徐成宏：耶伦鸽派本色难改 听证会难显传奇

　　本周以来市场消息面略显清淡，汇市走势以震荡为主，不过今天一系列的风险事件或将被打破这一格局，从亚洲时段的日本第三季度GDP数据、美联储主席伯南克讲话，再到欧美时段的欧元区第三季度GDP数据、美国9月贸易帐，以及晚间北京时间23:00举行的耶伦国会听证会都可能掀起汇市波浪。

　　耶伦证词泄露表现鸽派

　　今晚即将举行的耶伦国会听证会本视为本周的最大风险事件，不过证词意外提前泄露，并对汇市造成重大冲击，在提前泄露的国会证词中，耶伦透露出她一贯以来的鸽派作风，令市场有关美联储将较早缩减QE的预期再度降温，这一消息成为美元昨天走低的主要原因。

　　美联储主席提名人选耶伦在为周四参议院金融委员会听证会准备的讲话稿中称，美国经济及就业市场的表现远不及潜力水平，而物价压力仍然温和。这令美元应声下挫，而非美货币则趁势反弹，昨天美元创三周以来最大跌幅。

　　耶伦我们并不陌生，她的讲话在以往就足以吸引市场的目光，作为已被美国总统奥巴马已经提名为下任美联储主席，耶伦有望在明年春正式接掌美联储，而今晚的国会参议院听证会，将是她职业生涯转变前的重要一步，因为市场将从耶伦的讲话中探寻美联储未来货币政策的走向。

　　从昨天透露出的讲稿看，耶伦并未明确在其中提及QE前景，仅着眼于经济和金融监管，不过演讲稿并不能代表全部，在听证会中，耶伦将不可避免地遭到参议院议员围绕货币政策前景的疑问，但是围绕通胀经济就业等前景的描述，仍将不经意间给市场透露出交投线索。

　　耶伦指出，当制定新规则时，美联储应当限制对社区银行和小型机构的监管负担，在解决银行业大而不能倒问题上，资本和流动性规则是重要的工具；美国监管方已经在解决金融系统疲软问题上采取大量行动，前面还有工作要做。

　　耶伦强烈支持美联储在传导机制上的承诺，称若被确认为美联储主席，将继续这样做，承诺将利用美联储监督和监管权力，来降低下一轮金融危机的威胁。

　　耶伦通过参议院难度不大

　　在将耶伦提名送交参议院全体会议进行最后表决前，金融委员会需要进行审核，委员会成员将就美联储的积极货币政策提问，包括备受争议的资产购买措施，不过即便是不满意联储政策立场的议员，也认为其提名将相对轻松地获得确认。

　　若耶伦的提名得到参议院确认，耶伦将成为美联储首位女性主席。外界广泛预期提名将获得通过，不过耶伦仍会面临金融委员会中对联储宽松货币立场持批评态度的共和党人的犀利提问。

　　美国参议院金融委员会将于北京时间周四23:00开始听证会，该委员会22位成员中有12位民主党人，奥巴马所在的民主党控制着参议院100席中的55席，这意味着耶伦只需要再有五位共和党人支持，就能达到通过参议院核准程序所需的60票。

　　目前，国会议员正在准备迎接周四带有拷问性质的听证会，从目前媒体搜集的各路信息看，耶伦此次通过参议院听证会的难度并不大，美国参议院金融委员会将要对耶伦进行考核，然后才能决定是否将其提名提交给整个参议院进行审批。

　　议员们认为，耶伦此番就职受到的阻力远小于伯南克2010年继任之时，当时在投票的前几天，市场认为伯南克有可能不能连任，原因是联储于两年前经济危机发生时救助了华尔街的各大银行，激怒了投票委员和国会议员，他们认为伯南克未能及时提示风险，对他表示不信任，最后时刻，总统出面挽救局面，才使伯南克获得连任。

　　耶伦在讲稿中并未过多提及对美联储货币政策或美国经济的看法，称支持经济复苏是货币政策更加正常最为确信的途径，美国失业率抬高，就业市场和经济表现远低于潜在水平，当制定和实施货币政策时，美联储将金融稳定性目标纳入考量。

　　在耶伦的讲稿中，其并没有对QE政策过多提及，但相信在今晚的听证会中，这一点仍将是市场最关注的核心。耶伦强烈支持美联储在传导机制上的承诺，称若被确认为美联储主席，将继续这样做，承诺将利用美联储监督和监管权力，来降低下一轮金融危机的威胁。

　　近期有关美联储或将接受更低的失业率门槛的话题仍在金融市场时不时地浮现，美联储目前的货币政策前瞻指引是将利率与失业率6.5%挂钩，但一些美联储经济学家提议将这一门槛降低至6%。

　　在上周五意外强劲的非农数据公布后，市场焦点再次转向美联储最早于12月开始缩减量化宽松的可能性。当然，更多经济学家相信美联储将于明年3月才开始缩减购债规模，届时耶伦将成为美联储的掌门人。

　　过去一年，美国平均每月的就业增长人数为19.4万人，这显示出美国劳务市场正逐渐改善，但目前7.3%的失业率仍然很高，强劲的非农数据并没有真正反映出就业市场的状况。更何况10月美国政府停摆带来的影响还未体现出来。

　　短线操作建议：

　　欧元兑美元：1.3490做空 止损：1.3530 目标：1.3420

　　英镑兑美元：1.6060做空 止损：1.6100 目标：1.5980

　　澳元兑美元：0.9380做空 止损：0.9420 目标：0.9310

　　美元兑瑞郎：0.9130做多 止损：0.9100 目标：0.9190

　　美元兑加元：1.0450做多 止损：1.0420 目标：1.0500

　　现货黄金：1277做多 止损：1270 目标：1295

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