陈迪：耶伦的证词 显示QE短期难退出

　　市场消息

　　耶伦将会在周四在美国参议院银行业委员会致辞，一份关于其陈词开场白的复印件被媒体提前得到。据稿件内显示，耶伦认为美国通胀率料将在一段时期内低于美联储2%的通胀目标。证词中显示，"我认为目前支持经济增长是确保美联储货币政策正常化的最确定路线。"证词中还显示，自金融危机以来，美国经济取得了良好的进展，但是就业市场与经济的表现远不及潜在水平。美联储的任务是推动就业最大化，维持物价稳定以及金融系统稳定性。

　　同时，她在讲稿中并未过多提及对美联储货币政策或美国经济的看法，称支持经济复苏是货币政策更加正常"最为确信的途径"，美国失业率抬高，就业市场和经济表现"远低于"潜在水平；当制定和实施货币政策时，美联储将金融稳定性目标纳入考量。

　　耶伦指出，当制定新规则时，美联储应当限制对社区银行和小型机构的监管负担，在解决银行业大而不能倒问题上，资本和流动性规则是重要的工具；美国监管方已经在解决金融系统疲软问题上采取大量行动，前面还有工作要做。耶伦强烈支持美联储在传导机制上的承诺，称若被确认为美联储主席，将继续这样做；承诺将利用美联储监督和监管权力，来降低下一轮金融危机的威胁。

　　美国财长雅各布卢周三在接受CNBC亚洲台采访时表示，美国正引领全球经济复苏，而且不应怀疑该国履行债务义务的能力。

　　雅各布卢称在提及上个月的政府预算和债务上限之争时称，"我们经历了一段政治骚乱期，但是我必须清楚这是一个政治危机，而不是经济危机。"他补充道，我们从几周前的骚乱中学到，预算之争确实将我们逼入第11个小时(接近违约),但在第11个小时，两党像以前那样达成了协议。我们支持我们的支付义务，而且充分相信美国的信誉不会遭到质疑。雅各布卢称，美国经济已经证明是有弹性的，并正在反弹。

　　美国财政部周三公布的数据显示，美国10月预算赤字较去年同期收窄的幅度超过预期，这主要得益于该国经济改善和政府实施的紧缩政策(削减支出和提高税收)。

　　数据显示，美国10月联邦预算赤字为920亿美元，预期为1040亿美元，远低于去年10月的1200亿美元。财政部官员表示，不清楚10月上半月政府部分关门是否对预算赤字的数值造成影响。但是该数字的大幅减少财政部削减赤字的压力。

　　具体数据显示，美国10月政府支出为2910亿美元，去年同期为3040亿美元；10月政府收入为1990亿美元，去年同期为1840亿美元。

　　道琼工业指数和标准普尔500指数周三收在纪录高位，收盘数据显示，道琼工业指数收高70.96点，或0.45%，至15821.63点；标准普尔500指数收涨14.31点，或0.81%，至1782.00点；纳斯达克指数收升45.66点，或1.16%，至3965.58点。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　国际货币基金组织(IMF)周三警告称，葡萄牙救助计划的风险仍较高，并且该国的宪法法院在审查明年预算的时候可能令该国的救助计划更加复杂。IMF在其审核报告中称，葡萄牙今年夏季的政治危机和近期的地方选举都是"反对进一步财政整固和改革的迹象"。IMF此前批准了该国的又一批贷款。

　　IMF首席经济学家在Subir Lall电话会议上表示，葡萄牙救助计划的风险仍然非常高。Lall称，"该国完成救助计划的风险仍然存在，尤其是该国的宏观环境和市场融资预期。"Lall称，"对该国救助计划和政治凝聚力的承诺对于该国经济复苏的加强非常重要。"MF在报告中称，"尽管葡萄牙国债收益率有所回落，但是如果该国救助计划没有政府的支持，将会很难在2014年退出救助计划。"

　　欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区9月工业产出月率下跌0.5%，预期下跌0.3%，前值增长1.0%；9月工业产出年率增长1.1%，预期持平，前值由下跌2.1%修正为下跌1.1%。

　　德债周三跳涨，因为欧洲央行执行委员会委员普雷特表达了更加宽松的立场，投资者因此重新买入德债。德债期货涨63个基点，收报141.33，令10年期德债收益率跌5个基点，至1.73%。2年期德债收益率跌1.3个基点，报0.09%。

　　意大利标售55亿欧元3年期、5年期和30年期国债，短债收益率触及2010年3月来最低。10年期意大利国债收益率跌3个基点，报4.12%。

　　法国农业信贷银行分析师David Keeble表示，"官员的喊话恰恰证明了我们正处于宽松模式中，因此德债受到青睐。我们在美国非农数据公布后卖掉一部分德债，但是我们现在更倾向于买入德债。"

　　泛欧绩优300指数收低0.6%，报1283.67点，稍早触及三周低位。泛欧绩优50指数下跌0.5%，至3,021.17点。德国DAX 30指数下滑0.24%，报9054.83点；法国CAC40指数下跌0.56%，报4,239.94点。

　　纽约市场11月13日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期欧元报1.3466，前一交易日收盘价报1.3428，成交量为216159，前一交易日成交量为230321，成交量减少14162；11月12日未平仓合约224608，前一交易日未平仓合约229321，未平仓合约减少4713。

　　技术分析：

　　欧元日K线图上，汇价昨日收到1.34支撑后，短期上涨突破下行通道上轨线阻力，上方阻力1.35；多日均线波动持续聚拢平滑；MACD指标双线零轴线下区域交叉，蓝色动能柱放量殆尽；

　　4H图上，昨日汇价蓄势整理于1.34上方后上涨，于1.35持续受阻，或将再度测试；10与25日均线交叉上扬，其他多日均线下行减缓趋于平滑；MACD指标金叉上扬至零轴线下方，红色动能柱持续放量。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　英国央行周三公布的季度通胀报告显示，英国央行将英国2013年的经济增长由1.4%上调至1.6%，将2014年的经济增长预期由2.5%上调至2.8%，并预计2015年三季度失业率降至7.0%升息门槛的可能性超过50%。

　　英国央行在8月推出了联系英国失业率的央行利率前瞻指引，称央行在失业率降至7%之前不会考虑升息。该行还表示不认为失业率在2016年之前会达到该水平。但是仅仅几个月之后，英国央行的口风就出现了改变，这暗示了英国央行可能将提前于2015年升息。

　　高盛首席英国经济学家Kevin Daly表示，"单独来看，英国央行关于失业率预期的是非常鹰派的。"

　　英国央行行长卡尼周三表示，尽管英国经济正在走强，英国的实际工资水平至明年中期才会有实质性增长。卡尼在通胀报告后表示，"并不是每一个英国人"都从这次英国的复苏中得到了好处。卡尼称，"英国的实际工资水平并没有上升，并且实际工资水平已经很多年都没有出现上升。2014年中值2016年才会有实际工资水平的上升。"英国的工资水平的上升幅度约为英国的通胀水平的一半，这也是生活成本上扬的原因之一。在被问及英国大选前是否会升息时，他表示，"英国央行货币政策的立场着眼于中期经济发展。"

　　英央行通胀报告公布后，英股触及日低，英国FTSE 100指数周三收低96.79点，跌幅1.4%，报6630.00点。日内跌幅创下自8月15日来的最大值，当日跌幅为1.6%。

　　纽约市场11月13日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期英镑报1.6023，前一交易日收盘价报1.5887，成交量为121764，前一交易日成交量为105913，成交量增加15851；11月12日未平仓合约169003，前一交易日未平仓合约170259，未平仓合约减少1256。

　　技术分析：

　　英镑日K线图上，昨日汇价一根长阳线，将走势从1.59支撑拉回1.6整数阻力关口上方，短期上方阻力1.61；多日均线呈现平滑；MACD指标钝化，双线缠绕零轴线。

　　4H图上，汇价阳线“芝麻开花节节高”，连续爬升；多日均线持续或将上扬；MACD指标双线超卖区上方金叉反弹上扬；红色动能柱增加放量。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　安倍经济学“第三支箭”遭到美国财政部长雅各布炮轰。在访问日本的一天后，雅各布卢称，其敦促日本首相安倍晋三推进安倍经济学的"第三支箭"以提振日本经济。第三支箭聚焦长期结构性改革。

　　雅各布卢在提到与日本首相和财务省官员的会面时指出，"他们回应称，他们已经通过大选巩固了他们的位置，并借此推动就业市场的改革。"雅各布卢称，他同样呼吁在年底前就跨太平洋伙伴关系协定(TPP)达成协议。

　　日本30年期国债收益率周二跌至2007年来的第二低位，表明市场预期日本央行行长黑田东彦在达成2%通胀目标的路途上将颇为挣扎。

　　外媒调查同时也显示，近75%的经济学家预计黑田将在2014年的上半年进一步推出刺激措施。而调查显示，市场对美联储削减宽松的时间点预期为2014年3月。

　　法国巴黎银行驻东京利率策略分析师Tomohisa Fujiki表示，两国央行货币政策背道而驰，两国国债利差扩大将令日元趋弱。

　　法国巴黎银行预计，美元/日元2014年末将升至118水平，高于外媒调查预期均值的110。外媒调查中，机构最高将汇价看至120水平。

　　纽约市场11月13日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期日元报10067，前一交易日收盘价报10034，成交量为91600，前一交易日成交量为125712，成交量减少34112；11月12日未平仓合约194008，前一交易日未平仓合约183613，未平仓合约增加10395。

　　技术分析：

　　日元日K线图上，汇价昨日于上方100整数关口压力位下再现回调整理，或将蓄势；走势上触上升通道上轨下受压回调；多日均线上行小型分化持续；MACD指标双线延续零轴线上低幅上扬；红色动能柱稳定小放量。

　　4H图上，汇价呈现顶部连续滑落，连续小跌；10日均线回头，其他多日均线上扬减缓；MACD指标超买区死叉下行；蓝色动能柱增加放量，指标力度较强。

　　DXY

　　基本分析：

　　美元指数周三纽约时段尾盘继续下跌，美元指数刷新时段新低至80.74；由于下届美联储主席提名人选耶伦即将将在国会发表证词，而耶伦众所周知在货币政策上持鸽派立场，因此听证会之前投资者将避免继续做多美元，部分美元多头选择离场观望；

　　随后耶伦的证词引言部分被提前披露，如市场此前预期的那样，耶伦的讲话措辞较为鸽派，令美元指数进一步承压走跌。耶伦担任美联储主席的确认听证会将于11月14日举行。预计耶伦的提名将被参议院银行委员会确认，市场将对耶伦的发言予以密切关注，以探寻她对货币政策的倾向以及对经济的看法。

　　美联储下届主席提名人选，现美联储副主席耶伦将于周四面对参院银行委员会发表证词。现在正是耶伦接受公共检视的好时机，因恰逢市场对于美联储退出量化宽松政策(QE)的预期时点开始转向的当口。作为美联储委员会的鸽派代表人物，耶伦未曾期望更快回收每月购债行动，但上周五发布的非农就业数据积极向好，可能迫使美联储需要更多地思考相关政策选项。

　　目前市场注意力放在美联储主席提名人耶伦在周四参议院听证会上的言论，分析师指出，若耶伦再度释放鸽派言论，可能会对美元走势构成负面影响。高盛集团首席经济分析师Jan Hatzius指出，"尽管非农就业数据较预期强劲，但我们仍旧认为3月会议是美联储缩减买债比较可能的时间。尽管如此，12月也有缩减的可能性。我们可能在未来两周众多美联储官员演说、耶伦听证会和美联储10月会议记录中，取得美联储思维的进一步线索。"

　　技术分析：

　　美元指数日K线图上，指数顶部修整回落，日前支撑位81.00已穿破，或短暂支撑于80.50上方；100日均线横穿指数；MACD指标双线零轴线上动能柱内摆动，红色动能柱减少放量。

　　4H图上，指数昨晚美时段爬升滑落，短期修整在80.50-81.50区间；10日与25日均线短暂回头下行，多日均线上扬减缓；MACD指标超买区死叉后滑落至零轴线上方；蓝色动能柱增加放量。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　现货黄金周三纽约时段尾盘迅速拉升逾10美元，并上涨至1280美元上方，因外媒披露耶伦明日将在听证会上做出的证词稿件，其中耶伦认为美国通胀将在一段时期内低于2%的目标，同时就业市场和经济表现远低于潜在水平。

　　耶伦明日听证会在即，市场担忧其可能发表偏鸽派言论，美元小幅回落，同时金价在一个月低位附近触发了一些低吸买盘，推动金价回升至1270美元上方。现货黄金收涨。现货黄金上涨7.70美元，涨幅0.61%，报1273.90美元/盎司。现货黄金最高触及1279.50美元/盎司，最低下探1265.39美元/盎司，较上一个交易日开盘价1266.20美元/盎司上涨7.70美元，涨幅0.61%，报1273.90美元/盎司。

　　汇丰银行周三表示，"隔夜美联储官员曾表示或将在12月FOMC会议上将缩减QE放上台面，因此我们预计短期黄金市场的投资情绪将会异常敏感，任何上涨或者大跌有可能发生。"亚特兰大联储主席洛克哈特周二(11月12日)曾表示，美联储有可能在12月中旬召开的货币政策会议上，决定削减每月850亿美元的购债计划。

　　该行还称，"就目前官员的讲话来判断，未来金价很可能受美联储12月缩减QE预期升温而走低。不过，明日下届美联储主席提名者耶伦将在国会听证会上提供证词，料其可能会发表较为宽松的言论。"

　　宏观经济预测咨询公司Capital Economics首席全球经济学家Julian Jessop说："只要全球货币政策继续保持相对宽松，金价就有上涨的势头。我们预计由于避险保值的需求，以及新兴经济体私人和央行持续的兴趣，金价会再上涨一些，到2015年上涨到1500美元/盎司以上。"

　　Insignia Consultants首席市场分析师Chintan Karnani指出，"这使我相信黄金短期卖出，但是长期买入的好机会。"Karnani表示，然而，如果金价跌破1242美元/盎司，可能面临大崩溃。

　　宏观经济预测咨询公司Capital Economics首席全球经济学家Julian Jessop说："只要全球货币政策继续保持相对宽松，金价就有上涨的势头。我们预计由于避险保值的需求，以及新兴经济体私人和央行持续的兴趣，金价会再上涨一些，到2015年上涨到1500美元/盎司以上。"

　　印度政府周三宣布进一步将黄金进口关税下调5%，至417美元/10克。

　　COMEX 12月期金周三上涨8美元，涨幅0.63%，报1273.30美元/盎司。12月期黄金成交量为118505，11月12日未平仓合约175911，未平仓合约减少1026。

　　截至2013年11月12日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1385.188吨，与上一交易持平。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，昨日金价回涨，终止了金价五连阴；金价突破阻力位1275美元(黄金分割线38.2位)，重回1280上方，1300美元整数关口仍压力很大。多日均线齐头向下势头有所减缓；MACD指标双线延续零轴线下摆动；蓝色动能柱持续小放量。

　　4H图上，金价下行至1275美元阻力附近，走势终见反弹，价格短暂回归1280美元上方；多日均线下行势头短暂放缓； MACD指标双线超卖区中部金叉反弹，红色动能柱加大放量。

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