朱骏：看好14年美国股市，美货币政策逐步清晰

　　14年美联储政策清晰性更明。自美联储2013年年底正式确立购债计划缩减以来，美联储的退出步伐正逐步走向清晰。13年市场最大的障碍是，市场的预期中对于美联储缩减QE计划的时间窗口不明晰，这一点对市场的影响极大。

　　市场依然担忧通胀风险，而担忧之处主要不在于通胀的高低，而在于通胀的不稳定性。因此美联储在稳定市场中的两个主要的任务是：稳定物价；增加就业。这两点做不到，美联储便会受到国会的问责。

　　首先，美联储在2005年以来通胀水平一直稳定在3%以内，这一点值得肯定。此外，认为美联储购债计划所引发的全球纸币贬值，证据不够充分。笔者认为要关注几个比较大的经济体的通胀水平，从其物价的全面性以及持续性上进行分析。若仅仅物价指数中几个项目上涨，或物价的上涨没有什么持续性，这个月上涨较多，下个月上涨较少，这部分通胀也不属于此范围的定义。

　　在去年12月的联储会议纪要上，委员们开始关注边际成本与边际效益的变化。目前大多数委员认为边际效益要大于边际成本，但持续购债可能造成金融系统的不稳定。但缩减购债依然保留了美联储14年的宽松基调，股票市场将依然收益走高。

　　隔夜公布美国ADP就业人数好于预期，创两年以来新高：

　　


　　数据公布后，黄金开始急挫：

　　


　　向好的ADP就业人数数据带来市场对于美国经济基本面比较看好，同时增加了对于周五非农数据向好的预期，美元指数受提振走高，黄金承压下行。

　　从技术面来看，黄金昨日依然是震荡整理格局：

　　


　　(黄金一小时走势图)

　　由一小时来看，黄金近日的振荡整理格局显示黄金的多空力量开始角逐，笔者认为需留意1226-1232之间的黄金价格运行力度，多头有进一步穿越此区域的需求，另外，日内金价若在1226附近横龙游走，未能成功上试1232的关键位置，则下方空间被逐步打开，下看1218、1210.

　　以上仅为个人建议，仅供参考。

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