陈迪：市场整理模式，关注联储决议

　　市场概述

　　时段内，汇市波动极其有限，实际上，尽管商品货币普遍上涨，但汇市整体波动幅度不大，在美联储利率决议之前，市场走势较为犹豫。

　　明日市场将迎来美联储利率决议，在本次利率决议上，美联储很可能开始缩减量化宽松规模，实际上，尽管此前一段时间，市场曾经对美联储是否会于9月利率决议开始缩减量化宽松规模的问题产生疑问，但随著9月真正到来，现在市场似乎已经开始对这一决定达成共识，目前的主流观点是是联储将于明日的利率决议中作出削减量化宽松规模的决定。目前的问题是，缩减的规模以及方式如何。

　　目前市场的主流预期是联储将减少100-150亿美元的购债规模，其中绝大部分用于减少国债购买，少部分用于MBS购买，具体来看，高盛预计美元减少100亿美元资产，可能全部为美国国债，减少额最大可能达到150亿美元；瑞士信贷预计联储将减少200亿美元资产购买，MBS与国债减少规模相近；瑞士银行预计减少规模为100-150亿美元，大部分为美国国债，对MBS影响较少；德意志银行预计MBS削减50亿美元，国债削减100亿美元，共计150亿美元；美银美林则较为平和，预计推迟QE缩减至12月份。

　　以上为目前各投行对于联储决议的预期，等待事实展示未来。

　　GOLD/USD

　　黄金和其他贵金属周二下跌，在美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)发布政策声明前，投资者对持有黄金等贵金属的态度愈发谨慎。

　　纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货合约结算价跌8.40美元，至每盎司1,309.40美元，跌幅0.6%。

　　银价跌1%，至每盎司21.784美元。铂价跌1.3%，至每盎司1,422.40美元。

　　联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee，简称：FOMC)周二在华盛顿开始举行为期两天的会议，并计划在周三下午发布政策声明。随后美联储主席贝南克(Ben Bernanke)将召开新闻发布会。

　　一些投资者担忧美联储将开始逐步缩减其每月850亿美元债券购买计划。此举会削弱该计划抑制借贷成本的作用。

　　由于担忧美联储非常规的刺激措施将令美元走软并引发通胀，许多投资者买入黄金等贵金属，将其作为美元替代品，同时对冲通胀率走高的风险。

　　VTB Capital大宗商品分析师Andrey Kryuchenkov在一份给客户的报告中说，如果美联储开始缩减购债，货币政策的转变可能会提振美元并进一步抑制通胀。同时令黄金这种零收益资产的持有成本较债券或其他生息资产更高。

　　Linn Group的Ira Epstein表示，预计黄金交易在FOMC声明发布后的数分钟之内将出现较大波动。因为此时算法交易程序可能会“紧盯”发布会上出现的特定词汇，迅速下达高频交易指令。

　　EUR/USD

　　欧元兑美元汇价继续在高位震荡，下方均线近乎多头排列。

　　GBP/USD

　　英镑兑美元汇价时段内窄幅整理。日图随机指标向下回落，汇价短期仍有回补周一缺口的风险；4小时图短期升势完成。

　　USD/JPY

　　美元兑日元汇价日内主要维持在99.00上方窄幅整理。日图回到20日均线上方，但随机指标仍指向下方；4小时图短期上行趋势完好。

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