马宁：1月非农数据的解读

　　2月7日美国1月份的非农数据出炉，结果数据另人失望，美国1月的新增非农就业大幅反弹至11.3万人，但仍远远低于预期，这受到了节假日后零售业以及政府部门就业岗位削减的影响。而失业率和就业参与率方面则1月失业率进一步滑落至6.6%创五年新低，逼近美联储6.5%的失业率门槛。1月的劳动力参与率则小幅上扬，从12月的62.8%提升至63.0%。从分部门来看零售商和政府机构减少了大量就业岗位，其降幅为一年多来的新高，与此相反，建筑企业和制造企业的就业人数大幅增长。(美国1月季调后制造业就业人口+2.1万人，预期+1.0万，前值修正为+0.8万，初值+0.9万；美国1月季调后私营部门就业人口+14.2万人，预期+18.5万，前值修正为+8.9万，初值+8.7万；)

　　而之后各大投行对数据解读的观点也是各不相同：

　　德志银行ALAN RUSKIN 1月非农数据并不算理想，不能减轻投资者对全球经济增长的担忧，因此说新兴市场会好转起来并不合适。不过短期看，新兴市场抛售可能差不多到头了。此外，市场认为天气因素对经济数据有严重影响，多数经济学家预测未来数月内美国经济将有强劲反弹。我不太认为美国债券市场的上扬是可持续的。

　　花旗银行STEVEN ENGLANDER：市场上认为1月非农数据有些弱，美国3~7年期国债较10年期国债反应更剧烈，3~7年期国债收益率下降得更多。今日数据降低了投资者对美联储继续缩减QE的预期。

　　PANTHEON MACROECONOMICS公司IAN SHEPHERDSON：非农就业数据的问题出在私人服务业上，1月仅增加6.6万人，此前12月为10.2万人，11月为20.4万人。零售业、临时工、卫生行业的数据比去年秋天要弱许多，这与本周公布的ISM非制造业的就业分项指数不一致，与包括NFIB小企业雇佣指数等其它数据也不一致。预计未来新增非农就业人数会好转。请注意，美联储将于3月18~19日召开FOMC会议，那时2月非农数据已经公布出来了，预计美联储不会停止缩减QE的步伐。

　　而有美联储通讯社之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrathe也认为，美联储很可能会坚持原来的利率和购债路线，但耶伦下周向国会解释美联储策略时将面临挑战。

　　就数据而言，给下一次美联储利率决议继续缩减QE带来一定的压力，因为1月不及预期的就业情况不能再归咎于天气。该报告提到，1月份有26.2万人因为天气恶劣而离开工作岗位，这与去年同期的水平相当，这也意味着天气对就业数据的影响非常有限。 就说明就业市场恢复的并不如市场预计那样好，数据远低于预期也能说明，但也有投行表示1月疲软的数据并不会使得美联储决策者们离开当前缩减QE的路径。

　　所以从中期来看，这次非农可能并不能改变美元走强的趋势，除非连续疲软的美国数据才可能引发市场的避险情绪再度抬头，否则这波行情只是美元中期走强的行情一波回调蓄力

　　2月10日操作策略：欧元：回调1.3650考虑做空，止损40个点，目标位1.3600，1.3580

　　英镑：回调1.6430做空，止损40个点，目标位1.6380.1.6350

　　黄金：回调1267继续做多，止损4美金，目标位1272，1275

　　白银：回调19.95继续做多，止损19.80，目标位20.20，20.40

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