陈锦良：美元沉浮 美联储会如何宣判？

　　不论过去一周叙利亚局势如何发展，美联储候选人如何抉择，或者英央行如何表态，这些重大的基本面，在本周都会烟消云散。因为本周的舞台将有美联储9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议登场，此次会议已经是吸引市场投资者太久的目光，美国是否会在此宣布开始缩减QE是人们关注的焦点。如果宣布，那将是美联储最近几年货币政策的一个转折点。

　　那么此次会议，美联储真的会减少QE的购债规模吗？

　　答案是比较肯定的，会。虽然反对者们可能还会拿本月公布的非农数据作为反对的依据，说非农数据也没达到预期，并且最近的美国数据也不是太好啊，美联储为什么要退出？如果仅凭这样的反对观点，似乎是站不住脚的。如果运行几年的货币政策仅仅取决于某个月份的数据，那么美联储的决定肯定是太过草率的，所以我们应该把目光拉长远些。量化宽松政策是2008年次贷危机后的产物，到今年，已经运作了有五年之久。五年来，次贷危机的影响渐行渐远，虽然目前的全球经济依然比较低迷，但各国复苏的脚步都在加快，无论是美国，还是欧洲或是英国。因此，现在开始着手减少宽松规模，美国经济是具备承受减少购债规模所带来的负面影响的，这是支持退出的第一论点。

　　第二论点是，在各国经济都逐步复苏的前提下，如果美国还继续量化宽松的话，美元资产将会被世界投资者所唾弃。这时候，美元需要和欧元、英镑等世界货币争夺世界资本，而争夺的胜利点在于强势货币。所以美元必须要走强才能有此吸引力，尤其是美元建立在世界霸权之上的货币，它更需要强势来巩固它的霸主地位，因此，当量化宽松的效用在递减的时候，逐步退出便成了美联储的必然选择。

　　以上是基于“质”的论述，即讨论的是会不会减少的问题；那么，对于“量”的问题，我们该如何看待呢？也就是，美联储会宣布减少多少规模呢？市场预测机构目前都在猜测美联储每次减少的购债规模在100-200亿美元之间，而美联储官员乔治的150亿美元或许可以成为评判力度的标准，大于该数字，美元或许会强于市场的预测，而美国国债收益率也可能因需求预期的减小而上涨。

　　美元走势受该会议的影响将有何种走向，目前单从此次会议去分析美元指数的走势难度太大，可能性太多。比如，美元会否因提前消化9月会减少购债规模而不为所动？美元会否因为购债规模低于市场预期而反向走动？诸如此类的，所以不能单纯地判断，美联储开始减少购债规模，美元就必然在当天走强，只能理解为是未来强势的转折点，因此，最好还是关注市场当下对基本面的反应最为真实。

　　那么就技术面来看，美元目前处于命悬一线的阶段，上周美元指数受叙利亚局势、美联储候选人等因素影响而收了一根中阴线，并且该K线再次挑战了周线的向上趋势线，不过值得欣慰的是，收盘价站在了趋势线的上方。那么，毫无疑问的是，本周美元的多空双方还会针对该趋势线进行激烈的争夺，但从此前的战果看，多方虽然多次站上该趋势线，却并未远离该趋势线，那么接下来的结果可能就会对多方不利了。因此在美联储会议之前，美元指数还会是以弱势为主，跌破趋势线81.40-81.45一带的机会很大，所以在81.35附近做美元指数的破位空单会是不错的选择，止损放在81.50，止盈80.60-80.20。

　　


　　最近还有一个非常值得一提的货币，那就是英镑。英镑自从7月以十字星收盘之后，已经连续上涨了两个月，并且势头不减。到上周收线为止，英镑的月线依然是光头看涨的阳线，说明英镑多方势力不减，并且月线级别的MACD指标已经形成金叉之势，太有一飞冲天，舍我其谁的气势。未来还是可以继续看涨英镑，目标先看1.6250。当然，在月线飞冲之前，小级别的日线可能会有调整的需要，但任何一次调整都可以视作是建仓的机会，这就需要看投资者的格局和把握能力了。

　　


　　黄金走势方面，最近怎是一个“弱”字可以解读。不过在周五收盘之前的走势还算为本周黄金的开局奠定不错的基础，预计本周黄金开始将会有个不错的反弹走势，反弹目标在1345附近，整周预计区间在1345-1282，方向以高空为主。

　　欧元运行区间预计在3280-3470之间，方向以低多为主。澳元上周强劲的反弹之后，需要一定的时间进行蓄力，预计本周区间在9250-9470。

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