍没有太多的改善，当然，这所有的数据包括就业数据与其他经济数据，都有可能是异常糟糕的气候所致，美联储仍然有充足的理由坚持目前的缩减QE计划。前天公布的美联储褐皮书虽然没有带来太多新的消息，但是还是重申了天气问题的影响。美联储仍然有很大的可能性延续目前缩减QE速度。
汇市来看，若非农数据表现不及市场期待，市场对美国经济、美国就业市场的担忧情绪将再次升温，进而对美联储能否延续当前缩减QE的步伐产生怀疑，而美联储主席耶伦会在讲话中更为强调美联储的宽松政策立场，对暂停QE持开放的态度，这样的情况预计将有利于避险货币日圆或者金银价格的重新上行。
DXY
美元指数在周四纽约时段再度录得大幅走低，一度触及79.58这一自去年10月底以来的新低水平。而在美联储承诺持续缩减量化宽松措施规模，且欧洲央行仍保有宽松前景，同时乌克兰政治经济危局也令欧洲市场首当其冲的大背景下，美元指数近来仍然低迷不振的状况令许多投资者叫苦不迭，甚至连法国巴黎银行这样的重磅业内机构都损失惨重。而在美国非农就业数据又将发布的情况下，美元指数的走势前景已引起了密切关注。
XAUUSD
昨日市场对美指的“绞杀”极大推动了黄金的大幅反弹。而从此前的各方预测看，显然不对2月非农数据报有太大的希望，或许没有最差只有更差。昨日，欧洲央行决定不采取新措施向欧元区市场注入更多流动性，这扶助美元下跌，使得以美元计价的黄金价格走高。对此，有分析师表示，欧元走强对黄金带来正面影响，且地缘政治紧张因素也正支撑市场。目前，西方国家和俄罗斯就乌克兰问题关系仍然紧张，并继续带动黄金上涨。克里米亚议会周四投票决定加入俄罗斯，当地政府确定将在10日内就此举行公投。这令乌克兰危机进一步升级。具体持仓方面，截止至3月6日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为25,839,887盎司，较上一交易日维持不变。从日线来看，金价自10日均线反弹，日图价格再度指向前期高点1350，更上方阻力关注2013年10月高点1360和2012年下行趋势线1380，只有有效上破1360-80区间才能确认中期趋势转为向上。
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