陈迪：乌克兰事件再升级，金银投机多头获利了结观望

　　市场消息

　　本周五(3月7日)21:30，美国将公布2月非农就业人口变动及失业率。外媒对74位经济学家的调查显示，目前市场预期非农中值为增加15.0万人，平均值为增加15.1万人。其中最高的预期为增加24.5万人，最低预期增加10.5万人；同时预期失业率为6.6%。

　　俄外交部网站上周五(2月28日)公布声明，确认俄黑海舰队装甲部队已进入克里米亚，以保护驻军安全。声明对俄方拒绝与乌现当局就克里米亚局势举行“双边磋商”作出解释，称俄军行动是按俄乌协议进行，是“乌内部政治进程变化的结果”。

　　据乌克兰真理报报道，至少有五架俄罗斯IL76大型运输机装载装甲运兵车，在乌克兰克里米亚的军用机场着陆。有消息称，有10辆装甲运兵车从克里米亚塞瓦斯托波尔市出发，前往克里米亚首都辛非罗波尔来护送这批运抵的车辆。另据当地媒体报道，乌克兰克里米亚塞瓦斯托波尔附近的“贝尔贝克”机场跑道2月28日被约400名不明身份武装人员占领，所有飞机停止起降。

　　乌克兰方面，据国际文传电讯社报道，一些不明身份的武装人员28日凌晨占领乌克兰南部克里米亚自治共和国首府辛菲罗波尔的机场，在短暂控制后撤离。俄罗斯族人聚居的克里米亚自治共和国局势近日持续紧张，大批民众示威要求扩大自治共和国权力。这是两天内克里米亚出现的第二起重要公共设施被占领事件。27日凌晨，数十名武装人员在辛菲罗波尔占领政府和议会大楼，并在楼上升起俄罗斯国旗。

　　美国总统奥巴马周五警告俄罗斯军事干预乌克兰，此前美国政府官员证实俄罗斯军队正进入克里米亚地区。奥巴马在有报道称乌克兰军队正开往克里米亚之后立刻发表了这番言论。报导称乌克兰政府将该军事部署描述为入侵。美国官员向NBC证实，穿着制服的俄罗斯军队正飞往克里米亚首府辛菲罗波尔。

　　国际评级机构穆迪周五确认德国AAA评级，并将德国评级展望由负面上调至正面。并确认奥地利AAA主权评级，其评级展望也有负面上调至稳定。该机构称，德国财政整固取得进展主要是因为2012-2013年预算基本平衡、债务占GDP比重下降等，所有这些因素都支持德国评级展望上调。另外，穆迪上调奥地利AAA主权评级，其展望也由负面上调至正面。穆迪称，奥地利AAA评级的确定是受到该国健康、多元化和有竞争力经济的支撑。

　　费城联储主席普罗索周五表示，美联储修改前瞻性指引，因为其关于何时开始升息的言论已经不再切题。普罗索表示，联储必须谨慎说服市场，联储对自身所作出的任何承诺或者已经开始生效的货币政策都是严肃的。在前瞻性指引有效的前提下，决策者才会谨慎和遵守其承诺。普罗索还表示，若美联储打算更长时间的维持低利率，联储应该与市场提前沟通。

　　美国商务部周五公布的数据显示，四季度实际GDP修正值年化季率增长2.4%，预期增长2.5%，初值增长3.2%，三季度终值增长4.1%。

　　全美地产经纪商协会周五发布报告称，美国1月NAR季调后成屋签约销售指数月率上升0.1%，至95.0，预期上升2.0%。12月份该指标为94.9，初值为92.4。

　　美国供应管理学会芝加哥分会周五公布的数据显示，美国2月芝加哥采购经理人指数59.8，预估57.0 前值59.6。

　　美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值高于市场预期，并且较初值略微上修。密歇根大学消费者现况指数终值为去年11月以来最低，预期指数终值为2013年8月以来最高。美国2月密西根大学消费者信心指数终值为81.6，预估为81.3，2月初值为81.2。

　　美国国债价格周五走低，指标10年期国债收益率升至2.6980%日高，本周美国国债价格可能录得逾一个月来最大单周跌幅。美联储周五买入12.5亿美元2038-2043年到期国债。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.333%；5年期国债收益率报1.525%；指标10年期国债收益率报2.673%；30年期国债收益率报3.64%。

　　周五美国股市道琼工业指数上涨49.06点，或0.3%，至16321.71点；标准普尔500指数收高5.16点，或0.28%，至1859.45点的纪录收盘新高，盘中创下1867.92点的纪录高位；纳斯达克指数下跌10.814点，或0.25%，至4308.119点。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　据彭博社周五公布的最新调查显示，下周看多及看空金价的交易商及分析师人数十分接近，其中看空偏多，暗示市场情绪仍紊乱，因为当前世界最大黄金消费国-中国的实物金买盘并不像此前预期的那样强势。在接受调查的36位黄金交易商及分析师中，14人看涨，16人看跌，6人看平。这与此前一周的调查结果十分相近，也是看空人数略占多数。

　　据Kitco周五公布的调查显示，由于美联储仍坚持当前缩减QE的步伐，市场多空情绪发生转变，不少市场人士预计金价的回调还将持续。下周看跌国际金价的市场人士超过60%，30%看涨，极少数人士看平。而同期彭博社公布的金价调查也显示多数分析师看空本周金价。

　　上周现货黄金累计下跌4.33美元，跌幅0.33%，报1320.85美元/盎司，最高触及1345.35美元/盎司，最低下探1318.71美元/盎司。

　　周五因部分投资者开始锁定获利平仓，标普500指数再创新高，削弱了黄金的魅力，金价一度下探1320美元。不过，由于欧元区CPI优于预期以及美国多数经济数据不佳，致使美元指数跌破80大关，或将推动金价在未来反弹。此外，近期乌克兰持续的动荡局势也将为黄金提供避险支撑。

　　德意志银行分析师Michael Lewis说，对经济疲软将继续到三月仍然是有担忧的，因为2月整个天气都很糟糕。他认为金价仍有上升空间，但我们有走强的美元和美国增长的强劲预期，这会在长期对金价产生影响。”

　　前高盛员工、对冲基金经理William Kaye认为尽管黄金市场经历了回落，但可能会出现大量的轧空头。Kaye说：“金价现在涨到了近期交易的顶部，交易者们关心的水平是在1345美元/盎司附近。如果能比较好的打破1345美元/盎司的水平，会带来很多轧空头的动作。在1350下方附近空头止损密布。这些轧空头很可能推动金价向更高水平上升，到1400上方甚至高到1445美元/盎司。

　　根据花旗分析师Tom Fitzpatrick的图形分析，金价支撑在1285到1300美元/盎司间，为200天移动均线和变动基础。

　　瑞银贵金属策略师Edel Tully认为，金价可能在3月回调至1280美元，但该水平是个不错的买入机会。言下之意，两家投行都认为3月金价可能会小幅回落至1280美元附近，但不会继续下跌至去年低位。

　　瑞士经纪商MKS首席货币分析师Bernard Sin称，“由于近期新兴市场的动荡，目前黄金市场仍存在很大的投机买兴。然而，不幸的是实物市场相对冷清，随着上海黄金交易所的黄金实物交割从升水转而贴水，意味着中国买盘已不再活跃，这将大幅限制金价的上扬空间。”

　　美国商品期货交易委员会周五公布的最新数据显示，2月25日当周对冲基金和资金经理继续增持了黄金和白银期货与期权的净多头头寸，而铜市场的多头押注也有所增加，导致其从净空头转为净多头。此次贵金属投资者大量增加多头押注，主要是因为近期公布的美国一系列美国经济数据，尤其是房屋数据令人大失所望，令美联储继续缩减QE预期降温。具体数据显示，2月25日当周黄金净多头头寸增加22968张合约，至113911张合约；白银净多头头寸增加6587张合约，至25090张合约；铜净空头转为净多头，至1459张合约。

　　根据香港统计署最新数据显示，今年1月份，中国大陆自香港进口的黄金规模达83.6吨，与去年1月19.6吨相比，增幅达到了326%。不过，与去年12月91.9吨的进口量相比，则环比小幅下降了9%。事实上，近年来中国黄金进口量都在大幅增长。数据显示，中国在2013年是全球第一大黄金进口国，中国大陆从香港地区进口黄金规模达1158吨，较2012年增长107%。

　　巴克莱银行周五在报告中称，包括世界最大的黄金交易所基金SPDR黄金ETF，全球的各大黄金ETP都正迈向13个月来的首次月度流入。数据显示，2014年2月至今全球黄金ETP持仓已温和增加4.5公吨；周四(2月27日)SPDR黄金ETF持仓企稳于803.70公吨，本周已流入5.39公吨，而2月至今累计流入10.50公吨。

　　巴克莱指出，“以我们的观点来看，黄金ETF及ETP持仓开始企稳有助于限制金价的跌幅。但目前的问题是，这是否意味着未来市场情绪会继续改善，或者仅仅是暂时停止，未来还会再度开启外流。不过，从一系列因素来考虑，我们认为市场情绪持续改善的可能性更大。眼下现货铂金对现货黄金的溢价又再度走宽至100美元以上。今年金价因受到美国疲软经济数据以及中国稳健买盘的推动而接连走强，但若未来美国数据改善，金价很可能会承压下性。另外，受助于南非持续罢工的支撑，铂金的前景向好。”

　　数据显示，2月28日当周SPDR黄金ETF持仓流入5.39公吨，至803.70公吨；2014年2月累计流入10.50公吨，为自2012年12月来首次。另外，2月全球黄金ETP持仓累计增加4.5公吨。

　　2月28日纽约商品交易所2014年4月期黄金尾盘报价1328.4美元，下跌10.2美元，跌幅0.77%，成交量为122858，2月27日未平仓合约232866，未平仓合约减少1851。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，隔夜金价受黄金分割线61.8%位阻力打压，再度跌落至近日上升通道支撑上方；多日均线开始齐头上扬；MACD指标双线超买区下方持续胶着前行；蓝色动能柱微量出现。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　上周现货白银受阻于20.00关口阻力后回落，整体走势跟随黄金，但周中曾一度暴跌近4%，为两个月来最大单日跌幅，因乌克兰局势升级刺激资产回流入美元避险，导致白银遭到猛烈抛售。在耶伦参院证词之后，现货白银连续录得十字星，期间曾考验2月上行趋势21.20一线支撑。本周现货白银下跌0.62美元，跌幅2.84%，收报21.20美元，最高触及22.16美元/盎司，最低下探20.96美元/盎司。

　　白银周五收跌，因部分投资者开始锁定获利平仓，同时周五纽约时段标普500指数再创新高。不过，由于欧元区CPI优于预期以及美国多数经济数据不佳，致使美元指数跌破80大关，或将推动银价在未来反弹。

　　美国铸币厂周五公布的数据显示，2014年2月该厂美国鹰牌金币销量同比下滑近60%，因机构投资者的二次出售打压了对新币的销售造成打压。具体数据显示，2月美国鹰牌金币销量共计3.1万盎司，远不及去年同期的8.05万盎司。此前1月金币销量曾为9.15万盎司，通常第一个月的销量总会很好，但今年这个数字还是较去年同期下滑40%。2月美国铸币厂的鹰牌银币销量共计375万盎司，较去年同期的337万盎司小幅提高。

　　iShares白银ETF2月27日白银持有量为328,077,858.700盎司，或10,204.36吨，与上一交易日持平。

　　2月28日纽约商品交易所2014年5月期白银尾盘报价21.22美元，成交量为34610，2月27日未平仓合约86300，未平仓合约增加6812。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价底部窄幅震荡，收市近乎十字星；银价走势受压于上升趋势线下方；10日均线开始掉头下行，其他多日均线持续上扬，100日与50日均线趋于交叉；MACD指标双线超买区下方死叉开始分化，蓝色动能柱开始放量。

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