刘逆：针对今晚耶伦国会听证会的策略浅议

　　今晚23：00美联储新任主席耶伦将为国会金融委员会提供美国经济和货币政策的证词。这是本周的重头戏。和市场普遍的鹰派预期不同，笔者认为本次耶伦的讲话很可能是偏向于鸽派的。介于目前美联储内部的鹰派人士居多，耶伦也更有可能平衡这种观点，更多顾及到美国债券及相关市场的反映。对于今晚耶伦的讲话，以下几点需要注意：

　　耶伦对减小买债的看法。

　　如果耶伦对减小买债持谨慎，甚至反对态度：美元会立刻承压。例如：如果言论中出现‘宽松政策将持续很长一段时间’‘持续的低利率有利于目前经济的稳定’等等。

　　如果对未来减小买债持坚定支持态度，则美元会收到支持。

　　耶伦对失业率6.5%门槛的看法

　　如果耶伦表示：‘目前失业率已接近6.5%是因为找工作的人减少了，对于就业状况不能只靠失业率这单一数据进行判断’则市场反映将如同于对宽松政策的反映，即美元承压。

　　如果耶伦表示：‘对未来就业市场有信心，失业率已经稳定下降，并接近6.5%的水平。’则对美元有支持作用。

　　耶伦对加息的看法

　　如果被议员问及‘失业率以接近6.5%的门槛，您对加息有何看法？’耶伦很可能回答的比较婉转。如果她表示：目前还没有加息的考虑，则美元受打压。如果预设了很多加息的前提，比如：失业率6.5%水平一下，通胀接近2%的水平，我会考虑加息。则美元受支持。但如果前提条件设的比较多，且短期不可能达到要求，则美元会承压。

　　目前联储中支持QE且有分量的人物有耶伦，和他的导师新任美联储副主席费希尔。对于宽松政策的看法，他俩是一脉相承的。都是QE的支持者。耶伦则需要稍微顾及到联储内部鹰派的反映。与‘耶伦新上任需要稳定市场的情绪，平衡联储内部各种声音，不会有太大变数’的观点不同，笔者认为本次耶伦很可能暴一些冷门。况且，为这些冷门的铺垫工作早已做的七七八八了······

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